Опционный заем: что это такое, описание и особенности

Что такое опционный договор?

Опционный договор – относительное новшество российского гражданского законодательства, появившееся в ГК РФ в результате его реформы в 2015 году. Ранее понятие опциона было характерно лишь для финансовой сферы в качестве одного из производных финансовых инструментов.

Ст. 429.3. ГК РФ: по опционному договору одна сторона вправе потребовать в согласованный срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе выплатить денежные средства, передать или принять имущество). Если требование в установленный срок не заявлено – опционный договор прекращается. Право заявить требование по опционному договору является платным, за исключением случаев, если опционным договором, предусмотрена его безвозмездность либо если заключение такого договора обусловлено иным обязательством или охраняемым законом интересом, которые вытекают из отношений сторон.

По общему правилу, при прекращении опционного договора оплата, переданная при его заключении, возврату не подлежит.

Данная форма закрепления взаимоотношений сторон была и ранее востребована в российской правовой действительности (имеются ввиду непосредственно гражданские правоотношения, не связанные с рынком ценных бумаг и биржевой торговлей), но не имела отдельного законодательного регламентирования. Так, некоторое распространение получили договоры, являющиеся по своей сути опционными, в сфере предоставления прав на заключение договоров аренды торговых мест в торговых павильонах.

Такие договоры ранее квалифицировались как смешанные: представляющие собой совокупность условий предварительных договоров и договоров непосредственно устанавливающих правоотношения, например, купли-продажи.

Однако отсутствие законодательной регламентации приводило к тому, что недобросовестные участники, заключив договор, через определенное время пытались оспорить его как незаключенный или недействительный, не желая исполнять, а суды могли дать такому договору неправильную квалификацию.

Постановление Арбитражного суда Волго-Вятского округа от 23.09.2015 по делу № А31-7898/2014: поскольку опционный договор на момент заключения спорного договора не был поименован в действовавшем гражданском законодательстве, при отсутствии законодательно закрепленного запрета на продажу права его следовало отнести либо к непоименованному договору, применив к правоотношениям сторон по аналогии правила о купле-продаже, либо к смешанному договору, содержащему элементы договора купли-продажи. Неверная квалификация спорных правоотношений не позволила судам применить нормы материального права, подлежащие применению, а также условия, согласованные сторонами при заключении спорного договора, что привело к необоснованному отказу в иске.

Постановление 9 ААС от 08.07.2015 по делу № А40-159782/14 официальное определение опциона до вступления с 01 июня 2015года в силу ст. 429.3 ГК РФ содержалось в Положении о видах производных финансовых инструментов, утвержденном Приказом ФСФР России от 04.03.2010 N 10-13/пз-н, в соответствии с пунктом 3 которого опционным договором (контрактом) признается:

  1. договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (значения) базисного (базового) актива или наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом;
  2. договор, предусматривающий обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара, или

обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный (базовый) актив.

То есть предметом опциона независимо от его вида является исполнение обязательства по усмотрению держателя опциона, когда одна сторона вправе в течение определенного срока потребовать исполнения договора либо не потребовать этого и, соответственно, отказаться от исполнения своих основных обязательств. За такие правомочия держатель опциона уплачивает своему контрагенту опционную премию.

Свежая арбитражная практика выражает следующее мнение о сущности опционного договора (Постановление 11 ААС от 01.08.2016 по делу № А65-4266/2016, Постановление 2 ААС от 10.03.2016 по делу № А31-7898/2014, Решение Арбитражного суда Республики Татарстан от 08.08.2016 по делу № А65-4856/2016):

Выгода покупателя (приобретателя) по опционному договору состоит в том, что он может, но не обязан заключать с продавцом права определенный договор. Продавец, между тем, обязан заключить договор по требованию покупателя опциона, за что и получает определенную плату (вознаграждение).

Опционный договор имеет определенное сходство с предварительным договором. Однако отличие заключается в том, что если в предварительном договоре стороны договариваются о заключении основного договора, то по опционному договору сторона предоставляет за плату безотзывную оферту, которая может быть акцептирована в предусмотренный договором срок.

Именно возможность внесения платы по опционному договору выгодно отличает его от предварительногодоговора, так как судебная практика исходит из того, что по смыслу норм, регулирующих заключение предварительного договора, указанный договор не порождает для сторон денежных обязательств, а только обязательство заключить основной договор в будущем.

Следовательно, с 01.06.2015 ранее существовавшая возможность по приобретению права на заключение договора получила свое прямое законодательное закрепление.

Судебная практика по аналогичным сделкам, совершенным до 01.06.2015, также признавала подобные договоры не противоречащими действующему законодательству и поражающими для их сторон соответствующие правовые последствия (постановления арбитражного суда Волго-Вятского округа от 23.09.2015 по делу №А31-7898/2014, постановление Второго арбитражного апелляционного суда от 10.03.2016 по делу №А31-7898, постановление Семнадцатого арбитражного апелляционного суда от 28.07.2015 №17АП-8590/2015-АК).

В деле № А29-13346/2015 (Постановление от 25.02.2016) Арбитражный суд Республики Коми пришел к следующим выводам: договор купли-продажи от 17.03.2014 по существу является опционным, так как предусматривает право ответчика на заключение договора аренды на условиях, определённых в извещении о проведении аукциона, за отдельную плату. Положения об опционных договорах введены в Гражданский кодекс Российской Федерации с 01.06.2015, что не исключает юридическую силу опционных договоров, заключённых до 01.06.2015.

Интересно, что суды, рассматривавшие дела о таких смешанных договорах (являющихся по существу опционными), упоминали о наличии в действующем законодательстве норм статьи 429.3 ГК РФ для подкрепления своих выводов о действительности и заключенности спорных договоров, приводили развернутые рассуждения на тему сущности опционных договоров и их квалификации. При этом суды не руководствовались (поскольку были не вправе) положениями указанных норм в связи с их вступлением в силу после начала спорных правоотношений.

Есть и решения, где суды прямо указывают на невозможность применения к спорным отношениям правил статьи 429.3 ГК РФ.

Решение Арбитражного суда г. Москвы от 05.08.2016 по делу № А40-44156/2016: доводы истца о наличии в Гражданском кодексе Российской Федерации самостоятельных статей, регулирующих в настоящее время положения об опционных соглашениях, несостоятельны ввиду того, что данные нормы введены в действие Федеральным законом от 08.03.2015 N 42-ФЗ, который «вступает в силу с 1 июня 2015 года. Положения Гражданского кодекса Российской Федерации (в редакции настоящего Федерального закона) применяются к правоотношениям, возникшим после дня вступления в силу настоящего Федерального закона. По правоотношениям, возникшим до дня вступления в силу настоящего Федерального закона, положения Гражданского кодекса Российской Федерации (в редакции настоящего Федерального закона) применяются к тем правам и обязанностям, которые возникнут после дня вступления в силу настоящего Федерального закона, если иное не предусмотрено настоящей статьей.».

Читайте также:
Полное товарищество: что это такое, описание и особенности

Аналогичные выводы сделаны Арбитражным судом Северо-Западного округа в Постановлении от 24.05.2016 по делу № А13-10196/2015.

Такой способ установления обязательств, который предлагается опционным договором, нельзя назвать часто используемым – в общей массе гражданско-правовых договоров опционный договор встречается редко. Текущая картотека арбитражных дел не содержит споров, вытекающих из непосредственно опционных договоров, заключенных в качестве таковых после 01.06.2015. Однако можно смело предположить, что отсутствие судебных дел связано с относительно небольшим периодом времени для внедрения данных норм и возникновения разногласий на этой почве. Опционный договор, безусловно, найдет свои, особые сферы применения, как находил и ранее – даже в отсутствие специальных положений.

СРОЧНО!

Успейте разобраться в ФСБУ 5/2019 «Запасы», пока вас не оштрафовали. Самый простой способ – короткий, но полный курс повышения квалификации от гуру бухгалтерского учета Сергея Верещагина

  • Длительность 25 часов за 1 месяц
  • Ваше удостоверение в реестре Рособрнадзора (ФИС ФРДО)
  • Выдаем удостоверение о повышении квалификации
  • Курс соответствует профстандарту «Бухгалтер»

Как устроены опционы и что они из себя представляют

Что из себя представляют опционы

Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.

Обязанность по исполнению опциона ложится на его продавца, который может выступать как покупателем (put option), так и продавцом (call option) базового актива.

По времени исполнения выделяются следующие типы инструмента:

– европейский — может быть исполнен только в последний день срока;
– американский — реализуется в любое время до окончания контракта;
– квазиамериканский, который погашается владельцем в определенные временные промежутки (договор предусматривает один или более отрезков).

Различие опционов пут (put) и колл (call)

Опцион колл дает его покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене в определенное время. Соответственно, опцион пут дает право на продажу актива по заданной цене в заданное время.

Приобретая опцион типа колл, покупатель рассчитывает на рост цены базового актива в будущем. В этом случае он сможет воспользоваться своим правом на «покупку» (например, золота) по указанной в контракте цене (т.е. ниже рынка) по истечению опциона. В случае американского опциона купить базовый актив можно любое время до окончания обращения.

Обратная схема с опционами типа пут: покупатель ожидает падения цены ниже контрактной для «реализации» по ней базового актива (продавцу дериватива) в будущем.

Поскольку исполнение опциона производится (как правило) путем денежных расчетов, его покупатель просто получает прибыль от разницы между рыночной и договорной ценой. На срочном российском рынке опцион колл аналогичен длинной позиции по базовому активу, а опцион пут — короткой.

Рассмотрим более наглядно принцип денежных выплат по опциону. На графике представлена зависимость дохода (убытка) покупателя и продавца опциона колл от цены акции (базовый актив) на момент погашения опциона. Цена исполнения опциона составляет $100, премия — $5.

В случае если цена акции на конец срока обращения опциона составит $100 и ниже, продавец получит прибыль в размере премии ($5), а покупатель соответствующий убыток. Таким образом, точкой безубыточности для обеих сторон является $105.

При превышении ценой акции $105 покупатель опциона может получить неограниченный доход, а продавец — неограниченный убыток (если в договоре отсутствуют иные условия).

Приобретая опцион пут, покупатель также имеет лимитированный убыток в размере премии $5. При этом потенциальный убыток продавца ограничен произведением цены акции в контракте и количества бумаг по договору (рыночная цена акции равна нулю, т.е. эмитент — банкрот). Эта денежная сумма в свою очередь является максимально возможной прибылью покупателя.


Для чего нужны опционы

Приобретая опцион, покупатель платит продавцу премию — денежное вознаграждение за право покупки (продажи) базового актива по опционному договору. Она закладывает в свою величину риск неблагоприятного изменения цены базового актива.

Как правило, опцион используется покупателями для хеджирования (сокращения) рисков или получения спекулятивной прибыли. Продавцы этого финансового инструмента преследуют одну цель — заработать на его реализации. Для этого они устанавливают (или рассчитывают по определенной формуле) справедливую премию по опциону.

Отличия опциона от прямой покупки (продажи) актива:

– ограниченные риски (не более размера цены опциона);
– установленные сроки взаиморасчетов;
– отсутствие проскальзывания (возможный убыток не зависит от волатильности на рынке);
– более низкие издержки проведения операций на срочном рынке.

В зависимости от базового актива выделяется несколько видов опциона:

– товарный;
– фондовый (акции);
– валютный;
– на индекс;
– на процентную ставку;
– на фьючерсный контракт.

Отдельно выделим опционы на наличные товары, базовым активом по которым может выступать любой физический товар. Соответственно, исполнение такого дериватива подразумевает фактическую поставку товара, валюты, недвижимости и т.д.

Базовым активом товарного опциона является непосредственно сам товар: нефть, пшеница и т.д.

Рассмотрим принцип действия дериватива на примере с нефтегазовой компанией, которая задается целью сократить риски потенциального падения цены нефти (что повлечет частичную потерю прибыли). Компания может приобрести опцион пут, по которому в течение определенного срока будет иметь право продать товар по цене, указанной в договоре. Таким образом, она страхуется от падения цены ниже заданного уровня. В случае же благоприятного рыночного фона (рост цены) у компании не будет необходимости пользоваться опционным правом.

Фактической поставки товара по товарному опциону (в отличии от опциона на наличный товар) не производится. В случае падения цены нефти ниже значения в контракте продавец опциона выплачивает покупателю разницу между ценой договора и рыночной ценой, умноженную на заданное количество нефти.

Опционы на валюту, индексы и фьючерсные контракты аналогичны по своей сути товарным опционам.

Опцион на процентную ставку фиксирует максимально допустимый размер процента по ссуде с плавающей ставкой (cap option), либо позволяет установить нижний лимит по вкладу (floor option). Премия, которую выплачивает покупатель floor или cap продавцу, закладывает в себя риски потенциального изменения ставок.

Опцион на фьючерс устроен так же, как и другие виды этого дериватива. Базовый актив — фьючерсный контракт поставляется за несколько дней до экспирации (истечение срока обращения) опциона. Иногда даты реализации опциона и соответствующего фьючерса совпадают. Тогда обладатель опционного контракта при его экспирации получает фьючерсный актив (акцию, товар и др.).

Опционы на российском срочном рынке

На российском срочном рынке можно приобрести опционы только американского типа на фьючерсные контракты, базовыми активами которых могут быть: индекс РТС, доллар США, золото, серебро, нефть и отдельные акции российских эмитентов.

Автоматическое исполнение опционов в день их истечения согласно правилам исполнения опционов на сайте МосБиржи предусмотрено в следующих случаях:

Читайте также:
Норма права: что это такое, описание и особенности

– страйк (цена базового актива) «колла» (опцион колл) строго ниже расчетной цены фьючерса* (базового актива);
– страйк «пута» строго выше расчетной цены фьючерса.

* Определяется в день истечения опциона перед вечерним клирингом (для квартальных опционов Si и Eu — перед дневным клирингом). В общем случае опцион исполняется во время вечерней сессии, при этом время клиринга на срочном рынке увеличивается на 5 минут.

В указанных двух случаях контракт характеризуется как опцион «в деньгах» (ITM — in the money) — это благоприятный для покупателя опциона результат. При возникновении обратной ситуации, когда цена базового актива находится «не на стороне» покупателя, контракт именуется опционом «вне денег» (OTM — out of the money).

Как купить опционы в QUIK

Для начала необходимо включить отображение опционов в меню. Для этого нужно выполнить следующие действия: нажать на кнопку «Создать окно», далее «Настроить меню», после чего слева выбрать строку «Доска опционов» в разделе «Фьючерсы и опционы». После применения изменений «Доска опционов» станет доступна при нажатии кнопки «Создать окно».

Рассмотрим алгоритм действий для покупки опциона на примере фьючерса на валютную пару USD/RUB (доллар США — рубль) Si-3.19. Для начала выберем дату истечения опциона. Это можно сделать при настройке «Доски опционов» или в верхней части открывшегося окна «Доски опционов».

После выбора даты в окне «Доска опционов» (слева сверху) появляется таблица с опционами на фьючерс Si-3.19 с экспирацией в выбранную дату, например 24.01.2019. Они отсортированы по возрастанию страйка (цене исполнения). Выбрав опцион с нужным страйком, мы можем открыть стакан цен, график цены и др. нажатием на соответствующую строчку правой кнопкой мыши.

Отдельно остановимся на теоретической цене опциона, которая отображена в «Доске опционов». Показатель автоматически рассчитывается биржей по определенной методике. Участники торгов могут сравнить его с рыночной ценой для определения ее «справедливости», то есть насколько она завышена или занижена по отношению к теоретическому значению.

Реальная цена опциона — фактическая премия по контракту, которая определяется спросом и предложением на рынке. В нашем примере реальная цена опциона колл со страйком 67 000 руб. находится в диапазоне от 281 руб. (максимальная цена покупателей) до 290 руб. (минимальная цена продавцов). При этом теоретическая цена равна в моменте 286 руб.

Если мы купим данный опцион колл по цене 290 руб., то для получения прибыли нам нужно, чтобы цена фьючерса Si-3.19 на момент исполнения (24 января) была выше 67 290 руб. — сумма страйка (67 000 руб.) и цены опциона.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Газпром и Сбербанк растут на 1,5%

Обычка или префы? Что выбирать сейчас

Прожарка эксперта: какие рекомендации сработали, а какие нет

Рынок США. Американские бумаги дорожают после трех дней падения

Неделя после краха, или девелоперы под ударом

Акции Micron возвращаются к осенним максимумам после отчета

5 причин купить акции Motorola

Взгляд на золото в 2022

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Опционы на бирже (Put/Call) — что это такое, их виды, торговля

В этой статье мы поговорим про финансовые опционы на срочном рынке (не надо путать с бинарными). Этот финансовый актив относится к производным финансовым инструментам, на языке специалистов их называют деривативами. Что это такое и зачем они нужны? Расскажем о плюсах и минусах опционов, как ими торговать, приведём примеры использования.

1. Что такое опционы на бирже простыми словами

Существует два типа опциона на бирже:

  1. Call (Кол) — возможность купить;
  2. Put (пут) — возможность продать;

История биржевых опционов небольшая, этот финансовый инструмент появились не так давно. До 1990 годов про них вообще никто не знал. Уже с развитием компьютеров и технологий ими стали пользоваться профессиональные участники торгов.

Читайте также:
Паевой взнос: что это такое, описание и особенности

Нельзя сказать, что опционы доступны только для профессиональных трейдеров. На самом деле их цена дешёвая и поэтому они позволяют зарабатывать даже с маленьким депозитом. Однако есть сложность в формулировке, понимание возможностей по сравнению с привычной торговлей акциями на бирже.

Из-за широкой разрекламированности бинарных опционов многие ошибочно думают, что это то же самое. Однако они не имеют ничего общего с настоящими опционами, котируемыми на фондовом рынке.

  • Как торговать на фондовой бирже — подробный обзор;
  • Как заработать на бирже;

2. Пример опциона на фондовом рынке

Допустим, фьючерс на акцию стоит сейчас 100,25 рубля. Мы можем купить опцион Call за 200 рублей, который даёт право купить 100 акций по цене 100,00 рублей в течение следующих двух месяцев. Грубо говоря мы платим 2% за то, чтобы иметь возможность выкупить фьючерс на акцию в любой момент (в течение 60 дней). Ну или проще говоря с учётом затрат на премию можем купить по 102,00 рубля.

Если акция стала падать и её цена ниже 100,00 рублей, то мы не будем покупать по 100,00 рублей, поскольку это невыгодно. А если она стоит уже 103,00 рубля, то можно исполнить опцион и выкупить их по 100,00 рублей, тем самым заработаем 1%.

Многие могут сказать для чего это нужно? Не проще просто так купить акции и не заморачиваться с какими-то правами и возможностями? Возможно, они будут правы в каких-то случаях. Но главная идея опциона — это иметь право совершить торговую операцию. Вы приобретаете право, а не обязанность.

Таким образом, можно подстраховать себя от сильных обвалов, для этого достаточно купить опционы Put. В этом случае мы фиксируем цену продажи и сможем выйти из рынка по хорошей цене в будущем.

3. Для чего придумали опционы и какие они бывают

Изначально опционы были задуманы для хеджирования рисков. Другими словами, для того, чтобы снизить риски в случае обвала рынка. Этот вопрос крайне актуальный для крупных участников торгов. Им не так легко продавать крупные позиции, поэтому им лучше не делать лишних операций.

Рассмотрим как можно застраховать свои риски от падения.

Например, у нас есть 100 единиц какого-то актива по цене 1500 рублей (общая сумма 150 тыс. рублей). Мы не хотим его продавать, но у нас есть предположение что рынок ждёт падение. Для того чтобы спать спокойно мы можем купить опцион Put. Сейчас он стоит 1500 рублей за право продать 100 единиц актива по цене 150 в течение следующих 50 дней. Это выгодно для нас, поскольку мы платим один процент и больше месяца можем жить спокойно при любых обвалах рынка.

Допустим, через 20 дней цена упала до 143 рублей. В этом случае мы воспользуемся нашим правом и продаём по цене 150 рублей весь наш актив. В итоге с учётом заплаченного взноса (1500 рублей) продажа актива по сути обошлась нам по 148,5 рубля, что очень неплохо.

Те, кто знаком с фьючерсами могут найти схожесть с опционом. Но есть существенное различие: для фьючерсов исполнение контракта обязательно, а для опционов нет.

По дате исполнения опционы бывают:

  • Краткосрочные (от 1 до 16 недель);
  • Долгосрочные (от 4 месяцев и более);

На Московской бирже представлены следующие типы опционов на фьючерсные контракты:

  • Индексные (фондовые индексы);
  • Фондовые контракты (акции основных компаний, в основном голубые фишки);
  • Процентные контракты (облигации);
  • Валютные контракты (валютные пары);
  • Товарные контракты (нефть, металлы, сырьё);
  • Акции и облигации для начинающих;

4. Параметры опционов

Как выглядит название любого опциона на Московской бирже:

C P K M Y W
  • C — код базового актива (сокращённый тикер из двух символов);
  • P — цена страйк (поле может быть разной длины);
  • K — тип расчёта (A — уплата премии, B — маржируемый);
  • M — одновременно определяет месяц исполнения и тип опциона PUT/CALL;
  • Y — год исполнения;
  • W — признак недельного опциона;

Чуть ниже мы рассмотрим каждое поле и приведём полную спецификацию.

5. Словарь терминов опционов на бирже

1 Страйк (англ. strike price) — это цена, по которой трейдер имеет право совершить покупку/продажу актива.

2 Контракт — это количество единиц актива (чаще всего на фондовом рынке в 1 лоте 100 акций).

3 Экспирация (Expiration Date) — это время окончания действия опциона. После этого времени уже нельзя будет купить/продать финансовый актив, т.к. отложенное время истекло.

4 Грантор (англ. grantor), Райтер (англ. writer) — продавец опциона.

5 Тейкер (англ. taker), Держатель/Холдер (англ. holder) — покупатель опциона.

6 Премия — цена опциона. В зависимости от торгов она постоянно изменяется.

7 Опцион Call (КОЛ) — право на покупку финансового актива согласно условиям опционного контракта. То есть у инвестора есть гибкость в принятии решения.

8 Опцион Put (ПУТ) — право на продажу финансового актива согласно условиям опционного контракта. То же самое, что и Call только для торговли в “шорт”.

9 Погасить опцион — воспользоваться правом купить/продать финансовый актив.

10 Американский/Английский — тип опциона. Для первого это означает, что можно воспользоваться правом купить/продать в любой момент действия опциона. Английский (иногда говорят Европейский) предполагает исполнение только в момент экспирации. На Московской бирже действуют только Американский тип.

Американские и европейские опционы не имеют никакого отношения к географии.

11 Опцион в деньгах — означает, что цена исполнения “в плюсе”. В момент экспирации будет осуществлена поставка в любом случае.

6. Как купить опцион физическому лицу — пошаговая инструкция

Шаг 1. Регистрация на сайте брокера

Чтобы стать владельцем опционов необходим доступ в секцию срочного рынка Московской биржи. Физическим лицам доступ на торги есть только через брокеров.

Я рекомендую работать со следующими брокерскими компаниями:

  • Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
  • БКС Брокер

Это лучшие брокеры для торговли на Московской бирже, которые оказывают услуги большей половине всех трейдеров в России. У них наилучшие условия, самые низкие комиссии на торговлю, есть офисы по всей России, крупный сервис поддержки клиентов. Здесь можно купить зарубежные акции, следовать стратегиям профессионалов и прочее.

Остальные брокеры являются менее надёжными и не оказывают столь профессиональную поддержку своим клиентам. Также комиссии за торговый оборот у них будут куда выше. Например, брокер Сбербанка берёт 0.06% за торговый оборот, это выше, чем у Финама в 2 раза! При этом никаких преимуществ клиент не получает, платя столь высокую комиссию.

В приложении Сбербанка нету доступа к торговле опционами.

При регистрации потребуется скан паспорта, ИНН, СНИЛС.

Шаг 2. Открытие брокерского счёта

Для открытия брокерского счёта в личном кабинете нажмите на ссылку “Открыть новый договор”:

Читайте также:
Определение суда: что это такое, описание и особенности

Выбираете тип брокерского счёта:

Можно открыть очень выгодный счёт ИИС, который позволяет получать налоговые вычеты с суммы пополнения. Однако на данный момент на нём пока нет возможности торговли опционами. Более подробно можно почитать в статьях:

На ИИС нет доступа к торговле опционами.

Шаг 3. Пополнение счёта

Пополнить брокерский счёт можно любым удобным способом. За это не берётся никаких комиссий. Сколько положили, столько и будет на счёте. К примеру, я рекомендую пользоваться для этого дебетовой картой Тинькофф, поскольку все переводы в этом случае будут без комиссий.

Можно также приехать в офис брокера и пополнить наличными.

Шаг 4. Совершение торговых операций с опционами

Как только на счёте появились средства, можно выставлять заявки. Брокер предоставит доступ к торговым терминалам.

Например, так выглядит интерфейс при покупке опциона на Сбербанк (SBER) через приложение “Финам Трейд” (брокер Finam):

Шаг покупки опциона обычно 25 (2.5%): . 95.00, 97.50, 100.00, 102.50, 105.00, .

Как осуществить поставку актива по опциону раньше времени? Для этого нужно позвонить брокеру и сказать об этом.

Помимо покупки опциона, его можно продавать. В этом случае инвестор берёт на себя обязательство исполнить его, если опцион будет в деньгах.

Продажа опционов Put дешевле текущей цены используется как один из способов купить акцию по какой-то фиксированной цене ниже, получив за это премию (около 1-3%).

7. Плюсы и минусы опционов

  • Страховка от сильных колебаний на рынке.
  • Возможность большого заработка при небольшой стартовой сумме. Если цена уйдёт далеко в нужном нам направлении, то мы заработаем много, заплатив только премию.
  • Можно торговать с маленькими депозитами, но зарабатывать хорошие деньги. Премии опциона относительно небольшие суммы.
  • Множество возможностей и стратегий для инвесторов. Обычно те, кто начинают пользоваться опционами потом не могут понять, как они раньше обходились без этого.
  • Самый популярный инструмент для ограничений своих потерь, управлению своих рисков.
  • Являются самым сложным финансовым инструментом на рынке. Для того чтобы разобраться в тонкостях потребуется какое-то время.
  • За премию опциона необходимо будет вносить деньги, что накладывает затраты.
  • Мало литературы и информации.
  • Наш рынок не самый ликвидный. Плюс отсутствуют многие финансовые инструменты.

8. Коды опциона (спецификация)

Напомним ещё раз, как выглядит название любого опциона на Московской бирже:

Код Код на срочном рынке Название
Индексные
MX MIX Индекс МосБиржи
MM MXI Индекс МосБиржи (мини)
RI RTS Индекс РТС
RS RTSS Индекс голубых фишек
4B ALSI Индекс FTSE/JSE Top40
VI RVI Волатильность российского рынка
US U500 Индекс Solactive US Large Cap Index (PR)
Фондовые контракты
AF AFLT ПАО “Аэрофлот” (о.а.)
AL ALRS АК “АЛРОСА” (ПАО) (о.а.)
CH CHMF ПАО “Северсталь” (о.а.)
FS FEES ПАО “ФСК ЕЭС” (о.а.)
GZ GAZR ПАО “Газпром” (о.а.)
GM GMKR ПАО ГМК “Норильский Никель” (о.а.)
HY HYDR ПАО “РусГидро” (о.а.)
LK LKOH ПАО НК “ЛУКОЙЛ” (о.а.)
MN MGNT ПАО “Магнит” (о.а.)
ME MOEX ПАО Московская Биржа (о.а.)
MT MTSI ПАО “МТС” (о.а.)
NM NLMK ПАО “НЛМК” (о.а.)
NK NOTK ПАО “НОВАТЭК” (о.а.)
RN ROSN ПАО “НК “Роснефть” (о.а.)
RT RTKM ПАО “Ростелеком” (о.а.)
SP SBPR ПАО Сбербанк (п.а.)
SR SBRF ПАО Сбербанк (о.а.)
SG SNGP ОАО “Сургутнефтегаз” (п.а.)
SN SNGR ОАО “Сургутнефтегаз” (о.а.)
TT TATN ПАО “Татнефть” им. В.Д. Шашина (о.а.)
TN TRNF ПАО “Транснефть” (п.а.)
VB VTBR Банк ВТБ (ПАО) (о.а.)
BW GBMW BMW AG (о.а.)
DM GDAI Daimler AG (о.а.)
DB GDBK Deutsche Bank AG (о.а.)
SM GSIE Siemens AG (о.а.)
VM GVW3 Volkswagen AG (п.а.)
Процентные контракты
OX OF10 “десятилетние” облигации федерального займа
OV OF15 “пятнадцатилетние” облигации федерального займа
O2 OFZ2 “двухлетние” облигации федерального займа
O4 OFZ4 “четырехлетние” облигации федерального займа
O6 OFZ6 “шестилетние” облигации федерального займа
MP MOPR ставка MosPrime
RR RUON ставка RUONIA
Валютные контракты
AU AUDU курс австралийский доллар – доллар США
CY CY курс китайский юань – российский рубль
ED ED курс евро – доллар США
Eu Eu курс евро – российский рубль
GU GBPU курс фунт стерлингов – доллар США
Si Si курс доллар США – российский рубль
CA UCAD курс доллар США – канадский доллар
CF UCHF курс доллар США – швейцарский франк
JP UJPY курс доллар США – японская йена
TR UTRY курс доллар США – турецкая лира
IN UINR курс доллара США к индийской рупии
UU UUAH курс доллар США – украинская гривна
Товарные контракты
BR BR нефть BRENT
CU CU медь
GD GOLD золото
PD PLD палладий
PT PLT платина
SV SILV серебро
SA SUGR сахар-сырец
Al Al алюминий
CL CL нефть сорта Light Sweet Crude Oil
Co Co медь категории A (Grade A)
GO GLD золото (поставочный)
Nl Nl никель с чистотой 99,80% (минимум)
Zn Zn цинк

Кодирование месяца исполнения (поле “M”)

Месяц Код опциона Call Код опциона Put
Январь A M
Февраль B N
Март C O
Апрель D P
Май E Q
Июнь F R
Июль G S
Август H T
Сентябрь I U
Октябрь J V
Ноябрь K W
Декабрь L X

Кодирование признака недельного опциона (поле “W”):

  • null — Месячный или квартальный опцион;
  • A — Недельный опцион с экспирацией в 1-ый четверг месяца;
  • B — Недельный опцион с экспирацией во 2-ой четверг месяца;
  • D — Недельный опцион с экспирацией в 4-ый четверг месяца;
  • E — Недельный опцион с экспирацией в 5-ый четверг месяца;

Пример: опцион RI130000BA0A.

Инструмент RTS, цена исполнения (страйк) 130000, дата исполнения 2 января 2020 года, но поскольку это выходной, то опцион переносится на последний торговый день, т.е. 30 декабря 2019 года.

Смотрите также интересное видео, которое объясняет действия опционов на примерах

Забыли пароль?

Мы отправим вам письмо со ссылкой
для сброса пароля

Пользователь с такой почтой не зарегистрирован

Пользователь с таким e-mail уже существует.

Войти с этой почтой

Регистрация

Что такое опцион и как на нём заработать

28 Сентября 5218

Если инвестору нужно застраховать свои риски или он хочет заработать вне зависимости от того, куда пойдут рынки, — стоит обратить внимание на опционы.

Иногда чтобы получить какую-то дополнительную услугу, например оформить страховку или зарезервировать товар в магазине, нужно немного доплатить. К примеру, вы планируете лететь в отпуск через две недели, но ещё не уверены, точно ли получится. Если планы изменятся, то вернуть всю стоимость билета не выйдет — вы рискуете потерять почти половину суммы. Но можно немного доплатить и подключить опцию возврата билета по полной стоимости — если что-то пойдёт не так, вам вернут все уплаченные деньги за билет, а не процент. Так за небольшую плату вы застраховали риск потерять деньги.

Если этот бытовой пример перевести на биржевой язык, то получится, что вы купили опцион, когда оформили опцию, а когда вернули билет и получили обратно деньги — исполнили опцион.

Читайте также:
Потребительский кооператив: что это такое, описание и особенности

Опцион — это договорённость

Опцион — это когда покупатель и продавец договариваются о покупке или продаже актива по определённой цене в конкретный срок. Цена, по которой пройдёт сделка, называется страйк, а дата исполнения — датой экспирации.

Для покупателя опцион — это право на исполнение сделки. Если покупателю сделка невыгодна, он заплатит только премию, за которую купил опцион.

Для продавца опцион — это обязательство исполнить контракт.

Продавец опциона очень рискует: его убытки не ограничены, а доход — только премия, за которую у него купят опцион. Мы не рекомендуем начинающим инвесторам торговать опционами.

Из чего состоит опцион

Опцион — производный финансовый инструмент. В его основе лежит базовый актив — предмет договора. Например, вы договариваетесь с другом о праве покупки долларов. Право на покупку — это договорённость, а доллары — базовый актив.

Базовым активом может быть что угодно: акции, валюта, драгметаллы, сырьё или товары. На Московской бирже базовый актив опциона всегда фьючерсный контракт на какой-либо актив. Это значит, что покупатель получит по опциону не акции, золото или нефть, а только фьючерсы на них.

Можно сказать, что опцион на Мосбирже — это своеобразная «матрёшка»:

Фьючерсный контракт – это тоже производный финансовый инструмент, в базе которого уже лежат сами акции, валюта, индексы и другие активы. Однако, в отличие от опциона, фьючерс обязательно нужно исполнить и продавцу, и покупателю.

Если вы купите опцион на акции, вы не станете владельцем акций и не будете получать дивиденды. Вы сможете только застраховать себя от изменения цены на эти акции.

Как торговать опционами

Обычно опционы покупают, чтобы защититься от изменения цены, если нужен базовый актив. В этом случае опцион работает как страховка: вы фиксируете цену актива или курс доллара от роста или падения.

Опционы отличаются от обычных ценных бумаг, и торговля ими тоже имеет свои нюансы. Рассказываем самые важные.

Торгуются в базисных пунктах. Сами опционы как инструмент торгуются не в валюте, а в базисных пунктах — так сделали для простоты расчётов. Если конечный актив считается в рублях, то базисные пункты совпадают с рублёвым эквивалентом. Например, цена опциона акции «Сбербанка» стоимостью 1200 б. п. будет равна 1200 рублям.

Если конечный актив зависит от валюты, — например, это валюта или металл, — то базисные пункты пересчитываются в рубли по определённой формуле. Перерасчёт делает брокер, поэтому считать самостоятельно это не нужно.

Нужно гарантийное обеспечение для опциона. Для покупки опциона не обязательно, чтобы на счёте была вся сумма для уплаты премии. Достаточно небольшого гарантийного обеспечения — его размер устанавливает биржа. Брокер блокирует гарантию на счёте — это страховка на случай, если у покупателя не будет денег на исполнение опциона.

Представьте, что вы хотите купить тысячу акций «Газпрома» по цене 280 ₽ чтобы заработать на их росте. Для покупки вам понадобится 280 000 ₽. Если цена вырастет до 300 ₽ за акцию, вы заработаете 20 000 ₽. Но если цена упадёт до 260 ₽, вы эти 20 000 ₽ потеряете.

Чтобы купить опционы на 1 000 акций «Газпрома», понадобится 20 000 ₽: примерно 11 000 ₽ для гарантийного обеспечения под покупку 10 опционов (1 опцион = 1 фьючерс = 100 акций Газпрома) и 9 000 ₽ для расчёта по премии за опционы. Эти деньги списываются не сразу, а постепенно, до момента исполнения опционов.

В дату исполнения поступят фьючерсы. В дату исполнения все опционы будут разделены на две части: одни из них будут исполнены, а вторые нет. Это зависит от того, какова будет цена на фьючерсный контракт, лежащий в базе опциона, на дату его исполнения.

Опционы «в деньгах» будут исполнены. Это значит, что по счёту покупателя опциона колл пройдёт покупка фьючерсов по цене страйк. А покупателям опционов пут автоматически откроются короткие позиции по этим фьючерсам по цене страйк. И те и другие могут тут же продать или откупить фьючерсы, зафиксировав финальный результат от этих стратегий.

За 2−3 дня до сделки биржа повысит требование по гарантийному обеспечению по опционам до размеров гарантийного обеспечения фьючерсов, лежащих в их основе.

Это нужно, чтобы открыть позиции по фьючерсным контрактам, — на счёте должно хватать денег для блокировки гарантии.

Если до исполнения опциона на счёте не будет денег для гарантийного обеспечения зачисления или открытия короткой позиции фьючерсных контрактов, брокер может принудительно закрыть позицию по опционам.

Как только пройдёт закрытие позиций по фьючерсам, биржа разблокирует гарантийное обеспечение на счёте.

Основные виды опционов

Два основных опциона на бирже — это call-опцион и put-опцион.

Как работают колл-опционы. В колл-опционах фиксируется цена покупки. Покупают колл-опцион, когда думают, что актив будет расти в будущем.

Давайте посмотрим, что будет происходить со счетом, на котором есть опционы колл и цена актива растет.

Если в момент исполнения опциона цена фьючерса будет ниже страйка — например, 27 000 ₽ вместо 31 000 ₽, то последние 2 строчки таблицы будут выглядеть так:

При этом если бы вы реально купили тысячу акций «Газпрома» по цене 285 ₽, то потеряли бы 15 000 ₽.

Таким образом, опционы колл покупают, чтобы защититься от роста цены, если нужно в будущем приобрести базовый актив.

Пут-опционы. В пут-опционах фиксируется цена продажи. Покупают пут-опцион, когда хотят подстраховаться от падения цены.

Например, у Саши открыт валютный депозит на котором 2 000 $. В конце года он планирует обменять доллары на рубли, но считает, что к этому времени курс упадёт. Чтобы Саша продал доллары по выгодному курсу, например 77 ₽, ему нужно зафиксировать этот курс.

Для этого он покупает 2 пут-опциона на фьючерс на доллар по цене 77&nbsp000 ₽. В каждом фьючерсном контракте — 1 000 $. Дата исполнения опциона — декабрь. За право купить доллары по 77 ₽ в декабре он заплатит 2 000 ₽. Вот как события могут развиваться дальше:

С учетом уплаченной премии окажется, что Саша как будто продал доллары по 75 ₽.

Зачем покупать опционы

Опционы покупают, чтобы:

Заработать на росте или падении какого-то актива. При этом сам актив не покупают и не продают и этим ограничивают свои риски.

Застраховать свои активы от падения. Если случится кризис в мире, отрасли или компании и акции подешевеют, то по условиям опциона их можно продать по запланированной цене.

Заработать на любом движении рынка. Можно купить одновременно опцион колл и опцион пут с одной ценой страйк, и будет не важно, куда двинется цена актива, — заработать можно на росте или падении, главное, чтобы цена ушла от цены страйк как можно дальше в любом направлении.

Читайте также:
Общественный фонд: что это такое, описание и особенности

Как покупать опционы

Опцион – это страховка от нежелательного роста или падения цены. Вот как это работает.

Допустим, вы хотите купить 1 000 акций «Газпрома» по 280 ₽, но опасаетесь, что цена до конца года может упасть. Если это произойдёт, то вам придется под Новый год продавать подешевевшие акции и фиксировать убыток.

Чтобы обезопасить себя от такого развития событий, можно купить страховку — «пожертвовать» частью потенциальной прибыли, но при этом быть уверенным в результате.

Вы купили 10 опционов пут на 1 000 акций «Газпрома» по цене исполнения 280 ₽ с датой исполнения 15 декабря. То есть,вы получили право продать в эту дату свой актив по 280 ₽, если в момент исполнения цена будет ниже. При этом, если цена будет выше, например, 300 ₽, вы не обязаны продавать актив по 280 ₽, а можете продать их по 300 ₽.

За такие условия вы должны будете заплатить «страховку» — премию за опционы. Например, 9 000 ₽ (9 ₽ с цены одной акции).

Опцион можно продать раньше срока его исполнения. На рынке цена опционов меняется в зависимости от того, растёт или падает в цене базовый актив. Поэтому если доллар сейчас стоит 75 ₽, то право купить его по 75 ₽ в Новый год будет стоить дороже, чем право купить его по 80 ₽, ведь до 80 ₽ цена может и не дойти. И гораздо дороже будет право купить его в декабре по 70 ₽, ведь цена-то уже сейчас выше.

Что нужно знать об опционах

Опцион для покупателя — это право, а не обязательство. Опцион для продавца — всегда обязательство.

Заработать на опционах можно как на повышении цены актива, так и на её снижении.

Опционы покупают, если хотят застраховать риски.

Опционы не подходят для начинающих инвесторов. Это сложный инструмент срочного рынка.

Мини-словарь

Опцион — договор, по которому покупатель получает право, но не обязанность, совершить в будущем покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене. Для продавца опцион — обязательство. Если покупатель решит воспользоваться своим правом купить или продать актив, продавец обязан исполнить контракт.

Call-опцион — фиксирует цену покупки. Его покупают, когда считают, что актив в будущем вырастет.

Put-опцион — фиксирует цену продажи. Его покупают, когда хотят подстраховаться от падения цены.

Экспирация — дата исполнения опциона. В этот день происходит выплата разницы в ценах.

Фьючерс — контракт о покупке или продаже какого-либо актива в будущем. Обе стороны обязуются совершить сделку по определённой цене.

Страйк — цена, по которой покупатель опциона сможет купить актив в будущем.

Теоретическая цена — цена, по которой можно ориентироваться, принимая решение о покупке опциона. Она рассчитывается по специальной формуле. Это как средняя цена на Яндекс.Маркете. Зная её, вы не купите нужный вам товар втридорога.

Премия покупателя опциона — это сумма, которая будет в итоге списана со счёта, независимо от того, будет ли исполняться опцион или нет (как ОСАГО или любая другая страховка).

Вариационная маржа — прибыль/убыток по открытым позициям с момента последнего клиринга по текущий момент. Результаты из вариационной маржи переносятся и влияют на остаток свободных и заблокированных средств дважды в день (клиринг): в 14:00 и 18:45 мск. В момент проведения клиринга торги приостанавливаются.

Поделиться в соцсетях

Вам понравилась статья?

Спасибо за Ваш голос!

Хочу знать больше

Как устроен ПИФ и зачем он нужен

Что такое облигации

Приложение ВТБ Мои Инвестиции

Стоит ли начинать инвестировать, если есть кредиты

Маржинальное кредитование: инвестируем чужие деньги — зарабатываем свои

Как снизить риски на бирже: 6 советов начинающим инвесторам

Что такое фьючерсы и зачем они нужны

Всё про ОФЗ: как выбрать и заработать

Не пропустите важные подборки

Во что и как можно инвестировать

Зачем вообще инвестировать

Если хочется начать, но лень глубоко разбираться

Что надо знать, чтобы торговать как профи

Будьте в курсе новостей Школы

  • Курсы
  • Играть
  • В эфире
  • Помощь
  • Во что и как можно инвестировать
  • Зачем вообще инвестировать
  • Если хочется начать, но лень глубоко разбираться
  • Лайфхаки инвестора
  • Что надо знать, чтобы торговать как профи
  • Разбор

  • Школа инвестора ВТБ
  • Обратная связь
  • Политика конфиденциальности
  • Ограничение ответственности

Что-то пошло не так

Добро пожаловать!

На вашу почту отправлено письмо со ссылкой для подтверждения регистрации

Пользователь с такой почтой не зарегистрирован

Согласие на обработку персональных данных

Действуя свободно, своей волей и в своём интересе, а также подтверждая свою дееспособность, я даю свое согласие Банку ВТБ (ПАО) (далее — Банк), расположенному по адресу Дегтярный переулок, д. 11, лит. А, г. Санкт-Петербург:

  • на получение от Банка по сетям электросвязи, в том числе посредством использования телефонной, подвижной радиотелефонной связи, в форме электронных писем, смс-сообщений, телефонных звонков, пуш-уведомлений и иных формах, информационных, рекламных и/или маркетинговых рассылок, содержащих предложения о товарах, работах, услугах Банка, организаций, входящих в группу компаний ВТБ, Партнёров Банка в соответствии с частью 1 статьи 18 Федерального закона от 13.03.2006 № 38-ФЗ «О рекламе»;
  • на обработку персональных данных в целях продвижения товаров, работ, услуг Банка, организаций, входящих в группу компаний ВТБ, Партнёров Банка, с использованием и без использования средств автоматизации с совершением следующих действий: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), передача (предоставление, доступ), извлечение, использование, блокирование, удаление, уничтожение.

В указанных целях Банк вправе осуществлять передачу моих персональных данных в объёме, необходимом для достижения указанных в Согласии целей, третьим лицам на основании заключённых с ними договоров, в том числе операторам связи, организациям, входящим в группу компаний ВТБ, Партнёрам Банка.

Согласие дается на обработку следующих персональных данных: фамилия, имя, адрес электронной почты, файлы cookie, иные пользовательские данные в объёме, необходимом для достижения указанных в Согласии целей.

Согласие действует до достижения целей обработки персональных данных и может быть отозвано мной или моим представителем путём направления письменного заявления Банку по электронному адресу info@vtb.ru или направления письменного заявления Банку в любое отделение Банка в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Вы уверены, что хотите удалить ваш вопрос?

Опционный дивиденд: что это такое, описание и особенности

Напомним, что формула Блэка-Шольца предполагает, что по акциям дивиденды не выплачиваются. Она не даст теоретически приемлемую оценку стоимости варранта, выпущенного фирмой, выплачивающей дивиденды. Однако в главе 21 мы показали, как вы можете использовать пошаговый биномиальный метод для оценки стоимости опциона на акции с дивидендами. [c.587]

Опцион на акцию с дивидендом [c.279]

Читайте также:
Пенсионный негосударственный: что это такое, описание и особенности

Модифицированную биномиальную модель можно зовать для оценки стоимостей американских опционов на акций с известными дивидендами. [c.218]

Стоимость европейских опционов на акцию с известными дивидендами можно определять по приближенным формулам [c.218]

Премию американских опционов рассчитывают с помощью биноминальной модели. Суть ее состоит в том, что время опционного контракта разбивают на малые интервалы и строят с учетом вероятности дерево распределения курсовой стоимости акции. Определив премию опциона перед датой истечения контракта, последовательным дисконтированием под ставку без риска находят значение цены опциона для каждой точки пересечения дерева распределения и таким образом рассчитывают величину премии в момент заключения контракта. Если в период действия опциона на акцию выплачиваются дивиденды, то при 1) наличии информации о ставке дивиденда курсовую стоимость акции в момент выплаты дохода уменьшают на величину ставки дивиденда 2) когда имеются данные об абсолютной величине дивиденда, чистую стоимость акции для каждого узла дерева распределения корректируют на приведенную стоимость дивиденда. [c.175]

Итак, j — цена опциона кол на акцию с дивидендами имеет следующий вид [c.376]

В случае опционов на валюту роль непрерывно начисляемых дивидендов играет ставка доходности в валюте — rf. Формула для цены опциона на валюту получается из формулы цены опциона кол на акцию с дивидендами (см. Приложение I) простой заменой q на rf. [c.389]

Цена акции корпорации “Кряква” равна 100 дол. В течение следующих двух периодов по 6 месяцев цена может либо вырасти на 25%, либо снизиться на 20% (это эквивалентно стандартному отклонению 31,5% в год). За 6 месяцев компания выплатит 20 дол. дивидендов. Процентная ставка составляет 10% за 6 месяцев. Какова стоимость опциона “американский колл” со сроком 1 год и ценой исполнения 80 дол. Теперь пересчитайте стоимость опциона при допущении, что дивиденды составляют 20% от цены “акций с дивидендом”. [c.581]

Рассмотрим опционы пут и колл на одну и ту же акцию с одинаковой ценой исполнения и датой истечения. До этого на рис. 20.9 было показано, что их рыночные цены должны быть связаны соотношением, которое называется паритетом опционов пут и колл . Тем не менее следует заметить, что данное соотношение действует только для европейских опционов на акции, по которым не выплачиваются дивиденды. [c.668]

Выведите при этих измененных условиях общую формулу оценки опциона на покупку акции с дивидендом. [c.279]

Трехмесячные европейские опционы колл и пут на акцию с одной и той же ценой исполнения 20 долл. продаются за 3 долл. Текущая цена акции – 19 Долл., а дивиденды в размере 1 долл. ожидаются через 1 мес. [c.186]

Обыкновенные акции и другие, связанные с акциями, ценные бумаги (такие, как акции инвестиционных взаимных фондов, Конвертируемые ценные бумаги, опционы на акции, индексные фьючерсы на индексы курсов акций) весьма отзывчивы на изменения экономики во времени, которые обычно называют экономическим циклом или циклом деловой активности. Экономический цикл отражает текущее состояние ряда экономических переменных, включая ВНП (валовой национальный продукт), объем промышленного производства, личные доходы граждан после уплаты налогов, уровень безработицы и др. Когда экономика является устойчивой, это состояние выражается в фазе подъема, а когда дела идут хорошо и прибыли растут, соответствующим образом реагируют и курсы акций. Так что в такое время имеет смысл держать деньги в акциях. Особенно хорошо ведут себя в это время акции растущих компаний и спекулятивные акции, в меньшей степени это верно для акций “блю чипе” и акций, ориентированных на рост дивидендов. Напротив, когда наблюдается нисходящий цикл деловой активности, доходы на обыкновенные акции имеют тенденцию к снижению. [c.160]

Держатели и потенциальные покупатели обыкновенных акций заинтересованы прежде всего в размерах будущих дивидендов, но информация о чистой прибыли и финансовой политике фирмы полезна для оценки фирмы и прогнозирования общей суммы годовых дивидендов. Однако чтобы определить размер будущих дивидендов, необходимо определить число нереализованных акций в каждом отчетном периоде. Вероятность снижения прибыли и дивидендов на акцию зависит от наличия и изменения числа невыкупленных акций, опционов, варрантов и соглашений о продаже обыкновенных акций по цене ниже рыночной. В АРВ 15 признается возможность такого снижения и рекомендуется выполнять и представлять в отчетах дополнительные расчеты прибыли на акцию с учетом влияния обратимой задолженности и опционов. Более подробно этот вопрос обсуждается в гл. 20. [c.227]

До настоящего времени мы рассматривали опционы, в основе которых лежат акции, не выплачивающие дивиденды. Остановимся теперь на случаях, когда в течение срока действия опционного контракта на акции выплачиваются дивиденды. В дальнейших рассуждениях мы предполагаем, что 1) эффект, привносимый дивидендами, наблюдается на дату учета компанией акционеров, имеющих право на получение текущего дивиденда 2) начиная с данного числа, новый владелец не имеет права на получение данного дивиденда, и поэтому курс акции падает на величину дивиденда. Исходя из практики, которая наблюдается на примере западных стран, на дату учета курс акций падает в среднем на 75-85% от величины дивиденда. Курс акций, имеющих более высокую ставку дивиденда, падает в большей степени, чем курс акций с более низкой ставкой дивиденда. Для простоты анализа в последующих рассуждениях мы полагаем, что на день учета курс акций падает на величину дивиденда. Решая практические задачи, инвестор должен корректировать значение курса акций, как было указано выше, на величину, равную 75-85% стоимости дивиденда. [c.140]

Для европейских опционов картина складывается несколько сложнее. Рассмотрим вначале опционы на акции, не выплачивающие дивиденды. Увеличение срока действия контрактов увеличивает потенциальную возможность благоприятного исхода событий как для опциона колл, так и пут. Следовательно, это способствует росту премии опционов с более отдаленной датой истечения контрактов. В то же время, как известно, для опциона пут нижняя граница премии равна [c.147]

Рассмотрим трехмесячный опцион кол на акции без дивидендов. Текущая цена акции 50, цена страйк 49, безрисковая ставка — 5%. Сколько стоит трехмесячный опцион пут на эту акцию с таким же значением страйк, если опцион кол стоит 5 [c.378]

Инвестор продает N=1 000 трехмесячных европейских опционов кол на акцию с непрерывным начислением дивидендов по ставке q=5%. Текущая цена акции S= 50, годовая волатильность =60%, непрерывно начисляемая безрисковая процентная ставка г=7%, цена исполнения опциона К= 60. Сколько акций необходимо приобрести инвестору, чтобы стоимость его портфеля не сильно колебалась при малых изменениях рыночной цены акции [c.385]

При расчете ДА под обыкновенной акцией понимается финансовый инструмент долевого участия, как правило, дающий право на участие в прибыли компании, остающейся после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Потенциальной обыкновенной акцией считается финансовый инструмент, который может дать право владельцу на обыкновенные акции, например долговой инструмент (облигация и др.) или инструмент долевого участия, включая привилегированные акции с возможностью конвертации в обыкновенные акции варранты опционы на акции [c.176]

Читайте также:
Покупка преимущественная: что это такое, описание и особенности

В примечаниях к балансу необходимо указать номинальную стоимость акции, если акции имеют различную номинальную стоимость нужно ее раскрыть по категориям акций, а если акции организации не имеют номинальной стоимости следует сообщить и об этом. Необходимо также раскрыть информацию о правах, привилегиях и ограничениях, включая ограничения на дивиденды и возмещение капитала по категориям акций указать акции данного акционерного общества, остающиеся в его собственности или в собственности дочерних обществ и других связанных сторон сообщить о наличие резерва акций для продажи непосредственно или по договорам опциона с указанием условий продажи и суммовых характеристик. Стандарт требует, чтобы были раскрыты суммы непризнанных дивидендов по привилегированным кумулятивным акциям и дивидендам предложенным, но официально не утвержденным. По этой категории нужно указать сумму включенную или, наоборот, не включенную в обязательства, приведенные в отчетном балансе. [c.48]

Доход с акций, состоящий из прироста цен плюс доход от дивидендов, можно сопоставить со средним доходом по акциям 30 компаний. (Это доход, который может быть получен при инвестировании во взвешенную корзину акций компаний, для которых рассчитывается индекс Доу-Джонса. Кстати сказать, эта же идея используется для торговли опционами на фондовые индексы.) [c.19]

Уравнения (20.16) и (20.17) применимы для европейских опционов пут на акции, по которым не выплачиваются дивиденды до даты истечения срока опциона. Как и для опционов колл , трудности возникают в связи с тем, что большинство опционов пут являются американскими (т.е. могут быть исполнены до даты истечения), а дивиденды на базисные обыкновенные акции часто выплачиваются до даты истечения. [c.669]

Дай американский опцион колл с датой истечения Т на акцию, по которой в моменты t t2,. .,tnf где t = t , D2,. .. DH соответственно. [c.191]

Обсудим опцион с ценой исполнения 35 долл. на акцию, продающуюся по цене 40 долл. Дисперсия In (коэффициента доходности акции) равна 0,05, а безрисковая ставка 4%. До истечения срока действия опциона осталось 8 месяцев, и в течение этого периода ожидаются три выплаты дивидендов [c.134]

Опционы “пут” и “колл” являются обращающимися инструментами, выпускаемыми “на предъявителя”. Они позволяют их держателю купить или продать установленные количества определенных ценных бумаг по установленной цене. (Например, опцион “пут” или “колл” на обыкновенные акции обеспечивает возможность операций со 100 акциями определенной компании.) Опцион “пут” позволяет держателю продать лежащую в его основе ценную бумагу по установленному курсу в течение определенного периода. Опцион “колл”, напротив, дает держателю право купить ценные бумаги по установленному курсу в пределах определенного периода. Опционы “пут” и “колл” обладают ценностью, поскольку позволяют держателю получать выигрыши от динамики курсов соответствующих финансовых активов. Как и в случае с другими опционами, на них не выплачиваются текущие проценты или дивиденды, они не дают права голоса или привилегий на право собственности. [c.546]

Если в начале периода Т курс акции, выплачивающей дивиденд, равен S, то в конце этого периода она будет стоить столько же, сколько и акция, не выплачивающая дивиденда, которая в начале периода стоит S eqT. Поэтому можно сделать вывод о том, что европейский опцион для первой и второй акции должен иметь одинаковую стоимость. Выше мы уже привели формулы Блэка-Сколеса для оценки премии европейских опционов. Данные формулы применимы и для опционов на акции, выплачивающие дивиденд, с той только разницей, что место S займет величина [c.174]

Иностранную валюту можно рассматривать как акцию, для которой известна ставка дивиденда. Иностранная валюта приносит владельцу доходность, то есть ставку дивиденда, равную ставке без риска в иностранной валюте. Поэтому для оценки премии опционов на валюту можно воспользоваться формулами Блэка-Сколеса для европейских опционов на акции с известной ставкой дивиденда, а именно [c.181]

Возможности теории ценообразования опционов выходят далеко за рамки оценки европейских или американских опционов на бездивидендные акции. Этот факт учитывается здесь нами таким образом, что в качестве базисных активов используются, с одной стороны, акции с дивидендом, а с другой — валюта. В заключение мы займемся свободной от предпочтения оценкой связанной сделки (опциона колл—пут) и попытаемся предостеречь от непродуманного применения свободной от предпочтений оценки. [c.279]

Стоимость шестимесячного европейского опциона колл на акцию с ценой исполнения 30 долл. равна 2 долл.Текущая цеиа акции составляет 29 долл., дивиденды ожидаются через 2 н 5 мес. в размере 2,5 долл. каждый раз. [c.186]

Пут—колл паритет В равновесной ситуации цены пут и колл опционов связаны друг с другом (так же как процентные ставки и цена базисных акций) Это отношение называется пут—колл паритетом (put— all parity). Можно вывести отношение пут—колл паритета составлением торговой стратегии, ко торая включает в себя 1) покупку базисных акций, 2) продажу колл опциона и 3) покупку пут опциона на акции по той же самой цене исполнения. Мы предполагаем первоначально, что опционы европейские и, следовательно, могут быть исполнены только в момент истечения опциона. Более того, мы предпола гаем, что по акциям не будет выплачиваться дивиденд в течение всего периода опциона [c.141]

Вы пытаетесь оценить трехмесячные колл-опционы и пут-опционы на акции Mer k с ценой исполнения 30 долл. Акции торгуются по цене 28,75 долл., и компания планирует через два месяца выплатить ежеквартальные дивиденды в размере 0,28 долл. на акцию. Безрисковая процентная ставка в годовом выражении равна 3,6%, а стандартное отклонение как логарифм цен на акцию составляет 20%. [c.144]

Пример 2.20. Цена 6-месячного опциона колл на акцию с ценой исполне ния 30 долл. равна 2 долл. Текущая цена акции— 29 долл., дивиденды п

Понимание того, как дивиденды влияют на цену опционов

Выплата дивидендов по акциям влияет на то, как оцениваются опционы на эту акцию. Акции обычно падают на сумму выплаты дивидендов на экс-дивидендную дату (первый торговый день, когда предстоящая выплата дивидендов не включается в цену акции). Это изменение влияет на стоимость опционов. Опционы колл менее дороги в преддверии экс-дивидендной даты из-за ожидаемого падения цены базовых акций.

При этом цена пут-опционов растет из-за того же ожидаемого падения. Инвесторам важно понимать математику ценообразования опционов, чтобы они могли принимать обоснованные торговые решения.

Ключевые выводы

  • На опционы, котирующиеся на акции, влияет выплата дивидендов, поскольку держатели базовых акций получают дивиденды, но держатели колл и пут не получают этих притоков.
  • Когда базовая акция идет без дивидендов, колл-опционы будут снижаться, а пут-опционы увеличатся в цене, поскольку цена акции отражает дивиденды, подлежащие выплате.
  • Держатели колл-опционов в американском стиле с высоким доходом могут предпочесть исполнить эти опционы до наступления экс-дивидендной даты, чтобы получить выплату дивидендов, причитающихся по базовым акциям.
  • Формула Блэка-Шоулза не очень хорошо подходит для справедливой оценки американских опционов на акции, приносящие дивиденды.
Читайте также:
Постоянное представительство: что это такое, описание и особенности

Падение цен на акции в дату без выплаты дивидендов

Дата записи – крайний день, установленный компанией для получения дивидендов. Инвестор должен владеть акциями к этой дате, чтобы иметь право на получение дивидендов. Однако действуют и другие правила.

Если инвестор покупает акции в дату записи, инвестор не получает дивиденды. Это связано с тем, что расчет по сделке с акциями занимает два дня, что известно как T + 2. Обмену требуется время, чтобы обработать документы для расчета по транзакции. Следовательно, инвестор должен владеть акциями до даты экс-дивидендов.

Таким образом, дата экс-дивидендов является решающей. В экс-дивидендную дату, при прочих равных, цена акции должна упасть на сумму дивиденда. Это потому, что компания лишается этих денег, поэтому компания теперь стоит меньше, потому что деньги скоро перейдут в чьи-то руки. В реальном мире все остальное не остается равным. Хотя теоретически акции должны упасть на величину дивидендов, они могут вырасти или упасть еще больше, поскольку на цену влияют другие факторы, а не только дивиденды.

Некоторые брокеры перемещают лимитные ордера для выплаты дивидендов. Используя тот же пример, если у инвестора был лимитный ордер на покупку акций ABC Inc. по 46 долларов, и компания выплачивает дивиденды в 1 доллар, брокер может снизить лимитный ордер до 45 долларов. У большинства брокеров есть параметр, который вы можете переключить, чтобы воспользоваться этим или указать, что инвестор хочет, чтобы заказы оставались такими, какие они есть.

Влияние дивидендов на опционы

Дата экс-дивидендов влияет на опционы колл и пут. Опционы пут становятся дороже, так как цена упадет на величину дивиденда (при прочих равных). Опционы колл становятся дешевле из-за ожидаемого падения цены акций, хотя для опционов их цена может начаться за несколько недель до выплаты экс-дивидендов. Чтобы понять, почему путы будут расти в цене, а коллы снизятся, мы посмотрим, что происходит, когда инвестор покупает колл или пут.

Опционы пут повышаются в цене по мере того, как цена акции снижается. Опцион пут на акции является финансовым договором, если владелец имеет право не продавать 100 акций по указанной цене исполнения вплоть до истечения срока действия опциона. Продавец или продавец опциона обязан купить базовую акцию по цене исполнения, если опцион исполнен. Продавец берет на себя премию за этот риск.

И наоборот, опционы колл теряют ценность в дни, предшествующие дате экс-дивидендов. Колл-опцион на акции – это контракт, по которому покупатель имеет право купить 100 акций по указанной цене исполнения до истечения срока действия. Поскольку цена акций падает в дату экс-дивидендов, стоимость опционов колл также падает до даты экс-дивидендов.

Формула Блэка-Шоулза

Формула Блэка-Шоулза – это метод, используемый для определения цены опционов. Однако формула Блэка-Шоулза отражает только стоимость опционов европейского типа, которые не могут быть исполнены до даты истечения срока действия и по которым базовая акция не приносит дивидендов. Таким образом, формула имеет ограничения при использовании для оценки американских опционов на дивидендные акции, которые могут быть исполнены досрочно.

На практике опционы на акции редко исполняются досрочно из-за конфискации оставшейся временной стоимости опциона. Инвесторы должны понимать ограничения модели Блэка-Шоулза при оценке опционов на акции, приносящие дивиденды.

Формула Блэка-Шоулза включает следующие переменные: цена базовой акции, страйк-цена рассматриваемого опциона, время до истечения срока действия опциона, подразумеваемая волатильность базовой акции и безрисковая процентная ставка.. Поскольку формула не отражает влияние выплаты дивидендов, у некоторых экспертов есть способы обойти это ограничение. Один из распространенных методов – вычесть дисконтированную стоимость будущих дивидендов из цены акций.

Формула в виде уравнения:

The implied volatility in the formula is the volatility of the underlying instrument. Some traders believe the implied volatility of an option is a more useful measure of an option’s relative value than the price. Traders should also consider the implied volatility of an option on a dividend-paying stock. The higher the implied volatility of a stock, the more likely the price will go down. Thus, the implied volatility on put options is higher leading up to the ex-dividend date due to the price drop.

Most Dividends Cause Barely a Flutter

While a substantial dividend may be noticeable in the stock price, most normal dividends will barely budge the stock price or the price of the options. Consider a $30 stock that pays a 1 percent dividend yearly. This equates to $0.30 per share, which is paid out in quarterly installments of $0.075 per share. On the ex-dividend date, the stock price, all else being equal, should drop by $0.075. Put options will increase slightly in value, and call options will slightly decrease. Yet, most stocks can easily move 1 percent or more in a day with no news or events at all. Therefore, the stock could rise on the day even though it should technically open lower on the day. Therefore, attempting to predict micro-movements in stock and option prices, based on dividends, may mean missing the bigger picture of what is going on with the stock and option prices over the course of the days and weeks around the event.

The Bottom Line

As a general guide, put options will increase slightly prior to a dividend, and call options will fall slightly. This assumes all else remains equal which, in the real world, is not the case. Options will start pricing the stock price adjustment (related to the dividend) well ahead of when the stock price adjustment actually occurs. This implies micro-movements in the option price over time, which are likely to be overwhelmed by other factors. This is especially true with small dividend payments, which are a very small percentage of the share price. Dividends that are substantial, such as high yield dividends, will have a more noticeable impact on share and option prices.

Нужно ли стартапу в 2021 выдавать опционы сотрудникам? Разбираем что это и как оформить

В 21 веке, где ни одного программиста не удивишь теннисным столом, PS5 и ящиком снеков в офисе, нужно задумываться о новых способах мотивации. Ни один стартап не может позволить себе конкурировать с зарплатами талантливых сотрудников, в том числе программистов, гигантов технологического рынка. Чтобы заинтересовать сотрудника в свой проект, чтобы он также как и владелец переживал за развитие компании — нужно делиться. Делиться временем. Делиться хорошим вознаграждением за проделанную работу. И делиться акциями или правильнее «опционами на акции». За время и деньги все понятно. С опционами разберемся.

Опцион дает возможность сотруднику получить предложение на покупку части компании через опционы на обыкновенные акции по низкой цене. Если компания успешна, сотрудник может продать акции по более высокой цене.

Читайте также:
Перевозочные документы: что это такое, описание и особенности

Проще говоря, опционы или как принято называть «Опционные программы»- это вознаграждения сотрудников. Используются как инструмент мотивации персонала, популярны в мировой практике, особенно в США, но с каждым годом в странах СНГ об этом инструменте хотят знать все больше.

Как опционы работают в США

В США опционные программы не теряют своей популярности, ведь помимо мотивации сотрудников есть ещё несколько плюсов. Во-первых, выделение опционного пула зачастую является требованием инвесторов. Так американские инвесторы могут быть уверены, что все талантливые сотрудники компании смотрят в одну сторону, заинтересованы остаться и развивать компанию.

Во-вторых, в отношении акций, выкупленных по опционам, действует выгодный режим налогообложения.

Оформление опционного соглашения на акции (stock option agreement) в компании США

Stock option agreement состоит из четырех основных документов:

Stock Option Plan (план опционов на акции). Основной документ компании по выпуску опционов на акции. Содержит условия предоставления опционов, включая цену покупки и любые ограничения.

Individual Stock Option Agreement (соглашение об индивидуальном опционе на акции). Индивидуальный контракт между компанией и опционером. Указывается количество опционов, на которые сотрудник имеет право, типы предоставленных опционов, график перехода прав и другие условия выдачи для конкретного сотрудника.

Exercise Agreement (соглашение об исполнении). Подробно описываются условия, на которых сотрудники могут использовать опционы.

Notice of Stock Option Grant (уведомление о предоставлении опциона на акции). Может не включаться в общие документы, уведомление о предоставлении опциона на акции обычно также включается в соглашение об опционе на акции.

Наделение правами на акции называется вестингом (vesting). Сотрудник не сразу получает все акции, их приобретение растянуто во времени в соответствии с графиком (vesting schedule). Чем дольше работает держатель опциона, тем на большее количество акций он может претендовать.

Стандартный график вестинга составляет 4 года. В первый год не предусмотрена выдача акций — клифф (cliff). По завершению клиффа предоставляется право на 25% от пула всех акций по опциону. Дальше оставшиеся 75% распределяются на равные доли и выдаются раз в квартал. Но такой график не является обязательным, каждая компания может составить свой график вестинга.

Основным недостатком опционов на акции для компании является возможное размывание капитала других акционеров, когда сотрудники используют опционы на акции.
Инвесторы знают это и часто просят стартапы организовать довольно большой пул опционов перед их вложением. Если это сделать перед инвестированием это не приведет к разводнению инвесторов.

В таблице показана разница между инвестициями в 1 миллион долларов при оценке до 3 миллионов долларов и без пула опционов и при такой же инвестиции с 15% пулом опционов, установленным до инвестирования.

Очень популярный вопрос, чем отличаются опционы от премий.

Для сотрудников основным недостатком опционов в частной компании по сравнению с денежными премиями является отсутствие ликвидности. Пока компания не создаст открытый рынок для своих акций или не будет приобретена, опционы не будут эквивалентом денежным выплатам. И если компания не станет больше и ее акции не станут более ценными, опционы в конечном итоге могут оказаться бесполезными. В этом и есть одно из главных отличий между премиями и опционами. Где больше плюсов, можете сделать вывод сами.

Большие корпорации Google, Microsoft, Skype и другие, которые могут себе позволить и большие зарплаты и огромные премии и самые лучшие поощрения для талантливых и ключевых сотрудников, предоставляют и опционы, но каждая компания делает это по своему красиво.

В Microsoft действовала программа на базе опционов для сотрудников. В 2017 году было принято решение ввести новую программу для сотрудников Restricted Stock Units (ограниченные акции). Скорее всего, это было вызвано разочарованием среди работников, чьи опционы не имеют особой ценности, потому что лежащие в их основе акции никогда не росли в цене. Сотрудникам предоставляются реальные акции, а не просто возможность их приобретения. Уловка состоит в том, что акции не могут быть проданы (отсюда и название «ограниченные акции»), и компания имеет право выкупить акции, если сотрудник не достиг определенных результатов на работе или уходит из компании в течении определенного времени. Например, компания имеет право выкупить 100% акций сотрудника, если сотрудник не остается в компании в течение одного года, 80%, если сотрудник не остается в компании в течение двух лет и так далее. С течением времени компания уже не сможет выкупить акции у сотрудника.

Как опционы работают в России

В опционной программе всеми известного банка «Тинькофф» участвуют как менеджеры высшего звена, так программисты, разработчики, аналитики, юристы, PR-специалисты и маркетологи. По последним данным, под их управлением находится акций более чем на $176 млн. Для поощрения сотрудников в группе «Тинькофф» зарезервировано свыше 5% всех акций. Программа акционирования в «Тинькофф» устроена таким образом, что работник получает акции пакетами в течение нескольких лет, а размер дивидендов зависит от выполнения группой годовых показателей. Совет директоров одобрил первую выплату промежуточных дивидендов за прошлый год на общую сумму приблизительно в $58,4 млн.

Опционы в России становятся все популярнее, вот и Яндекс и Ашан уже поделились со своими сотрудниками мотивацией, вот и Додо Пицца смотивировала топовых специалистов из Москвы отправиться в Сыктывкар для развития очередного ресторана. Но Российским законодательством не предусмотрены положения, четко регламентирующие опционную форму вознаграждения. Поэтому основные аспекты опционных схем мотивации описываются в трудовых или коллективных договорах или в отдельном документе, регламентирующем процедуры и правила в отношении выбранной программы вознаграждения, например в положении о премировании. А следовательно их стоит хорошо прописывать компаниям и еще лучше изучать сотрудникам.

Варианты оформления опционов для сотрудников

Опционы на акции становятся все более распространенным способом привлечения и удержания сотрудников, в том числе и программистов для компаний.

Нужны ли они программистам? Тут выбор только за вами. Они не так просты, как зарплата, но у них есть потенциал большой «зарплаты». Условия опциона устанавливаются индивидуально каждой компанией. Поэтому если вы идете на это, следует хорошо изучить договор: сколько опционов предоставляет компания и каков срок перехода прав, цена гранта, которую вы заплатите, когда воспользуетесь этими опционами. Как и когда вы будете исполнять опционы, и от чего это будет зависеть.

Больше и чаще пишу об юридических вопросах, интересных кейсах и новостях в IT-бизнесе в своем Инстаграм.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: