Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

рТПЖЕУУЙПОБМШОБС ДЕСФЕМШОПУФШ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ

пРТЕДЕМЕОЙЕ РТПЖЕУУЙПОБМШОПК ДЕСФЕМШОПУФЙ

хЮБУФОЙЛБНЙ ТЩОЛБ ГЕООЩИ ВХНБЗ СЧМСАФУС АТЙДЙЮЕУЛЙЕ Й ЖЙЪЙЮЕУЛЙЕ МЙГБ, Ч ФПН ЮЙУМЕ ОЕТЕЪЙДЕОФЩ, ЧУФХРБАЭЙЕ НЕЦДХ УПВПК Ч ЬЛПОПНЙЮЕУЛЙЕ ПФОПЫЕОЙС РП РПЧПДХ ЧЩРХУЛБ Й ПВТБЭЕОЙС ГЕООЩИ ВХНБЗ. ч ЪБЧЙУЙНПУФЙ ПФ ЧЩРПМОСЕНЩИ ЖХОЛГЙК ОБ ТЩОЛЕ ЙИ РТЙОСФП ДЕМЙФШ ОБ ЬНЙФЕОФПЧ, ЙОЧЕУФПТПЧ, ПТЗБОЙЪБГЙЙ ЙОЖТБУФТХЛФХТЩ ТЩОЛБ, ЖПОДПЧЩИ РПУТЕДОЙЛПЧ Й ПТЗБОЩ ЗПУХДБТУФЧЕООПЗП ТЕЗХМЙТПЧБОЙС. ьФП ДЕМЕОЙЕ ЧЕУШНБ ХУМПЧОП, ФБЛ ЛБЛ Ч ЛБЦДЩК НПНЕОФ ЧТЕНЕОЙ ХЮБУФОЙЛ ТЩОЛБ НПЦЕФ ЧЩРПМОСФШ ТБЪОЩЕ ЖХОЛГЙЙ ЙМЙ РБТБММЕМШОП ОЕУЛПМШЛП ЙЪ ОЙИ. фЕ ХЮБУФОЙЛЙ ТЩОЛБ, ЛПФПТЩЕ РТПЧПДСФ УЧПА ДЕСФЕМШОПУФШ ОБ ПУОПЧЕ УРЕГЙБМШОПК МЙГЕОЪЙЙ, ЧЩДБООПК жлгв, ОБЪЩЧБАФУС РТПЖЕУУЙПОБМШОЩНЙ ХЮБУФОЙЛБНЙ ТЩОЛБ. оЕЛПФПТЩЕ ЧЙДЩ ДЕСФЕМШОПУФЙ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ СЧМСАФУС ЙУЛМАЮЙФЕМШОЩНЙ, ФП ЕУФШ ЙИ ОЕМШЪС УПЮЕФБФШ ОЙ У ЛБЛЙНЙ ЙОЩНЙ ЧЙДБНЙ ДЕСФЕМШОПУФЙ.

ч УППФЧЕФУФЧЙЙ У ъБЛПОПН “п ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ” ЬНЙФЕОФПН СЧМСЕФУС АТЙДЙЮЕУЛПЕ МЙГП, ПТЗБОЩ ЙУРПМОЙФЕМШОПК ЧМБУФЙ ЙМЙ ПТЗБОЩ НЕУФОПЗП УБНПХРТБЧМЕОЙС, ОЕУХЭЙЕ ПФ УЧПЕЗП ЙНЕОЙ ПВСЪБФЕМШУФЧБ РЕТЕД ЧМБДЕМШГБНЙ ГЕООЩИ ВХНБЗ РП ПУХЭЕУФЧМЕОЙА РТБЧ, ЪБЛТЕРМЕООЩИ ЙНЙ. ьНЙФЕОФ ПУХЭЕУФЧМСЕФ ЧЩРХУЛ ГЕООЩИ ВХНБЗ Ч УППФЧЕФУФЧЙЙ У ХУФБОПЧМЕООЩНЙ РТБЧЙМБНЙ Й РПУФБЧМСЕФ ЙИ ОБ ТЩОПЛ. пУОПЧОПК ГЕМША ЧЩРХУЛБ ГЕООЩИ ВХНБЗ СЧМСЕФУС РТЙЧМЕЮЕОЙЕ ДЕОЕЦОЩИ УТЕДУФЧ ДМС УПВУФЧЕООПЗП ТБЪЧЙФЙС Й, ЮБУФП, ЛТХРОПЗП УФТБФЕЗЙЮЕУЛПЗП ЙОЧЕУФПТБ. ч ЛБЮЕУФЧЕ ЬНЙФЕОФПЧ НПЗХФ ЧЩУФХРБФШ:
Б) ЖЕДЕТБМШОПЕ РТБЧЙФЕМШУФЧП, ПТЗБОЩ ЧМБУФЙ УХВЯЕЛФПЧ тж, НХОЙГЙРБМШОЩЕ ПТЗБОЩ ЧМБУФЙ;
В) БЛГЙПОЕТОЩЕ ПВЭЕУФЧБ (РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩЕ РТЕДРТЙСФЙС, Ч ФПН ЮЙУМЕ УПЪДБЧБЕНЩЕ, ЛПННЕТЮЕУЛЙЕ ВБОЛЙ, ВЙТЦЙ, ЙОЧЕУФЙГЙПООЩЕ ЙОУФЙФХФЩ (ЛПНРБОЙЙ, ЖПОДЩ);
Ч) ОЕТЕЪЙДЕОФЩ.

йОЧЕУФПТПН СЧМСЕФУС МЙГП, ЛПФПТПНХ РТЙОБДМЕЦБФ ГЕООЩЕ ВХНБЗЙ ОБ РТБЧЕ УПВУФЧЕООПУФЙ. ч ЮЙУМЕ ЙОЧЕУФПТПЧ ъБЛПО “п ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ” ЧЩДЕМСЕФ ДПВТПУПЧЕУФОЩИ РТЙПВТЕФБФЕМЕК – МЙГ, ЛПФПТЩЕ РТЙПВТЕМЙ ГЕООЩЕ ВХНБЗЙ, РТПЙЪЧЕМЙ ЙИ ПРМБФХ Й Ч НПНЕОФ РТЙПВТЕФЕОЙС ОЕ ЪОБМЙ П РТБЧБИ ФТЕФШЙИ МЙГ ОБ ЬФЙ ГЕООЩЕ ВХНБЗЙ. рТБЧБ ДПВТПУПЧЕУФОЩИ РТЙПВТЕФБФЕМЕК ЪБЭЙЭЕОЩ ХЛБЪБООЩН ЪБЛПОПН. ч ЪБЧЙУЙНПУФЙ ПФ ГЕМЕК ЙОЧЕУФЙТПЧБОЙС ЙОЧЕУФПТПЧ НПЦОП ТБЪДЕМЙФШ ОБ ДЧЕ ВПМШЫЙЕ ЗТХРРЩ:
Б) РПТФЖЕМШОЩИ – УФБЧСЭЙИ УЧПЕК ГЕМША РПМХЮЕОЙС ДПИПДБ ПФ ЧМПЦЕОЙК Ч ГЕООЩЕ ВХНБЗЙ. ьФПФ ДПИПД ЖПТНЙТХЕФУС ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ ЛБЛ ДЙЧЙДЕОДОЩЕ, РТПГЕОФОЩЕ ЧЩРМБФЩ ЬНЙФЕОФПЧ ЙМЙ ЛБЛ ТЕЪХМШФБФ УДЕМЛЙ ЛХРМЙ-РТПДБЦЙ ГЕООЩИ ВХНБЗ, ЧЩРПМОЕООПК ЙОЧЕУФПТПН ЙМЙ РП ЕЗП РПТХЮЕОЙА;
В) УФТБФЕЗЙЮЕУЛЙИ – ЪБДБЮЕК ЛПФПТЩИ СЧМСЕФУС РТЙПВТЕФЕОЙЕ ЛПОФТПМШОПЗП (НБЦПТЙФБТОПЗП) ЙМЙ ОЕЛПОФТПМШОПЗП (НЙОПТЙФБТОПЗП) РБЛЕФБ БЛГЙК БЛГЙПОЕТОПЗП ПВЭЕУФЧБ У ГЕМША ДПУФЙЦЕОЙС ОЕПВИПДЙНПЗП ХТПЧОС ХЮБУФЙС Ч ХРТБЧМЕОЙЙ ЙН.

рТПЖЕУУЙПОБМШОЩНЙ ХЮБУФОЙЛБНЙ ТЩОЛБ ГЕООЩИ ВХНБЗ Ч УППФЧЕФУФЧЙЙ У ъБЛПОПН “п ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ” СЧМСАФУС АТЙДЙЮЕУЛЙЕ МЙГБ, Ч ФПН ЮЙУМЕ ЛТЕДЙФОЩЕ ПТЗБОЙЪБГЙЙ, Й ЖЙЪЙЮЕУЛЙЕ МЙГБ, ЪБТЕЗЙУФТЙТПЧБООЩЕ Ч ЛБЮЕУФЧЕ РТЕДРТЙОЙНБФЕМЕК, ЛПФПТЩЕ ПУХЭЕУФЧМСАФ ОБ ПУОПЧЕ МЙГЕОЪЙЙ ПДЙО ЙЪ ХЛБЪБООЩИ Ч ъБЛПОЕ ЧЙДПЧ ДЕСФЕМШОПУФЙ. оБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ ТБЪТЕЫЕОЩ ЧЙДЩ ДЕСФЕМШОПУФЙ, ХЛБЪБООЩЕ ОБ ТЙУ. 7.1.

рТПЖЕУУЙПОБМШОБС ДЕСФЕМШОПУФШ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ

тЙУХОПЛ 7.1 – чЙДЩ РТПЖЕУУЙПОБМШОПК ДЕСФЕМШОПУФЙ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ

ч УППФЧЕФУФЧЙЙ УП УФ.10 ъБЛПОБ “п ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ” ЧПЪНПЦОП УПЧНЕЭЕОЙЕ ТБЪОЩИ ЧЙДПЧ ДЕСФЕМШОПУФЙ ЪБ ЙУЛМАЮЕОЙЕН ПЗТБОЙЮЕОЙК, ЧЧПДЙНЩИ жлгв (ФБВМЙГБ 7.1).

фБВМЙГБ 7.1 – пЗТБОЙЮЕОЙС ОБ УПЧНЕЭЕОЙЕ ЧЙДПЧ РТПЖЕУУЙПОБМШОПК ДЕСФЕМШОПУФЙ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ

чЙД ДЕСФЕМШОПУФЙчПЪНПЦОПЕ УПЧНЕЭЕОЙЕ
вТПЛЕТУЛБСдЙМЕТУЛБС, ДЕРПЪЙФБТОП-РПРЕЮЙФЕМШУЛБС, РП ХРТБЧМЕОЙА ГЕООЩНЙ ВХНБЗБНЙ
дЙМЕТУЛБСдЙМЕТУЛБС, ДЕРПЪЙФБТОП-РПРЕЮЙФЕМШУЛБС, РП ХРТБЧМЕОЙА ГЕООЩНЙ ВХНБЗБНЙ
рП ЧЕДЕОЙА ТЕЕУФТБ ЧМБДЕМШГЕЧ ГЕООЩИ ВХНБЗуПЧНЕЭЕОЙС ОЕ ТБЪТЕЫЕОЩ
дЕСФЕМШОПУФШ ЖПОДПЧПК ВЙТЦЙдЕРПЪЙФБТОП-ИТБОЙФЕМШУЛБС, РП ПРТЕДЕМЕОЙА ЧЪБЙНОЩИ ПВСЪБФЕМШУФЧ

фПМШЛП АТЙДЙЮЕУЛЙЕ МЙГБ НПЗХФ ПУХЭЕУФЧМСФШ ДЕСФЕМШОПУФШ: ДЙМЕТУЛХА, РП ЧЕДЕОЙА ТЕЕУФТБ ЧМБДЕМШГЕЧ ГЕООЩИ ВХНБЗ, ЛМЙТЙОЗПЧХА. дЕСФЕМШОПУФШ ВТПЛЕТУЛХА, РП ХРТБЧМЕОЙА ГЕООЩНЙ ВХНБЗБНЙ, РП ПТЗБОЙЪБГЙЙ ФПТЗПЧМЙ ГЕООЩНЙ ВХНБЗБНЙ (ЪБ ЙУЛМАЮЕОЙЕН ЖПОДПЧПК ВЙТЦЙ) НПЗХФ ЧЩРПМОСФШ ЛБЛ АТЙДЙЮЕУЛЙЕ, ФБЛ Й ЖЙЪЙЮЕУЛЙЕ МЙГБ – ЙОДЙЧЙДХБМШОЩЕ РТЕДРТЙОЙНБФЕМЙ.

дЕСФЕМШОПУФШ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ Ч УППФЧЕФУФЧЙЙ УП УФ. 39 ъБЛПОБ “п ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ” НПЦЕФ ПУХЭЕУФЧМСФШУС ФПМШЛП ОБ ПУОПЧБОЙЙ МЙГЕОЪЙЙ. мЙЫШ ЛПННЕТЮЕУЛЙЕ ВБОЛЙ ДП ПУПВПЗП ТБУРПТСЦЕОЙС жлгв РТПЧПДСФ ПРЕТБГЙЙ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ Ч УППФЧЕФУФЧЙЙ У МЙГЕОЪЙЕК ОБ ЧЩРПМОЕОЙЕ ВБОЛПЧУЛЙИ ПРЕТБГЙК /1/.

пУОПЧПК ДМС РПМХЮЕОЙС МЙГЕОЪЙЙ СЧМСАФУС УМЕДХАЭЙЕ ЗТХРРЩ ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООЩИ ФТЕВПЧБОЙК:
Б) ФТЕВПЧБОЙС Л ХТПЧОА ПВТБЪПЧБОЙС ХЮБУФОЙЛБ, ДПМЦОПУФОЩН ИБТБЛФЕТЙУФЙЛБН Й УФБЦХ ТБВПФЩ ОБ ТЩОЛЕ ГЕООЩИ ВХНБЗ (НПЗХФ ПФМЙЮБФШУС ДМС ТБЪОЩИ ЧЙДПЧ ДЕСФЕМШОПУФЙ);
В) ФТЕВПЧБОЙС Л ТБЪНЕТХ УПВУФЧЕООПЗП ЛБРЙФБМБ ХЮБУФОЙЛБ;
Ч) УДБЮБ ВБЪПЧПЗП ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООПЗП ЬЛЪБНЕОБ;
З) РТПИПЦДЕОЙЕ ПДОПЗП ЙЪ УРЕГЙБМЙЪЙТПЧБООЩИ ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООЩИ ЬЛЪБНЕОПЧ УППФЧЕФУФЧХАЭЕК УЕТЙЙ.

тБЪНЕТ УПВУФЧЕООПЗП ЛБРЙФБМБ РТПЖЕУУЙПОБМШОПЗП ХЮБУФОЙЛБ ТЩОЛБ ГЕООЩИ ВХНБЗ ТБУУЮЙФЩЧБЕФУС РП УМЕДХАЭЕНХ БМЗПТЙФНХ:

йЪ IV ТБЪДЕМБ ВБМБОУБ (лБРЙФБМ Й ТЕЪЕТЧЩ) РПУМЕДПЧБФЕМШОП ЧЩЮЙФБАФУС:
1. ОЕНБФЕТЙБМШОЩЕ БЛФЙЧЩ РП ПУФБФПЮОПК УФПЙНПУФЙ;
2. ЪБДПМЦЕООПУФШ ХЮТЕДЙФЕМЕК Й БЛГЙПОЕТПЧ РП ЧЪОПУБН Ч ХУФБЧОЩК ЛБРЙФБМ;
3. УХННЩ ГЕМЕЧПЗП ЖЙОБОУЙТПЧБОЙС Й РПУФХРМЕОЙК;
4. ОЕЪБЧЕТЫЕООПЕ УФТПЙФЕМШУФЧП;
5. УПВУФЧЕООЩЕ БЛГЙЙ, ЧЩЛХРМЕООЩЕ Х БЛГЙПОЕТПЧ;
6. ЙОЧЕУФЙГЙЙ Ч ДПЮЕТОЙЕ Й ЪБЧЙУЙНЩЕ ПВЭЕУФЧБ;
7. ЪБРБУЩ;
8. ЧЕЛУЕМС Л РПМХЮЕОЙА, РМБФЕЦЙ РП ЛПФПТЩН ПЦЙДБАФУС ВПМЕЕ ЮЕН ЮЕТЕЪ 12 НЕУСГЕЧ РПУМЕ ПФЮЕФОПК ДБФЩ;
9. ОЕРПЛТЩФЩЕ ХВЩФЛЙ РТПЫМЩИ МЕФ;
10. ХВЩФЛЙ ПФЮЕФОПЗП ЗПДБ.

рТЙЕН ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООЩИ ЬЛЪБНЕОПЧ ПУХЭЕУФЧМСАФ ХРПМОПНПЮЕООЩЕ жлгв ПТЗБОЙЪБГЙЙ. ч УМХЮБЕ ХУРЕЫОПК УДБЮЙ ЬЛЪБНЕОПЧ ЙИ ХЮБУФОЙЛХ ЧЩДБЕФУС ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООЩК БФФЕУФБФ. уТПЛ ЕЗП ДЕКУФЧЙС: ДМС ТХЛПЧПДЙФЕМЕК ЧЩУЫЕЗП ЪЧЕОБ ПТЗБОЙЪБГЙК – ХЮБУФОЙЛПЧ ТЩОЛБ – 3 ЗПДБ, ТХЛПЧПДЙФЕМЕК УТЕДОЕЗП ЪЧЕОБ (ЧЛМАЮБС ЙОДЙЧЙДХБМШОЩИ РТЕДРТЙОЙНБФЕМЕК) – 2 ЗПДБ, УРЕГЙБМЙУФПЧ ПТЗБОЙЪБГЙК – 1 ЗПД. ъБ ЧЩДБЮХ ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООЩИ БФФЕУФБФПЧ ЧЪЙНБЕФУС УВПТ Ч ТБЪНЕТЕ 5 нтпф. фЕИОПМПЗЙС РТПЧЕДЕОЙС ЛЧБМЙЖЙЛБГЙПООЩИ ЬЛЪБНЕОПЧ Й ФТЕВПЧБОЙС Л ПЖПТНМЕОЙА РБЛЕФБ ДПЛХНЕОФПЧ ДМС РПМХЮЕОЙС МЙГЕОЪЙЙ ПРЙУБОЩ Ч рПУФБОПЧМЕОЙЙ жлгв ПФ 11.02.97З. N7 /2/.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Что понимается под фактическим временным исполнением обязанностей в Инструкции Банка России от 17.10.2018 № «О порядке лицензирования Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 7 и 8 Федерального закона от 22.04.1996 № „О рынке ценных бумаг“ и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг»?

Под фактическим временным исполнением обязанностей должностных лиц, указанных в абзаце 9 пункта 2.2 Инструкции Банка России № (далее — должностные лица), понимается исполнение обязанностей иными лицами функций должностных лиц на время фактического отсутствия должностных лиц (по причине отпуска, болезни, командировки), которое может быть один день или более.

Инструкцией Банка России от 17.10.2018 № «О порядке лицензирования Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 7 и 8 Федерального закона от 22.04.1996 № „О рынке ценных бумаг“, и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг» предусмотрено, что в случае, если документы, подтверждающие изменения в сведениях, включаемых в реестр профессиональных участников рынка ценных бумаг, ранее представлялись в Банк России, и сведения, содержащиеся в них, не изменились, повторное их представление не требуется, но указываются дата и номер письма профессионального участника рынка ценных бумаг, которым они были направлены в Банк России. Какие реквизиты письма подразумеваются: входящие или исходящие?

В данном случае необходимо указывать дату и номер регистрации Банком России письма профессионального участника рынка ценных бумаг (входящие реквизиты письма), в котором сведения ранее представлялись в Банк России.

Какой документ выдается в случае принятия решения о выдаче (замене) лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг? И в каких случаях выдается?

В соответствии с пунктом 1.22 Инструкции Банка России от 17.10.2018 № «О порядке лицензирования Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 7 и 8 Федерального закона от 22.04.1996 № „О рынке ценных бумаг“, и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг» в случае принятия решения о выдаче (замене) лицензии Банк России должен не позднее 3 рабочих дней уведомить соискателя (заявителя) о выдаче (замене) лицензии посредством направления выписки из реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее — ПУРЦБ) о внесении записи о лицензии и соискателе (заявителе) в реестр ПУРЦБ.

Читайте также:
Унитарное государство: что это такое, описание и особенности

Банк России должен выдать выписку из реестра ПУРЦБ либо сообщить об отсутствии в реестре ПУРЦБ запрашиваемых сведений не позднее 7 рабочих дней со дня получения от любого лица запроса о предоставлении информации о наличии (отсутствии) сведений в реестре ПУРЦБ.

Дополнительно сообщаем, что выписку из реестра ПУРЦБ также можно получить на Едином портале государственных и муниципальных услуг.

Какой размер государственной пошлины за предоставление лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг?

В соответствии с абзацем четвертым подпункта 58 пункта 1 статьи 333.33 Налогового кодекса Российской Федерации государственная пошлина за предоставление лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг составляет 35 000 рублей за каждый вид осуществляемой деятельности.

Инструкция Банка России от 17.10.2018 № «О порядке лицензирования Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 7 и 8 Федерального закона от 22 апреля 1996 года № „О рынке ценных бумаг“, и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг»;

Положение Банка России от 27.07.2015 № “О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг

Реквизиты для оплаты государственной пошлины размещены на официальном сайте Банка России .

Для отправки документов, подготовленных с помощью Программы-анкеты (XTDD-файл, помещенный в ZIP-архив), через Личный кабинет участника информационного обмена в форме «Обращение (запрос) в Банк России» в качестве адресата необходимо выбрать Департамент допуска и прекращения деятельности финансовых организаций Банка России и прикрепить соответствующий ZIP-архив. Следует отметить, что документы не являются отчетностью и не направляются в Банк России посредством XBRL

Для отправки документов, подготовленных с помощью Программы-анкеты (XTDD-файл, помещенный в ZIP-архив), через Личный кабинет участника информационного обмена в форме «Обращение (запрос) в Банк России» в качестве адресата необходимо выбрать Департамент допуска и прекращения деятельности финансовых организаций Банка России и прикрепить соответствующий ZIP-архив. Следует отметить, что документы не являются отчетностью и не направляются в Банк России посредством XBRL.

Инструкцией Банка России от 17.10.2018 № «О порядке лицензирования Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 7 и 8 Федерального закона от 22.04.1996 № «О рынке ценных бумаг» не установлены требования к профессиональному участнику рынка ценных бумаг, являющемуся управляющей компанией, по направлению информации об избрании (освобождении) членов совета директоров.

Вместе с тем профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан направлять указанные сведения в соответствии с требованиями пункта 5 статьи 10.1 Федерального закона от 22.04.1996 №

При направлении уведомления, предусмотренного пунктом 3.1 Положения № в отношении избрания (освобождения) членов совета директоров, можно указать, что уведомление одновременно направляется в целях исполнения обязанности, установленной пунктом 5 статьи 10.1 Закона № В таком случае обязанность по направлению в Банк России уведомлений, предусмотренных пунктом 5 статьи 10.1 Закона № будет считаться исполненной при условии соблюдения установленных сроков.

Для отправки документов, подготовленных с помощью Программы-анкеты (XTDD-файл, помещенный в ZIP-архив), следует использовать раздел «Предоставление отчетности» в Личном кабинете в соответствии с пунктом 4.6.8 Инструкции по работе с Личным кабинетом .

Следует отметить, что документы не являются отчетностью и не направляются в Банк России посредством XBRL

Профессиональный участник рынка ценных бумаг вправе направить одно заявление о внесении изменений в реестр профессиональных участников рынка ценных бумаг во исполнение требований подпунктов 2.3.6 — 2.3.7 пункта 2.3 Инструкции Банка России № при условии соблюдения сроков, установленных указанными подпунктами, заполнения всех необходимых граф Заявления и направления всех документов в виде файла (файлов) с расширением «*.pdf», предусмотренных подпунктами 1.1.18 и 1.1.19 пункта 1.1 Инструкции Банка России № в том числе анкеты физического лица, подписанной самим физическим лицом (скан-копии).

В случае если по каким-либо причинам фактический срок исполнения обязанностей был продлен или сокращен, необходимо направить дополнительное заявление в Банк России, содержащее корректные сроки исполнения обязанностей лиц, указанных в абзаце девятом пункта 2.2 Инструкции Банка России №

При заполнении строк № 14, 15, 16 анкеты в отношении должностных лиц, на которых не распространяются требования Положения о специалистах финансового рынка, утвержденного приказом ФСФР России от 28.01.2010 № 10-4/пз-н, и (или) Указания Банка России от 05.12.2014 № и (или) Указания Банка России от 01.09.2015 № в соответствующих случаях необходимо проставить прочерк или указать, что требования на указанное лицо не распространяются.

При заполнении анкеты в строке № 1 необходимо указывать наименование должности согласно штатному расписанию.

Какие категории работников относятся к руководителям структурных подразделений, созданных в соответствии с лицензионными требованиями и условиями, для целей Инструкции Банка России от 17.10.2018 № «О порядке лицензирования Банком России видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 3 — 5, 7 и 8 Федерального закона от 22.04.1996 № „О рынке ценных бумаг“, и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг» (далее — Инструкция Банка России)?

Абзацем десятым подпункта 1.1.2.11 пункта 1.1 Инструкции Банка России введено сокращение «структурные подразделения, созданные в соответствии с лицензионными требованиями и условиями». Под указанным сокращением понимаются структурные подразделения, созданные в соответствии с требованиями главы 2 Положения Банка России от 27.07.2015 № «О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг» (далее — Положение Банка России), таким образом речь идет о следующих структурных подразделениях:

  • для лицензиатов — кредитных организаций, осуществляющих брокерскую деятельность и (или) дилерскую деятельность, и (или) деятельность по управлению ценными бумагами — наличие как минимум одного структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится осуществление вида (видов) деятельности, указанного (указанных) в статьях 3, 4 и 5 Федерального закона от 22.04.1996 № «О рынке ценных бумаг»;
  • для лицензиата, совмещающего брокерскую и (или) дилерскую деятельность с деятельностью по оказанию услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг — наличие структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится оказание услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг;
  • для лицензиата, определившего в качестве годового диапазона квартальный диапазон, указанный в графе 4 или 5 приложения к Положению Банка России, совмещающего депозитарную деятельность с брокерской деятельностью и (или) дилерской деятельностью, и (или) деятельностью по управлению ценными бумагами, и (или) деятельностью кредитной организации — наличие с 1 января по 31 декабря года, следующего за календарным годом, в котором лицензиатом определен в качестве годового диапазона квартальный диапазон, указанный в графе 4 или 5 приложения к Положению Банка России, структурного подразделения, к функциям работников которого относится осуществление депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг;
  • для лицензиата, осуществляющего дилерскую деятельность, являющегося институтом развития, действующим на основании соответствующего федерального закона и осуществляющим в соответствии с законодательством Российской Федерации функции на рынке ценных бумаг — наличие как минимум одного структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится осуществление дилерской деятельности.
Читайте также:
Транспортный тариф: что это такое, описание и особенности

Под фактическим временным исполнением обязанностей должностных лиц, указанных в абзаце 9 пункта 2.2 Инструкции Банка России № (далее — должностные лица), понимается исполнение обязанностей иными лицами функций должностных лиц на время фактического отсутствия должностных лиц (по причине отпуска, болезни, командировки) на срок от одного и более дней.

В данном случае необходимо указывать дату и номер писем профессиональных участника рынка ценных бумаг, которыми они были зарегистрированы в Банке России (входящие реквизиты письма).

Если организационная структура профессионального участника рынка ценных бумаг (ПУРЦБ) предусматривает, что одно подразделение (например, Департамент либо Управление) включает в себя другие структурные подразделения, к исключительным функциям которых относится осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (например, отдел, сектор), в тех случаях, когда направление информации (уведомления) предусмотрено пунктом 2.3 Инструкции Банка России № или пунктом 4 статьи 10.1 Закона № необходимо и достаточно уведомить о руководителе такого департамента либо управления.

Если организационная структура профессионального участника рынка ценных бумаг предусматривает, что одно подразделение (например, департамент либо управление) включает в себя также структурные подразделения, не осуществляющие функции по профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (например, отделы либо секторы, к функциям которых относится ведение бухгалтерского учета, информационно-техническое обеспечение деятельности организации, осуществление хозяйственной деятельности, обеспечение безопасности организации, ведение документации, связанной с кадрами и их движением (сотрудники кадровой службы), то в тех случаях, когда направление информации (уведомления), предусмотрено пунктом 2.3 Инструкции Банка России № или пунктом 4 статьи 10.1 Закона № необходимо и достаточно уведомить о руководителе отдела либо сектора в составе департамента (управления), к исключительным функциям которого относится осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Отдел ПУРЦБ, осуществляющий брокерскую и дилерскую деятельность, входит в состав управления, включающего в себя также отделы по ведению бухгалтерского учета и ведению документации.

Ответ на пример А:

В данном случае при принятии решения о снятии с должности руководителя отдела, осуществляющего брокерскую и дилерскую деятельность, в соответствии с требованиями пункта 4 статьи 10.1 Закона № ПУРЦБ должен направить сведения о снятии с должности руководителя отдела, осуществляющего брокерскую и дилерскую деятельность, в случае совмещения деятельности ПУРЦБ с иными видами деятельности. Сведения о руководителе управления направлять в Банк России не нужно.

Для ПУРЦБ, являющегося кредитной организацией, помимо сведений о снятии с должности руководителя отдела, осуществляющего брокерскую и дилерскую деятельность, в соответствии с требованиями пункта 4 статьи 10.1 Закона № необходимо направлять информацию о руководителе указанного отдела в соответствии с требованиями подпунктов 2.3.9 и 2.3.10 пункта 2.3 Инструкции Банка России №

Управление включает в себя отдел по осуществлению брокерской деятельности, отдел по осуществлению депозитарной деятельности, отдел по осуществлению информационно-технической деятельности организации.

Ответ на пример Б:

В данном случае профессиональный участник рынка ценных бумаг, не являющийся кредитной организацией, должен:

— в соответствии с требованиями пункта 4 статьи 10.1 Закона № в случае увольнения руководителя отдела по осуществлению брокерской деятельности и руководителя отдела по осуществлению депозитарной деятельности направлять указанные сведения в Банк России в случае совмещения деятельности ПУРЦБ с иными видами деятельности;

— в соответствии с требованиями подпунктов 2.3.6 и 2.3.7 пункта 2.3 Инструкции Банка России № направлять информацию о каждом назначении (избрании) (в том числе временно) / каждом освобождении от должности руководителя отдела по осуществлению депозитарной деятельности, в случае если указанный отдел создан в соответствии с требованиями главы 2 Положения Банка России от 25.08.2015 № «Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг» (далее — Положение Банка России №

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, являющийся кредитной организацией, должен:

— в соответствии с требованиями подпунктов 2.3.9 и 2.3.10 пункта 2.3 Инструкции Банка России № направлять информацию о каждом назначении (избрании) (в том числе временно) / каждом освобождении от должности руководителя отдела по осуществлению депозитарной деятельности, в случае если указанный отдел создан в соответствии с требованиями главы 2 Положения Банка России №

— в соответствии с требованиями подпунктов 2.3.9 и 2.3.10 пункта 2.3 Инструкции Банка России № направлять информацию о каждом назначении (избрании) (в том числе временно) / каждом освобождении от должности руководителя отдела по осуществлению брокерской деятельности;

— в соответствии с требованиями пункта 4 статьи 10.1 Закона № в случае увольнения руководителя отдела по осуществлению депозитарной деятельности и руководителя отдела по осуществлению брокерской деятельности направлять указанные сведения в Банк России.

Управление включает в себя отдел по осуществлению брокерской деятельности, отдел по осуществлению дилерской деятельности и отдел по осуществлению деятельности по управлению ценными бумагами. Иных отделов в управлении нет.

Ответ на пример В:

ПУРЦБ должен уведомить о руководителе управления во исполнение требований пункта 4 статьи 10.1 Закона № в случае совмещения деятельности ПУРЦБ с иными видами деятельности.

ПУРЦБ, являющийся кредитной организацией, помимо уведомления, предусмотренного пунктом 4 статьи 10.1 Закона № должен также направить информацию, предусмотренную подпунктами 2.3.9 и 2.3.10 пункта 2.3 Инструкции Банка России № в отношении руководителя управления.

Дополнительно отмечаем, что, если лицо, в отношении которого необходимо направлять информацию, предусмотренную пунктом 2.3 Инструкции Банка России № и пунктом 4 статьи 10.1 Закона № является одним и тем же лицом, то достаточно направить в Банк России одно уведомление, заполненное в Программе-анкете подготовки электронных документов по форме «Заявление о внесении изменений в сведения о ПУРЦБ.»

Чем брокер отличается от других профучастников?

Как это ни странно, в правовом поле России нет четкого определения понятия «профессиональный участник рынка ценных бумаг». Законодатель в рамках федерального закона № 39 «О рынке ценных бумаг» предлагает инвестору лишь список видов деятельности, которые к этому понятию относятся, а преамбулу с термином оставляет за кадром. Возможно, это связано с тем, что спектр деятельности профессиональных участников достаточно широк и единым понятием его охватить не представляется возможным.

Читайте также:
Состояние войны: что это такое, описание и особенности

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» выделяют пять основных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

  1. дилерская деятельность,
  2. депозитарная деятельность,
  3. деятельность по ведению реестра,
  4. брокерская деятельность,
  5. доверительное управление.

В отношении дилерской деятельности следует сказать, что для частного инвестора она может быть интересна с точки зрения формирования мнения о будущем движении цены.

Дилеры — это юридические лица, которые на основании лицензии имеют право осуществлять сделки купли-продажи финансовых инструментов по заранее объявленным ценам. Правда, стоит оговориться, что сделки они осуществляют исключительно в своих интересах.

Дилеры выполняют важную функцию на рынке ценных бумаг: принимая на себя обязательство по приобретению или реализации финансового инструмента по заранее известной цене, они участвуют в формировании справедливого уровня цен в рамках биржевых торгов.

Более того, наличие дилерской лицензии может свидетельствовать о том, что компания, имеющая в том числе дилерскую лицензию, имеет пул свободных денежных средств для осуществления брокерских операций, что может служить своего рода сигналом для позитивной оценки организации с финансовой точки зрения.

Двигаясь дальше и рассуждая о деятельности депозитария и реестродержателя, можно прийти к следующему выводу: такие организации формируют инфраструктурную площадку, которая призвана ускорять процесс передачи прав по ценным бумагам и в целом упрощать процесс оборота финансовых инструментов, при этом значительно уменьшая возможные риски при физической передаче ценных бумаг от одного инвестора к другому.

В отличие от вышеуказанных профессиональных участников, организации, предоставляющие брокерские услуги и услуги по управлению ценными бумагами, стоят на «первой линии» клиентского обслуживания, предоставляя широкий спектр услуг в рамках своих лицензий.

В целом стоит сказать, что брокер представляет собой посредника, который организует процесс исполнения клиентского поручения на лучших условиях. В то время как доверительный управляющий в рамках заранее оговоренной с клиентом стратегии самостоятельно распоряжается активами.

Цели инвестирования

Фактически вопрос выбора сводится к принятию решения о независимости инвестора на рынке. Хочется самостоятельно принимать решения, есть необходимые знания и некоторое свободное время — открываем брокерский счёт.

Если у вас есть желание стать инвестором, но вы сомневаетесь в собственных силах ввиду, например, недостатка опыта, возможно, стоит обратиться в управляющую компанию.

Говорить о недостатках или рассуждать о плюсах того или иного профессионального участника в рамках непосредственного процесса инвестирования не приходится — всё зависит от мотива инвестора, его знаний, финансовых возможностей, наличия достаточного количества времени для анализа рыночной ситуации.

Интересно, что независимо от того, какой стиль инвестирования будет выбран, цели всегда одинаковы и сводятся, как правило, к следующим:
— получить доход в виде прироста капитала, как при осуществлении сделок купли-продажи с финансовыми инструментами, так и в виде регулярных платежей (получение дивидендов по акциям, процент по облигациям и т.п.);
— нивелировать влияние инфляции на денежные средства клиента. Как правило, осуществление инвестиционных решений с помощью брокерской компании несколько дешевле, так как комиссия взимается за оказание услуги по сделкам, которые заключены по инициативе клиента. Брокер является лишь проводником для осуществления воли клиента.

Доверительное же управление предполагает кропотливую разработку стратегии, необходимость назначения управляющего и, как следствие, более высокие тарифы и пороговые суммы входа на рынок. При этом в рамках доверительного управления не предполагается наличие возможности самостоятельной торговли, если иное не предусмотрено договором. Насколько это комфортно тому или иному инвестору, зависит от факторов, указанных выше.

Дополнительно стоит сказать, что брокерская, дилерская, депозитарная деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами может совмещаться в разных сочетаниях.

Исключение составляет только деятельность по ведению реестра — она не может быть совмещена ни с какой другой.

Вместо заключения

Стоит также сказать, что важную роль в регулировании различных аспектов деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг играют саморегулируемые организации, утверждающие правила и стандарты осуществления своими членами профессиональной деятельности.

Подводя итог, хотелось бы заметить, что отсутствие обособленного термина «профессиональный участник рынка ценных бумаг» в скором времени все-таки должно быть устранено, так как от полноты нормативно-правовых актов зависит улучшение инвестиционного климата Российской Федерации.

Тема 2. Организационная структура фондового рынка

Цель и задачи темы

В рамках настоящей темы рассмотрены вопросы организационной структуры фондового рынка, проанализирована инфраструктура рынка ценных бумаг – регулятивная, функциональная, техническая и информационная. Целью изучения настоящей темы является формирование у студентов представления об организационной структуре фондового рынка, необходимости ее развития и совершенствования.

Задачей изучения настоящей темы является подготовка студентов к дальнейшему рассмотрению системы государственного регулирования и контроля фондового рынка (тема 4).

Оглавление

2.1. Характеристика организационной структуры фондового рынка. Инфраструктура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

Инфраструктуру рынка ценных бумаг можно разделить на регулятивную, функциональную, техническую и информационную.

Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг — это система регулирования рынка ценных бумаг, вклю­чающая систему правил поведения участников рынка и систему методов, позволяющих упорядочить совершение сделок, подчинить их этим правилам. Цель системы регу­лирования рынка ценных бумаг — обеспечение его устой­чивости и эффективности (роста ликвидности и снижение рисков). Регулирующая роль на рынке ценных бумаг может принадлежать государству, а может быть разделена между государством и саморегулируемыми организациями — добровольными объединениями субъектов рынка. Госу­дарство воздействует на рынок ценных бумаг посредством законов, нормативных актов, выпускаемых законодатель­ными органами государства; обязательного лицензирова­ния участников рынка и регистрации всех ценных бумаг.

В число саморегулируемых объединений входят ассоциа­ции участников рынка, фондовые биржи, внебиржевые торговые системы, выполняющие определенные регули­рующие функции в отношении своих членов: устанавли­вают правила их взаимоотношений, контроль за исполнением этих правил.

Функциональная инфраструктура рынка ценных бумаг — система торговли ценными бумагами (посредники, фон­довые магазины, фондовые биржи, организованный и не­организованный внебиржевой рынок, аукционы по прода­же ценных бумаг) — обеспечивает процесс заключения сделок с ценными бумагами. На первичном рынке посред­ник обеспечивает начальное размещение ценных бумаг, выкупая ценные бумаги у эмитента по заниженной цене с целью их дальнейшей перепродажи. Таких посредников называют инвестиционными банками. На вторичном рынке в отдельно взятой сделке посредник может действовать двояко. Во-первых, он может приобретать ценные бумаги за свой счет, становясь на время их владельцем. В этом случае он получает доход в виде разницы между ценами покупки и продажи. Таких посредников называют дилера­ми. Во-вторых, посредник может работать за комиссион­ное вознаграждение, получая от своих клиентов поручения на куплю-продажу ценных бумаг. В этом случае он именуется брокером. Посредники могут перепродавать ценные бумаги через фондовые магазины. Фондовая биржа — это организованная определенным образом часть рынка цен­ных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Биржа — это централизованный рынок с фиксированным местом торговли. В отличие от биржи внебиржевой рынок не ло­кализован и представляет собой взаимосвязанную сеть по­средников. Аукционы по продаже ценных бумаг — это конкурсы, участниками которых могут быть посредники и сами инвесторы.

Читайте также:
Нужно ли платить налог на собственный трактор?

Техническая инфраструктура рынка ценных бумаг —- система расчетов по заключенным сделкам, хранения учета ценных бумаг — включает в себя депозитарную деятельность (хранение ценных бумаг, учет прав на ценные бумаги); деятельность по ведению и хранению реестра владельцев ценных бумаг, расчетно-клиринговую деятель­ность (по определению и исполнению взаимных обяза­тельств по поставке ценных бумаг или их оплате участни­ками операций с ценными бумагами). Посредников по каждому из этих видов деятельности соответственно назы­вают депозитариями, реестродержателями и клиринговыми компаниями.

Информационная инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя информационную систему и систему свя­зи. Информационная система обеспечивает сбор, обработ­ку и предоставление участникам операций с ценными бу­магами информацию об эмитентах, новых выпусках, ценах и местах торговли ценными бумагами. Система связи объ­единяет средства связи участников рынка ценных бумаг. Как правило, на рынке используется средства быстрой связи, поэтому иногда систему связи называют телекоммуни­кационной системой. Для создания равных условий деятельности инвесторов государство заинтересовано в сборе и открытой публика­ции минимума информации об эмитентах и рынке ценных бумаг. Например, государство регулярно публикует стати­стические сборники и информационные бюллетени по многим показателям деловой активности. Кроме того, некоторые фирмы, занимающиеся издательской деятельностью, собирают и публикуют экономическую информацию, а биржи и внебиржевые организованные рынки предостав­ляют в открытом доступе информацию о результатах тор­гов ценными бумагами.

Развитие российского рынка ценных бумаг в 1991-1995 годах происходило в условиях, когда отсутствовали определяющие нормативную правовую базу рынка ценных бумаг федеральные законы: об акционерных обществах, о рынке ценных бумаг, об инвестиционных фондах. В этих условиях формирование правовой базы регулирования рынка ценных бумаг осуществлялось на основе указов Президента Российской Федерации, постановлений Правительства Российской Федерации и ведомственных нормативных актов.

К началу 1996 года в результате совместной работы Президента Российской Федерации, палат Федерального Собрания Российской Федерации и Правительства Российской Федерации удалось добиться качественного изменения ситуации: приняты и вступили в силы части 1 и 2 Гражданского кодекса Российской Федерации, а также Федеральные законы “Об акционерных обществах ” и “О рынке ценных бумаг ”.

Отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, возникают между специальными субъектами рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие группы субъектов рынка: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, саморегулируемые организации, государство. Необходимо отметить, что к каждой группе субъектов предъявляются особые требования, общие для всех субъектов, входящих в ту или иную группу. Так, к эмитентам – требование раскрытия информации о выпускаемых ценных бумагах, к профессиональным участникам – получение лицензии и т.п. Деление субъектов на группы не означает, что один и тот же субъект не может входить в несколько групп одновременно. Так, профессиональный участник РЦБ может быть эмитентом собственных ценных бумаг и т.п. Все вышесказанное о субъектах необходимо воспринимать с учетом особой роли государства и саморегулируемых организаций. Государство может выпускать ценные бумаги, то есть быть эмитентом, может осуществлять профессиональную деятельность на рынке (например, Банк России – генеральный агент по распространению некоторых государственных бумаг), однако функции по регулированию рынка ценных бумаг может выполнять только государство

Не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нем, так как он должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

На рынке эмитент прежде всего оценивается с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг.

Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его статус. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство акционерного общества, но государство будет нести обязательство всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может. По теории инвестиционного анализа ценные бумаги, имеющие нулевое или близкое к нему значение риска, могут продаваться с минимальным доходом. Практика торговли ценными бумагами на развитых фондовых рынках подтверждает этот постулат. Государственные ценные бумаги сочетают в себе несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают приемлемой доходностью и из-за хорошо отлаженной технологии торговли – почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Следует отметить, что местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже федеральных органов власти (а именно в 1992 году) и их статус несколько ниже. Местная администрация может в обеспечение ценных бумаг предложить лишь муниципальную собственность – жилищный фонд, ликвидность которого ограничена.

Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д. Примером такого эмитента может служить РАО « Высокоскоростные магистрали», выпустившие облигации, гарантом которых выступал Минфин России.

Как эмитенты ценных бумаг акционерные общества, относящиеся к производственному сектору, качественно разделяются. Приватизированные предприятия составляют одну группу, а другую – вновь создаваемые акционерные общества.

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и слабой предсказуемостью показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима требуемая прозрачность, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Лидером среди эмитентов корпоративных бумаг остаются банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес даже а кризисный период является наиболее прибыльным, а в условиях выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых ЦБ РФ, позволяет банкам по надежности (статусу) занимать второе место после ГЦБ.

Поскольку коммерческие банки должны постоянно увеличивать свои уставные фонды, можно предположить, что их статус как эмитента будет гарантировать банковским ценным бумагам достаточно высокий рейтинг.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым можно считать их статус. Тогда инвесторов можно разделить на физических лиц, корпоративных и коллективных инвесторов и государство.

Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, – физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг.

Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, – это работники приватизированных предприятий, которые на начало 1996 года являлись самой мощной группой собственников российских акционерных обществ, и на долю которых приходилось 40% акций этих предприятий.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.

Читайте также:
Специальная миссия: что это такое, описание и особенности

Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических, портфельных и спекулянтов.

Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет отличаться от дохода миноритарного акционера. Кроме того, стратегический инвестор может ставить своей задачей расширение сферы влияния, приобретение контроля в перераспределении собственности, в том числе с помощью слияний и жестких поглощений.

Кроме того, существуют инвесторы, осуществляющие свою деятельность как специализированную – это паевые инвестиционные фонды, которые привлекают средства населения и юридических лиц и вкладывают их в ценные бумаги, получая при этом доход.

На рынке денежных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые как посредники размещают краткосрочные ценные бумаги у своих клиентов. На рынке акций и облигаций наблюдается тенденция формирования институциональных инвесторов – важный этап в развитии рынка ценных бумаг. Возникает возможность чрезвычайного расширения круга покупателей финансовых инструментов, а соответственно рассредоточения риска помещения средств ценные бумаги.

Возрожденный в начале 90-х годов рынок ценных бумаг в России за пятнадцать лет своего развития проделал значительный путь. В стране сформирована законодательная и нормативная база, регулирующая многие аспекты функционирования рынка, заложены основы полноценной рыночной инфраструктуры, возникли новые финансовые институты – профессиональные участники рынка ценных бумаг. Государство и профессиональные участники совместными усилиями в кратчайшие сроки выстроили институты, на формирование которых в обычных условиях уходят десятилетия.

Вместе с тем, столь быстрое развитие неизбежно породило определенные проблемы и перекосы в функционировании рынка. Рынок ценных бумаг так и не стал для российской экономики полноценным инструментом расширения источников финансирования и мобилизации капитала в интересах российских предприятий. Для большинства субъектов российской экономики на существующем сегодня рынке не находится места.

Актуальной задачей на сегодня остается трансформация рынка ценных бумаг в высокоэффективный механизм, адекватный реальным интересам и потребностям инвесторов и эмитентов в новых экономических условиях. В свою очередь это означает необходимость:

  • создания надежных механизмов защиты интересов прав инвестора в рамках его взаимоотношений с эмитентом;
  • минимизации уровня рисков профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
  • совершенствования законодательной базы с целью создания максимально благоприятных условий инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг.

Выводы

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

Инфраструктуру рынка ценных бумаг можно разделить на регулятивную, функциональную, техническую и информационную.

Эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначальных продавцов – поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитенты достаточно разнообразны: от государственных до частных предприятий. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой практике являются государственные органы. Выпускаемые ими ценные бумаги – низкорискованные (безрисковые), но и низкодоходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом являются акционерные общества (корпорации).

Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, – физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг.

Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, – это работники приватизированных предприятий, которые на начало 1996 года являлись самой мощной группой собственников российских акционерных обществ, и на долю которых приходилось 40% акций этих предприятий.

Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную позицию – он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги. Инвесторов принято делить по статусу (государство, физические лица, институциональные и корпоративные инвесторы), по цели инвестирования (стратегический и портфельный инвесторы), относительно к риску (консервативный, «средний», агрессивный, изощренный, нерациональный), местонахождению (резидент, нерезидент).

Каждая группа инвесторов использует обычно свои инвестиционные инструменты и имеет инвестиционную стратегию, отличную от инвестиционной стратегии другой группы.

В зависимости от этого различают инвестиционные инструменты, которые используются той или иной группой инвесторов, а также их инвестиционные стратегии. Многое зависит от психологии инвестора и от системы его правовой защиты. Инвестиционные предпочтения инвестора формируются в процессе эволюции фондового рынка, и при конструировании новых финансовых продуктов необходимо учитывать внешние условия спроса на рынке ценных бумаг на те или иные продукты с заданными инвестиционными характеристиками.

Вопросы для самопроверки

  1. Охарактеризуйте организационную структуру фондового рынка.
  2. Дайте определение регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг.
  3. Что представляют саморегулируемые организации на фондовом рынке?
  4. Чем обусловлена необходимость технической инфраструктуры рынка ценных бумаг? Ее назначение.
  5. Что обеспечивает информационная инфраструктура фондового рынка?
  6. Перечислите основные группы участников рынка ценных бумаг.
  7. сформулируйте функции и задачи регулирующих государственных органов на рынке ценных бумаг.

Библиография

Б.Специальная литература.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

от 27 июля 2015 года N 481-П

О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг

(с изменениями на 16 декабря 2020 года)

(редакция, действующая с 1 октября 2021 года)

Документ с изменениями, внесенными:

Настоящее Положение на основании статей 10, 39, 39_1, 39_2, пунктов 6 и 15 статьи 42, пункта 3 статьи 44 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг” (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 17, ст.1918; 2001, N 33, ст.3424; 2002, N 52, ст.5141; 2004, N 27, ст.2711; N 31, ст.3225; 2005, N 11, ст.900; N 25, ст.2426; 2006, N 1, ст.5; N 2, ст.172; N 17, ст.1780; N 31, ст.3437; N 43, ст.4412; 2007, N 1, ст.45; N 18, ст.2117; N 22, ст.2563; N 41, ст.4845; N 50, ст.6247; 2008, N 52, ст.6221; 2009, N 1, ст.28; N 18, ст.2154; N 23, ст.2770; N 29, ст.3642; N 48, ст.5731; N 52, ст.6428; 2010, N 17, ст.1988; N 31, ст.4193; N 41, ст.5193; 2011, N 7, ст.905; N 23, ст.3262; N 27, ст.3880; N 29, ст.4291; N 48, ст.6728; N 49, ст.7040; N 50, ст.7357; 2012, N 25, ст.3269; N 31, ст.4334; N 53, ст.7607; 2013, N 26, ст.3207; N 30, ст.4043, ст.4082, ст.4084; N 51, ст.6699; N 52, ст.6985; 2014, N 30, ст.4219; 2015, N 14, ст.2022; “Официальный интернет-портал правовой информации” (www.pravo.gov.ru), 1 июля 2015 года, 13 июля 2015 года) (далее – Федеральный закон “О рынке ценных бумаг”) и Федерального закона от 10 июля 2002 года N 86-ФЗ “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)” (Собрание законодательства Российской Федерации, 2002, N 28, ст.2790; 2003, N 2, ст.157; N 52, ст.5032; 2004, N 27, ст.2711; N 31, ст.3233; 2005, N 25, ст.2426; N 30, ст.3101; 2006, N 19, ст.2061; N 25, ст.2648; 2007, N 1, ст.9, ст.10; N 10, ст.1151; N 18, ст.2117; 2008, N 42, ст.4696, ст.4699; N 44, ст.4982; N 52, ст.6229, ст.6231; 2009, N 1, ст.25; N 29, ст.3629; N 48, ст.5731; 2010, N 45, ст.5756; 2011, N 7, ст.907; N 27, ст.3873; N 43, ст.5973; N 48, ст.6728; 2012, N 50, ст.6954; N 53, ст.7591, ст.7607; 2013, N 11, ст.1076; N 14, ст.1649; N 19, ст.2329; N 27, ст.3438, ст.3476, ст.3477; N 30, ст.4084; N 49, ст.6336; N 51, ст.6695, ст.6699; N 52, ст.6975; 2014, N 19, ст.2311, ст.2317; N 27, ст.3634; N 30, ст.4219; N 45, ст.6154; N 52, ст.7543; 2015, N 1, ст.4, ст.37; “Официальный интернет-портал правовой информации” (www.pravo.gov.ru), 30 июня 2015 года, 1 июля 2015 года, 13 июля 2015 года) устанавливает лицензионные требования и условия осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничения на совмещение и требования, направленные на исключение конфликта интересов при совмещении видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 3-5, 7 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”, и операций с финансовыми инструментами, а также порядок и сроки представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг.

Читайте также:
Уклонение от отбывания лишения свободы

Глава 1. Общие положения

1.1. Лицензионные требования и условия устанавливаются в отношении всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 3-5, 7 и 8 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”.

1.2. Лицензия выдается отдельно на каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг из указанных в статьях 3-5, 7 и 8 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”.

1.3. По заявлению соискателя лицензии с учетом особенностей сделок и операций, планируемых к совершению при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в виде брокерской деятельности и соответствующих им различных лицензионных условий и требований к брокерской деятельности, соискателю лицензии может быть выдана одна из следующих лицензий.

1.3.1. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности.

1.3.2. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности только по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар.

1.3.3. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, не имеющего права на основании договора на брокерское обслуживание с клиентом использовать в своих интересах денежные средства клиентов и совершать сделки с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами за счет клиентов без привлечения другого брокера (агента), являющегося участником торгов и участником клиринга (лицензия клиентского брокера).

1.4. Совмещение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 3 и 7 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”, и операций с финансовыми инструментами допускается со следующими ограничениями.

(Абзац в редакции, введенной в действие с 15 августа 2016 года указанием Банка России от 4 июля 2016 года N 4061-У; в редакции, введенной в действие с 27 февраля 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

1.4.2. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность клиентского брокера в соответствии с Указанием Банка России от 25 июля 2014 года N 3349-У “О единых требованиях к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении операций с имуществом клиента брокера”, зарегистрированным Министерством юстиции Российской Федерации 25 августа 2014 года N 33865 (“Вестник Банка России” от 10 сентября 2014 года N 81) (далее – клиентский брокер), не вправе совмещать деятельность клиентского брокера с депозитарной деятельностью.

1.6. Соискатель лицензии с даты представления в Банк России документов для получения лицензии и юридическое лицо, имеющее лицензию (лицензии) на осуществление видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, указанных в статьях 3-5, 7 и 8 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” (далее – лицензиат), должны соответствовать лицензионным требованиям и условиям, установленным настоящим Положением, в случае если иное не предусмотрено настоящим Положением.

1.7. Лицензиат должен обеспечить постоянное руководство своей текущей деятельностью. Полномочия единоличного исполнительного органа профессионального участника рынка ценных бумаг не могут быть переданы юридическому лицу.

1.8. Лицензия выдается без ограничения срока действия.

1.9. Действие лицензии прекращается со дня издания приказа Банка России об аннулировании лицензии, если более поздний срок не предусмотрен этим приказом, со дня внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации профессионального участника рынка ценных бумаг или со дня прекращения его деятельности в результате реорганизации (за исключением реорганизации в форме преобразования).

Глава 2. Лицензионные требования и условия

2.1. Устанавливаются следующие лицензионные требования и условия.

2.1.1. Соответствие собственных средств соискателя лицензии и лицензиата, не являющихся кредитной организацией, требованиям к их размеру, рассчитанному в порядке, установленном нормативными актами Банка России.

(Подпункт в редакции, введенной в действие с 15 августа 2016 года указанием Банка России от 4 июля 2016 года N 4061-У. – См. предыдущую редакцию)

2.1.2. Наличие у соискателя и лицензиата лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа.

Работа лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, в лицензиате, не являющемся кредитной организацией, должна являться для него основным местом работы, начиная с тридцатого дня после дня принятия решения Банком России о выдаче лицензии соискателю.

(Подпункт в редакции, введенной в действие с 17 февраля 2019 года указанием Банка России от 17 декабря 2018 года N 5013-У. – См. предыдущую редакцию)

2.1.3. Наличие у лицензиата системы внутреннего контроля, организованной в соответствии с требованиями к системе внутреннего контроля профессионального участника рынка ценных бумаг, установленными Банком России на основании пункта 32 статьи 42 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 17, ст.1918; 2020, N 31, ст.5065), наличие у соискателя лица, осуществляющего (планирующего осуществлять) функции контролера (руководителя службы внутреннего контроля) профессионального участника рынка ценных бумаг.

(Подпункт в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

2.1.4. Соответствие учредителей (участников), а также лиц, осуществляющих (планирующих осуществлять) функции органов управления, работников соискателя лицензии и лицензиата требованиям, установленным Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” и нормативными актами Банка России.

(Подпункт в редакции, введенной в действие с 17 февраля 2019 года указанием Банка России от 17 декабря 2018 года N 5013-У; в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

2.1.5. Обеспечение нахождения лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа соискателя лицензии, не являющегося кредитной организацией, по адресу, указанному в едином государственном реестре юридических лиц (адресу юридического лица), с даты представления документов для получения лицензии в Банк России.

( Подпункт в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

2.1.6. Принятие соискателем лицензии и лицензиатом необходимых и достаточных мер для получения почтовых отправлений по адресу соискателя лицензии и лицензиата, указанному в едином государственном реестре юридических лиц (адресу юридического лица).

2.1.7. Наличие у соискателя лицензии и лицензиата программно-технических средств, необходимых для осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и соответствующих требованиям законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативных актов Банка России.

Читайте также:
Уголовный закон: что это такое, описание и особенности

2.1.8. Наличие у соискателя лицензии бизнес-плана, составленного на ближайшие три календарных года.

(Подпункт в редакции, введенной в действие с 17 февраля 2019 года указанием Банка России от 17 декабря 2018 года N 5013-У. – См. предыдущую редакцию)

2.1.9. Разработка соискателем лицензии, разработка и принятие лицензиатом мер по выявлению конфликта интересов, предусмотренного абзацем первым пункта 5 статьи 10_1-1 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 17, ст.1918; 2019, N 52, ст.7772), управлению указанным конфликтом интересов и предотвращению его реализации в соответствии с требованиями, установленными Банком России на основании пункта 3 статьи 44 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 17, ст.1918; 2019, N 52, ст.7772). Указанные меры, а также порядок их реализации должны содержаться во внутренних документах соискателя лицензии и лицензиата.

(Подпункт дополнительно включен с 15 августа 2016 года указанием Банка России от 4 июля 2016 года N 4061-У; в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У . – См. предыдущую редакцию)

2.1.10. Определение лицензиатом значений показателей, установленных в графе 2 приложения к настоящему Положению (далее – показатели деятельности), с соблюдением следующих требований.

Лицензиат должен оценивать себя ежеквартально, определяя значения показателей деятельности по состоянию на последний календарный день квартала.

Лицензиат, осуществляющий брокерскую деятельность, должен определять значения показателей деятельности, предусмотренных строками 1-2_1 приложения к настоящему Положению .

(Абзац в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

Значения показателя деятельности, предусмотренного строкой 1 приложения к настоящему Положению, должны определяться лицензиатом, осуществляющим брокерскую деятельность, путем суммирования объемов сделок купли-продажи ценных бумаг, заключенных за счет клиентов при осуществлении брокерской деятельности (далее – сделки за счет клиента), на торгах российского организатора торговли и на внебиржевом рынке.

Объем сделок за счет клиентов, совершенных на торгах российского организатора торговли, должен определяться лицензиатом, осуществляющим брокерскую деятельность, путем суммирования объемов указанных сделок.

Каждый из объемов сделок за счет клиентов, совершенных на торгах российского организатора торговли, должен быть рассчитан как произведение цены одной ценной бумаги, передаваемой по сделке за счет клиента, и общего количества ценных бумаг, передаваемых по указанной сделке.

Объем сделок за счет клиентов, совершенных на торгах российского организатора торговли, должен определяться лицензиатом, осуществляющим брокерскую деятельность, на основе информации об условиях сделок за счет клиентов, совершенных на торгах российского организатора торговли, содержащейся во внутреннем учете в соответствии с пунктом 2.7 Положения Банка России от 31 января 2017 года N 577-П “О правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами”, зарегистрированного Министерством юстиции Российской Федерации 22 мая 2017 года N 46772 (далее – Положение Банка России N 577-П).

Объем сделок за счет клиентов, совершенных на внебиржевом рынке, должен определяться лицензиатом, осуществляющим брокерскую деятельность, путем суммирования значений следующих показателей, отраженных в ежемесячной отчетности лицензиата, осуществляющего брокерскую деятельность:

для профессиональных участников рынка ценных бумаг, не являющихся кредитными организациями, – показателя, предусмотренного строкой 40 “Сумма сделки по первой части сделки, в единицах валюты цены сделки” отчетности по форме 0420417 “Отчет о внебиржевых сделках”, предусмотренной частью I приложения 1 к Указанию Банка России от 4 апреля 2019 года N 5117-У “О формах, сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг, организаторов торговли, клиринговых организаций и лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, а также другой информации в Центральный банк Российской Федерации”, зарегистрированному Министерством юстиции Российской Федерации 23 июля 2019 года N 55353, 16 июня 2020 года N 58652 (далее соответственно – Указание Банка России N 5117-У , отчетность по форме 0420417), по сделкам за счет клиентов, совершенных на внебиржевом рынке, по которым по показателю “Тип внебиржевой сделки”, предусмотренному строкой 2 отчетности по форме 0420417, указан код типа сделки “BR” в соответствии с абзацем двенадцатым пункта 5 порядка составления отчетности по форме 0420417, по показателю “Вид договора”, предусмотренному строкой 4 отчетности по форме 0420417, указан код вида договора “BS” в соответствии с абзацем семнадцатым пункта 5 порядка составления отчетности по форме 0420417, а по показателю “Вид информационного сообщения о сделке”, предусмотренному строкой 7 отчетности по форме 0420417, указан код вида информационного сообщения “NEW” в соответствии с абзацем шестьдесят третьим пункта 5 порядка составления отчетности по форме 0420417;

(Абзац в редакции, введенной в действие с 27 февраля 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

для профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся кредитными организациями, – показателей граф 7 и 8 по строкам 1 и 2 подраздела 1.1 раздела 1 отчетности по форме 0409706 “Сведения об объемах внебиржевых сделок”, предусмотренной приложением 1 к Указанию Банка России от 8 октября 2018 года N 4927-У “О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации”, зарегистрированному Министерством юстиции Российской Федерации 13 декабря 2018 года N 52992 (далее соответственно – Указание Банка России N 4927-У, отчетность по форме 0409706).

В качестве значений показателя деятельности, предусмотренного строкой 2 приложения к настоящему Положению, лицензиатом, осуществляющим брокерскую деятельность, должны определяться значения следующих показателей:

для профессиональных участников рынка ценных бумаг, не являющихся кредитными организациями, – показателя “Количество клиентов по договорам на брокерское обслуживание”, предусмотренного строкой 1 подраздела 1.1 раздела 1 отчетности по форме 0420418 “Сведения об осуществлении профессиональным участником рынка ценных бумаг брокерской, депозитарной деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и деятельности по инвестиционному консультированию”, предусмотренной частью I приложения 1 к Указанию Банка России N 5117-У (далее – отчетность по форме 0420418);

(Абзац в редакции, введенной в действие с 27 февраля 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

(Абзац в редакции, введенной в действие с 1 апреля 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У . – См. предыдущую редакцию)

Значения показателя деятельности, предусмотренного строкой 2_1 приложения к настоящему Положению, должны определяться лицензиатом, осуществляющим брокерскую деятельность, путем суммирования значений следующих показателей:

(Абзац в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

для профессиональных участников рынка ценных бумаг, не являющихся кредитными организациями, – показателей, предусмотренных строками 2-6 подраздела 1.1 раздела 1 отчетности по форме 0420418;

(Абзац в редакции, введенной в действие с 1 октября 2021 года указанием Банка России от 16 декабря 2020 года N 5666-У. – См. предыдущую редакцию)

Словарь

Что такое рынок

Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями , валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг , но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.

Рынок ценных бумаг имеет определенные признаки:

  • У него всегда есть фиксированная торговая площадка, например, фондовый рынок Московской биржи;
  • Обязательно наличие специализированного механизма отбора товаров (активов), отвечающих определенным требованиям;
  • Установлены торговые процедуры по времени и стандартам;
  • Все оформление сделок централизованно;
  • Деятельность всех участников рынка контролируется уполномоченными органами;
  • Существуют официальные котировки активов.
Читайте также:
Транспортная накладная: что это такое, описание и особенности

Для полноценной работы бирже требуется многосоставная инфраструктура. В первую очередь, это функционал самой биржи — торговые площадки и другие системы. На бирже оперируют профессиональные участники — это ее инвестиционная часть. Среди них — банки, брокеры, дилеры и другие организации, вовлеченные непосредственно в торговлю бумагами. Обеспечением торгового процесса занимаются технические участники — клиринговые центры, депозитарии, регистраторы. И наконец, важной частью работы биржи является информационное обеспечение — она взаимодействует с информационными агентствами и деловой прессой.

В торговлю ценными бумагами вовлечены три типа участников:

  • Эмитенты — компании, которые выпускают и продают свои ценные бумаги;
  • Инвесторы — частные лица или компании, которые покупают ценные бумаги;
  • Профессиональные участники — люди или компании, чья деятельность официально связана с биржей. Это брокеры, которые заключают сделки от лица инвесторов, банки, дилеры и управляющие компании.

Кроме того, такой статус могут получить физические лица, пройдя специализированную сертификацию, в таком случае они могут совершать сделки с определенным типом ценных бумаг.

Деятельность фондовых рынков в России регулируется федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Банком России, который отвечает за формирование реестров и допуск ценных бумаг.

Инструменты оценки рынка

Основная оценка рынка — это его капитализация. По сути, это стоимость всех ценных бумаг, выпущенных на конкретном рынке. Ее можно посчитать, умножив количество всех эмитированных бумаг на их рыночные цены. Эта величина не является фиксированной и постоянно изменяется с изменением котировок.

Другой важный показатель — оборот рынка. Он рассчитывается как общая стоимость ценных бумаг, умноженной на количество тех бумаг, с которыми совершены сделки. Может быть выражен в процентах от уровня капитализации рынка.

Котировки ценных бумаг, курсы на начало и на конец дня, коэффициенты по разным видам активов — также могут демонстрировать состояние рынка и учитываются при анализе.

Изменение этого состояния всегда отражается индексами — они показывают динамику различных групп бумаг. Например, могут включать акции по определенной отрасли или сектору, стране выпуска или обращения, а также по всему миру.

Индекс биржи есть у практически у каждой торговой площадки. Например, в России это индекс Московской биржи, а также РТС. Их провайдером выступает Московская биржа, то есть фактически отвечает за корректность и непрерывность расчета. Важно понимать, что такие индексы не отражают стоимость всех акций, которые обращаются на торговой площадке. Чаще всего фондовые индикаторы считаются по определенному количеству акций — преимущественно это бумаги самых дорогих компаний или акции с наибольшим объемами торгов.

Интернациональные индексы включают ценные бумаги разных стран. Примером такого индекса является MSCI или The World Index. Такие широкие индексы могут охватывать географические сектора, например, Европу, Азию, Северную Америку.

Секторальные индексы касаются капитализации бумаг на конкретном внутреннем рынке — рынке Московской биржи, американских или европейских бирж.

Отраслевые индексы включают ценные бумаги конкретных отраслей экономики. Могут быть индексы IT-компаний, нефти и газа, фармкомпаний.

Рассчитываются индексы по нескольким формулам:

Классический метод — взвешивания по цене. Самый простой, именно на него опираются мировые и старейшие индексы, такие как Dow Jones или Nikkei. Согласно формуле, стоимость всех активов индекса делится на их количество.

Индекс рыночной капитализации учитывает капитализацию компаний на рынке. То есть чем дороже эмитент, тем больше его вес в индексе. Согласно, этой формуле сумма цен всех акций умножается на их количество и делится на конкретный удобный показатель, он может быть равен круглой цифре, например, 10 или 100. Таким образом высчитывается индекс S&P 500.

Равновзвешенный индекс рассчитывается так, чтобы вес каждой акции в индексе был одинаковым. У компании A капитализация в 10 раз выше, чем у компании B. Однако в равновзвешенном индексе доля компании A будет составлять столько же, сколько доля компании B.

Есть также формулы Ласпейреса, Пааше и Фишера, на которых тоже могут быть построены индексы. Другие методы индексирования состояния рынков учитывают такие показатели как волатильность , минимальная вариативность и прочее.

Индекс позволяет оценить спрос на акции, состояние в отраслях, помогает сделать прогноз на будущее изменение стоимости ценных бумаг. Данные индексов используются в техническом и фундаментальном анализе, позволяют производить спекуляции, хеджирование рисков, арбитраж между разными торговыми площадками.

Сами индексы могут служить базовым активом для производных ценных бумаг, таких как фьючерсы или опционы.

Торговля на рынке

Частный инвестор не может самостоятельно осуществлять торговлю на бирже, в том числе на рынке ценных бумаг. Для доступа к торговой площадке ему нужен брокер — профессионал, у которого есть специальная лицензия, позволяющая заключать сделки с активами. Таким посредником выступает не физическое лицо, а брокерская компания. Однако, можно встретить и профессионалов-частников.

Кроме выбора брокера, необходимо открыть брокерский счет — туда инвестор будет переводить средства, а брокер забирать, чтобы купить ценные бумаги. И наоборот, чтобы их продать. В России есть разновидность брокерского счета — индивидуальный инвестиционный счет. Принципиальная разница в них в том, что с помощью ИИС можно покупать только акции российских компаний в рублях, и он позволяет сделать налоговый вычет через три года после открытия.

Брокер также выступает налоговым агентом. Когда инвестор получает доход от сделок, он обязан с прибыли уплатить подоходный налог. Брокер осуществляет все расчеты, и на брокерский счет инвестора поступает сумма, очищенная от обязательств.

Когда сделка произведена и ценные бумаги приобретены в собственность, запись об этом и сами бумаги хранятся в депозитарии. Это участник финансового рынка, который производит учет и хранение активов.

Услуги брокера и депозитария всегда платные, они могут быть включены в сделку в виде процента, либо оплачены отдельно согласно установленному тарифу.

Технический и фундаментальный анализ

В основе некоторых стратегий лежит спекуляция — попытка заработать на разнице в покупке и продаже активов. Рынок работает очень быстро, в считанные секунды происходят сотни или тысячи сделок, которые меняют стоимость ценных бумаг. Чтобы предсказать максимальную выгоду от сделок, профессионалы используют аналитические методы, учитывающие котировки, индексы, волатильность рынка и другие показатели.

Технический анализ построен на основе исследования изменений цен бумаг в прошлом и используется для определения моментов покупки или продажи. Трейдеры визуализируют цены в виде различных графиков (линии, «свечи» и пр.). На этих графиках можно обнаружить фигуры или закономерности движения цен. Появление таких фигур говорит о дальнейшем движении цен, и помогает принять решение о заключении сделок.

Кроме фигур (паттернов) в теханализе применяются различные расчетные показатели — индикаторы. Индикаторы — это усреднение показателей цены или ее динамики. Индикаторы могут накладываться на график цены, например, скользящая средняя или линии Боллинджера, а могут отображаться на отдельной шкале и, например, принимать значения от 0 до 100 (стохастический осциллятор, MACD). Индикаторы, которые показывают на отдельной шкале и чьи значения представляют собой коэффициенты и соотношения, называют осцилляторами. Пересечение индикатором определенного уровня дает сигналы к покупке или продаже. Осциллятор также позволяет увидеть уровни перекупленности и перепроданности. В целом, технический анализ работает с котировками ценных бумаг, не затрагивая рынок и экономические показатели в стране и мире.

Читайте также:
Фиксация следов: что это такое, описание и особенности

Фундаментальный анализ учитывает финансовое состояние отраслей ценных бумаг, экономическое положение стран, благополучие и капитализацию компаний. Можно сказать, что фундаментальный анализ показывает реальную стоимость активов. В отношении компаний фундаментальный анализ фактически оценивает финансовое здоровье бизнеса, рынок в целом, сделки конкурентов, прогнозирует возможные инвестиции и дивиденды. Он очень полезен для долгосрочных стратегий.

Разница фундаментального и технического анализов в том, что фундаментальный строится с учетом финансового состояние компании, ее положения на рынке и отрасли, и говорит насколько бумаги компании дешевы или дороги относительно бумаг схожих компаний. Технический непосредственно указывает на моменты для заключения сделки. Опытные инвесторы могут использовать для трейдинга и тот, и другой анализ.

Доходность

Доходность инвестирования — это показатель эффективности вложения в ценную бумагу. Он показывает, какую прибыль инвестору принес каждый рубль вложений, и считается в процентах. Соответственно, чтобы рассчитать доходность нужно прибыль, которую получил инвестор, поделить на сумму вложений инвестора. Сумма прибыли (или убытка) состоит из разницы стоимости ценных бумаг и доходов, полученных по этим бумагам — дивидендов и купонных процентов и за вычетом всех уплаченных комиссий и платежей (комиссии брокера, депозитария, регистратора, возможные проценты за вывод средств и налоги).

Доходность инвестирования в ценные бумаги можно рассчитать по формуле:

ДИ = 100% х (Стоимость бумаг в конце периода + Сумма полученных дивидендов или процентов — Стоимость бумаг в начале периода — Комиссии — Налоги)/Стоимость бумаг в начале периода

Например, инвестор в начале года вложил в ценные бумаги 500 тыс. рублей. В конце года общая стоимость его портфеля составила уже 550 тыс. рублей. За год он получил дивиденды на сумму 40 тыс. рублей. В качестве комиссий он уплатил 500 рублей. С дивидендов и полученной прибыли инвестор заплатил 13% налога. Прибыль инвестора, с учетом налога, составляет (550 тыс. — 500 тыс. + 40 тыс. — 500) х (100% – 13%) = 77 865 рублей. Доходность инвестиций составит 100%*77865/500000 = 15,53%

В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ Текст научной статьи по специальности « Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Бричка Елена Ивановна, Колесник Инна Александровна, Жаркова Юлия Сергеевна

В современной экономике особую роль в системе финансирования воспроизводственного процесса играют финансовые организации, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Перелив капитала в национальном масштабе происходит по многим каналам, но самым адаптивным из них является фондовый рынок , который является центральным звеном современной рыночной экономики. Это чрезвычайно сложная инфраструктура, где множество финансовых посредников оперируют разнообразными финансовыми инструментами и выполняют широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами. Курс развития данного сегмента во многом определяется направлениями развития и результативностью деятельности профучастников. Профессиональная деятельность на фондовом рынке находится под строгим контролем государства, поскольку даже незначительное событие, техническая ошибка или распространившаяся неофициальная информация может привести к резкому изменению конъюнктуры, к скачкам рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Это создает условия для недобросовестных действий на фондовом рынке. Именно для того, чтобы защитить добросовестных участников рынка и всю экономику страны от таких явлений, государство, осуществляя контроль за деятельностью участников, регулирует финансовый рынок и рынок ценных бумаг , являющейся его важной составной частью. В исследовании мы применяем методы сравнения и графического анализа по основным видам профессиональной посреднической деятельности. В результате анализа определено, что современный этап регулирования деятельности профессиональных участников имеет положительные результаты, о чем свидетельствует рост инвестиционной активности граждан с применением брокерских услуг и по доверительному управлению в корпоративном сегменте рынка ценных бумаг. Актуальность применения доверительного управления денежными средствами обусловлена тем, что именно это направление будет создавать условия возвратности, доходности и снижения рисков для инвесторов.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Бричка Елена Ивановна, Колесник Инна Александровна, Жаркова Юлия Сергеевна

PROFESSIONAL ACTIVITY IN RUSSIAN SECURITIES MARKET: KEY TRENDS

In the modern economy, a special role in the system of financing the reproduction process is played by financial organizations that carry out professional activities in the securities market. Capital flows on a national scale through many channels, but the most adaptive of them is the stock market, which is the Central link of the modern market economy. This is an extremely complex infrastructure, where many financial intermediaries operate a variety of financial instruments and perform a wide range of functions for servicing and managing economic processes. The course of development of this segment is largely determined by the development directions and performance of professional participants. Professional activity in the stock market is strictly controlled by the government, since even a minor event, technical error or unofficial information that has spread can lead to a sharp change in the market situation, to jumps in market prices (rates) of securities. This creates conditions for unfair actions in the stock market. It is in order to protect bona fide market participants and the entire economy of the country from such phenomena that the state, by exercising control over the activities of participants, regulates the financial market and the securities market, which is an important part of it. In our research, we use methods of comparison and graphical analysis for the main types of professional mediation activities. As a result of the analysis, it was determined that the current stage of regulating the activities of professional participants has positive results, as evidenced by the growth of investment activity of citizens using brokerage services and trust management in the corporate segment of the securities market. The relevance of the use of trust management of funds is due to the fact that this direction will create conditions for repayment, profitability and risk reduction for investors.

Текст научной работы на тему «ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ»

УДК 336 doi 10.37279/2312-5330-2021-1-125-132

Бричка Елена Ивановна,

кандидат экономических наук,

доцент кафедры финансового мониторинга и финансовых рынков,

ФГБОУ ВО «Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)»,

г. Ростов-на-Дону, Российская Федерация.

Колесник Инна Александровна,

ассистент кафедры финансового мониторинга и финансовых рынков, ФГБОУ ВО «Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)», г. Ростов-на-Дону, Российская Федерация. Жаркова Юлия Сергеевна,

Читайте также:
Прения сторон в суде присяжных

кандидат экономических наук, доцент,

доцент кафедры финансового мониторинга и финансовых рынков,

ФГБОУ ВО «Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)»,

г. Ростов-на-Дону, Российская Федерация.

Brichka Elena Ivanovna,

PhD in Economics,

Associate Professor of the Department of Financial Monitoring and Financial Markets, Rostov State University of Economics (RINH), Rostov-on-Don, Russian Federation. Kolesnik Inna Alexandrovna,

Assistant of the Department of Financial Monitoring and Financial Markets, Rostov State Economic University (RINH), Rostov-on-Don, Russian Federation. Zharkova Yulia Sergeevna,

PhD in Economics, Associate Professor,

Associate Professor of the Department of Financial Monitoring and Financial Markets, Rostov State University of Economics (RINH), Rostov-on-Don, Russian Federation.

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

PROFESSIONALACTIVITY IN RUSSIAN SECURITIES MARKET: KEYTRENDS

В современной экономике особую роль в системе финансирования воспроизводственного процесса играют финансовые организации, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Перелив капитала в национальном масштабе происходит по многим каналам, но самым адаптивным из них является фондовый рынок, который является центральным звеном современной рыночной экономики. Это чрезвычайно сложная инфраструктура, где множество финансовых посредников оперируют разнообразными финансовыми инструментами и выполняют широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами. Курс развития данного сегмента во многом определяется направлениями развития и результативностью деятельности профучастников. Профессиональная деятельность на фондовом рынке находится под строгим контролем государства, поскольку даже незначительное событие, техническая ошибка или распространившаяся неофициальная информация может привести к резкому изменению конъюнктуры, к скачкам рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Это создает условия для недобросовестных действий на фондовом рынке. Именно для того, чтобы защитить добросовестных участников рынка и всю экономику страны от таких явлений, государство, осуществляя контроль за деятельностью участников, регулирует финансовый рынок и рынок ценных бумаг, являющейся его важной составной частью. В исследовании мы применяем методы сравнения и графического анализа по основным видам профессиональной посреднической деятельности. В результате анализа определено, что современный этап регулирования деятельности профессиональных участников имеет положительные результаты, о чем свидетельствует рост инвестиционной активности граждан с применением брокерских услуг и по доверительному управлению в корпоративном сегменте рынка ценных бумаг. Актуальность применения доверительного управления денежными средствами обусловлена тем, что именно это направление будет создавать условия возвратности, доходности и снижения рисков для инвесторов.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, инвестиции, профессиональные участники, доверительное управление, индивидуальный инвестиционный счет, фондовый рынок, брокерское обслуживание.

In the modern economy, a special role in the system of financing the reproduction process is played by financial organizations that carry out professional activities in the securities market. Capital flows on a national scale through many channels, but the most adaptive of them is the stock market, which is the Central link of the modern market economy. This is an extremely complex infrastructure, where many financial intermediaries operate a variety of financial instruments and perform a wide range of functions for servicing and managing economic processes. The course of development of this segment is largely determined by the development directions and performance of professional participants. Professional activity in the stock market is strictly controlled by the government, since even a minor event, technical error or unofficial information that has spread can lead to a sharp change in the market situation, to jumps in market prices (rates) of securities. This creates conditions for unfair actions in the stock market. It is in order to protect bona fide market participants and the entire economy of the country from such phenomena that the state, by exercising control over the activities of participants, regulates the financial market and the securities market, which is an important part of it. In our research, we use methods of comparison and graphical analysis for the main types of professional mediation activities. As a result of the analysis, it was determined that the current stage of regulating the activities of professional participants has positive results, as evidenced by the growth of investment activity of citizens using brokerage services and trust management in the corporate segment of the securities market. The relevance of the use of trust management of funds is due to the fact that this direction will create conditions for repayment, profitability and risk reduction for investors.

Keywords: securities market, investments, professional participants, trust management, individual investment account, stock market, brokerage services.

Важной частью финансовой системы в рыночной экономике является рынок ценных бумаг, поскольку данный сегмент обеспечивает процессы перераспределения капитала. При этом многие исследователи отмечают, что российский фондовый рынок не в полной мере реализует свой механизм аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов. По мнению Воробьева Ю.Н. [1] это связано с низкой эмиссионной активностью в корпоративном секторе рынка ценных бумаг. О слабой эффективности фондового рынка в обеспечении реального сектора финансовыми ресурсами делает вывод также Кистаевой Н.Н. [2] в ходе исследования его институциональной структуры. Подгорный Б.Б. [3] отмечает такую проблему в развитии деятельности российских профессиональных участников фондового рынка как спекулятивный характер такой деятельности, при чем современные профучастники в большей степени заинтересованы в данном направлении, чем инвестиционном. О рыночных возможностях финансового посредника и эмитента, как потенциала развития фондового рынка, раскрывается в работе Прянишниковой М.В. [4]. Пруденциальный надзор за деятельностью профессиональных участников является важнейшей составляющей в развитии фондового рынка, поскольку он обеспечивает защиту прав и законных интересов инвесторов, что делает фондовый рынок более привлекательным. В целях совершенствования такого надзора Люц Е.В. [5] предлагает модель оценки финансового состояния профучастников, а именно доверительных управляющих. Подробнее вопрос защиты прав розничных инвесторов на российском фондовом рынке рассматривается в статье А.А. Земцова и В.Ю. Цибульниковой [6]. Выводы о перспективах развития инструментария регулирования профессиональной деятельности в условиях мегарегулирования финансовых рынков содержатся в работе И.Г. Горловской [7]. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

С 2013 года профессиональная деятельности на рынке ценных бумаг перешла в надзор Банка России. Это повлияло на динамику количества профессиональных участников на фоне роста качества оказываемых услуг, а также прозрачности сделок, совершаемых с продуктами брокерского и доверительного обслуживания. Для выявления рисков и проблем в деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг представляется необходимым провести анализ их деятельности. А именно изучить динамику важнейших показателей деятельности по брокерскому обслуживанию и доверительному управлению. Это позволит сделать вывод об эффективности регулирования сегмента рынка ценных бумаг и выработки стратегии развития деятельности профучастников в интересах не только финансового, но и реального сектора экономики.

Целью настоящей статьи является выявление рисков и перспектив развития профессиональной посреднической деятельности на российском рынке ценных бумаг. РЕЗУЛЬТАТЫ

На рисунке 1 представлено как поквартально изменялось количество профучастников кредитных и некредитных финансовых организаций.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: