Приграничная торговля: что это такое, описание и особенности

Приграничная торговля – Border trade

Приграничная торговля , в общем, относится к потоку товаров и услуг через международные границы между юрисдикциями. В этом смысле это часть нормальной законной торговли, которая проходит через стандартные структуры экспорта / импорта стран. Однако приграничная торговля конкретно относится к увеличению торговли в районах, где пересечение границы относительно легко и где продукты значительно дешевле в одном месте, чем в другом, часто из-за значительных различий в уровнях налогообложения таких товаров, как алкоголь и табак .

Помимо приграничной торговли через сухопутные или морские границы, путешествие по воздуху с недорогим перевозчиком может оказаться полезным для короткой международной поездки с той же целью, хотя ограничения на провоз багажа могут ограничить экономию, которую можно сэкономить на небольших дорогостоящих товарах.

Там, где приграничная торговля осуществляется для уклонения от уплаты налогов, она является частью теневой экономики обеих юрисдикций.

СОДЕРЖАНИЕ

  • 1 По регионам
    • 1.1 Европа
    • 1,2 Северная Америка
      • 1.2.1 Между штатами США
    • 1.3 Азия
  • 2 См. Также
  • 3 ссылки
  • 4 Внешние ссылки

По регионам

Европа

Типичными примерами этого являются границы между Украиной и Россией , между Норвегией и Данией / Швецией / Финляндией / Россией / Эстонией и между Данией и Германией // Швейцария . Например, акциз на алкоголь в Эстонии ниже, чем в Финляндии, и намного ниже, чем в Швеции, поэтому при возвращении из Эстонии принято покупать большие объемы алкоголя: в Таллиннской гавани есть магазины, специально предназначенные для туристов. В Финляндии самый продаваемый магазин Alko по отношению к местному населению находится на границе с Норвегией, поскольку даже если налог на алкоголь в Финляндии высок, он ниже, чем в Норвегии (и был снижен, чтобы уменьшить приграничную торговлю. с Эстонией).

Между Литвой и Польшей существует приграничная торговля , так как продукты питания в Польше дешевле, чем в Литве.

Приграничная торговля существует между Северной Ирландией и Ирландской Республикой ; во время глобального финансового кризиса , когда евро вырос по отношению к британскому фунту , так много жителей Республики посетили Ньюри – с полосами движения длиной четыре мили, – что это явление стало известно как «эффект Ньюри». Каждое четвертое домохозяйство в Республике в округах вплоть до Голуэя , в четырех часах езды от границы, делало покупки в Северной Ирландии. Бензин в республике дешевле, а продукты, мебель и одежда дешевле в Северной Ирландии.

Между Соединенным Королевством и Францией / Бельгией круиз с выпивкой – это поездка, совершаемая специально или, по крайней мере, в значительной степени, для покупки более дешевых алкогольных и табачных изделий, а также товаров с разными ставками НДС: стиральный порошок , как это ни удивительно, является обычной покупкой. Точно так же большое количество французских покупателей покупают табак и алкоголь в испанских приграничных городах, таких как Ле Пертус . В Испании эти товары на треть дешевле, чем во Франции. Летом около 70 000 посетителей ежедневно пересекают испанскую границу, чтобы купить такую ​​продукцию, что вызывает серьезные пробки на дорогах. Близлежащая Андорра с низким НДС (4%) также очень популярна среди французских клиентов, проживающих в этом районе.

Существует значительный объем приграничной торговли марихуаной между Нидерландами , где каннабис в основном легален , и соседними странами, такими как Бельгия , Германия и Франция .

Более легальным примером Нидерландов является провинция Лимбург , где граждане иногда совершают поездки в Германию и Бельгию, чтобы купить такие товары, как: лекарственные препараты, мебель ручной работы, свежие продукты, алкогольные напитки или бытовую технику по более низким ценам из-за НДС. Это очень просто, поскольку из-за Шенгенского соглашения нет пограничного контроля . Покупка продуктов для собственных нужд за границей в ЕС является полностью законной, если при покупке уплачивается НДС , за исключением некоторых регионов с низким НДС.

Жители Швейцарии и Лихтенштейна, не являющиеся резидентами ЕС, могут покупать многие товары в соседней Германии по цене, от двух до семи раз превышающей цену, которую они заплатили бы за те же товары в своих странах. Австрия также несколько дешевле Швейцарии. Резиденты Швейцарии обычно имеют право на возврат налога с покупок, сделанных во всех соседних странах ЕС, что делает покупки за границей еще более привлекательными, особенно в Германии, где нет требования о минимальной сумме покупок для возврата налога.

Северная Америка

Приграничные покупки между тремя странами – Канадой , Мексикой и США – популярны. Соглашение о свободной торговле в Северной Америке (НАФТА) уменьшила барьеры и тарифы, облегчающие трансграничную торговлю. Ежедневно в 2008 году только между Канадой и США осуществлялась трансграничная торговля на сумму 2 миллиарда долларов. Потребители принимают участие в трансграничной торговле, чтобы расширить свой выбор продуктов, получить доступ к более крупным рынкам или воспользоваться волатильностью валют. В последние годы онлайн-торговля стала играть более заметную роль и предоставляет потребителям удобную платформу для международных покупок. Однако дополнительные расходы на границе, такие как пошлины , брокерские услуги и доставка, не всегда раскрываются заранее или даже известны розничному продавцу, что приводит к ситуации, когда окончательная стоимость товара может значительно превзойти ожидания. Специальные решения для трансграничных покупок, такие как Wishabi и Borderfree Canada Post, существовали для смягчения этих проблем с переменным успехом. В конце концов, необходима осторожность при определении окончательной стоимости товара перед покупкой.

Во время пандемии COVID-19 в 2020-2021 годах Соединенные Штаты были крупнейшим резервуаром COVID на планете как по абсолютному количеству случаев, так и по абсолютному количеству смертей. Канада закрыла свои границы, оставив торговцев, которые обычно потворствуют международным покупателям, без доступа к своим покупателям. Особенно сильно пострадали такие эксклавы, как Пойнт Робертс, Вашингтон . Конкретные категории бизнеса, такие как пункты доставки отправлений, туризм, топливо и молочные продукты, понесли серьезные убытки во многих приграничных населенных пунктах; торговля между США и Канадой, и между США и Мексикой вызвала многомиллиардные последствия, поскольку многие мексиканские трансграничные покупатели раньше покупали у техасцев или из других приграничных штатов.

Читайте также:
Правовая аксиома: что это такое, описание и особенности
Между штатами США

Несмотря на то, что жители одного штата не пересекают национальную границу, они часто могут пересекать границу штата, чтобы купить различные товары. В некоторых случаях более крупный город или мегаполис в одном штате может привлечь население из другого штата. В других случаях жители могут воспользоваться преимуществами более дружелюбного законодательства в отношении запрещенных товаров, таких как алкоголь, табак, фейерверки, огнестрельное оружие, азартные игры и т. Д. Например, житель Нью-Йорка может заниматься незаконной торговлей сигаретами , покупая товары в соседнем государство с более низкими налогами и перепродает их нелегально в Нью-Йорке. Кроме того, в штатах, в которых легализована рекреационная марихуана, может быть большое количество потребителей за пределами штата.

Многие сингапурцы также едут в Джохор-Бару в Малайзии или Батам в Индонезии , чтобы воспользоваться разницей в ценах и доступностью товаров. У правительства Сингапура есть закон, который требует, чтобы автомобиль, выезжающий из Сингапура, имел топливный бак не менее чем на 75 процентов, чтобы предотвратить его заправку топливом из-за пределов Сингапура.

Шэньчжэнь , расположенный на границе материкового Китая с особым административным районом Гонконг , также извлекает выгоду из приграничной торговли.

Статья XXIV. Территориальное применение. Приграничная торговля. Таможенные союзы и зоны свободной торговли

Статья XXIV
Территориальное применение – Приграничная торговля – Таможенные союзы и зоны свободной торговли

1. Положения настоящего Соглашения применяются к таможенным территориям метрополий договаривающихся сторон и к любым другим таможенным территориям, в отношении которых настоящее Соглашение было принято согласно статье XXVI или применяется согласно статье XXXIII или во исполнение Протокола о временном применении. Каждая такая таможенная территория, исключительно с точки зрения территориально применения настоящего Соглашения, рассматривается, как если бы она была договаривающейся стороной; при условии, что положения настоящего пункта не будут толковаться в том смысле, что они создают любые права или обязательства между двумя или несколькими таможенными территориями, в отношении которых настоящее Соглашение было принято одной договаривающейся стороной согласно статье XXVI, или применяется согласно статье XXXIII или во исполнение Протокола о временном применении.

2. Для целей настоящего Соглашения под таможенной территорией понимается любая территория, в отношении которой применяются отдельные тарифы или другие меры регулирования торговли для существенной части торговли такой территории с другими территориями.

3. Положения настоящего Соглашения не должны толковаться таким образом, чтобы они препятствовали:

(а) предоставлению какой-либо договаривающейся стороной преимуществ соседним странам в целях содействия приграничной торговле;

(b) предоставлению преимуществ торговле со Свободной Территорией Триест странами, прилегающими к этой территории, при условии, что такие преимущества не противоречат мирным договорам, заключенными в результате Второй мировой войны.

4. Договаривающиеся стороны признают желательным расширение свободы торговли путем развития, посредством добровольных соглашений, более тесного объединения экономик стран-участниц таких соглашений. Они также признают, что целью таможенного союза или зоны свободной торговли должно быть содействие торговле между составляющими их территориями, а не создание барьеров для торговли других договаривающихся сторон с этими территориями.

5. Соответственно, положения настоящего Соглашения не препятствуют образованию территориями договаривающихся сторон таможенного союза или зоны свободной торговли, или принятию временного соглашения, необходимого для образования таможенного союза или зоны свободной торговли; при условии что:

(а) в том, что касается таможенного союза, или временного соглашения, ведущего к образованию таможенного союза, пошлины и другие меры регулирования торговли в отношении торговли с договаривающимися сторонами, не являющимися участницами такого союза или соглашения, установленные при учреждении такого союза или заключении временного соглашения, не являются в целом более высокими или более ограничительными, чем общее значение пошлин или мер регулирования торговли, применявшихся в составляющих его территориях до образования такого союза или, в зависимости от случая, принятия такого временного соглашения;

(b) в том, что касается зоны свободной торговли или временного соглашения, ведущего к созданию зоны свободной торговли, то пошлины и другие меры регулирования торговли, существовавшие в каждой из составляющих ее территорий и применявшиеся, к моменту создания такой зоны свободной торговли или принятия такого временного соглашения, к торговле договаривающихся сторон, не включенных в такую зону или не являющихся участницами такого соглашения, не являются более высокими или более ограничительными, чем соответствующие пошлины и другие меры регулирования торговли, существовавшие в этих же самых составляющих территориях до создания зоны свободной торговли или, в зависимости от случая, временного соглашения; и

(с) любое временное соглашение, упомянутое в подпунктах (а) и (b), включает план и график образования такого таможенного союза или такой зоны свободной торговли в течение разумного периода времени.

6. Если при выполнении требований пункта 5 (а) договаривающаяся сторона предложит увеличить любую ставку пошлины вразрез с положениями статьи II, применяется процедура, изложенная в статье XXVIII. При предоставлении компенсации должное внимание уделяется уже предоставленной компенсации в результате снижения соответствующей пошлины в других учредителях союза.

Читайте также:
Общий рынок: что это такое, описание и особенности

7. (а) Любая договаривающаяся сторона, решающая вступить в таможенный союз или в зону свободной торговли, или во временное соглашение, ведущее к образованию такого союза или зоны, быстро уведомляет об этом ДОГОВАРИВАЮЩИЕСЯ СТОРОНЫ и предоставляет им такую информацию касательно предложенного союза или зоны, какая даст им возможность составить такие доклады и рекомендации для договаривающихся сторон, которые они сочтут необходимыми.

(b) Если, изучив план и график, включенные во временное соглашение, упоминаемое в пункте 5, при консультациях с участницами этого соглашения и приняв во внимание информацию, представленную в соответствии с положениями подпункта (а), ДОГОВАРИВАЮЩИЕСЯ СТОРОНЫ найдут маловероятным, чтобы такое соглашение привело к образованию таможенного союза или зоны свободной торговли в течение периода времени, намеченного сторонами соглашения, или что такой период времени не является разумным, ДОГОВАРИВАЮЩИЕСЯ СТОРОНЫ делают рекомендации сторонам этого соглашения. Стороны не должны сохранять такое соглашение или, соответственно вводить его в силу, если они не готовы изменить его в соответствии с этими рекомендациями.

(с) О всяком существенном изменении плана или графика, упоминаемого в пункте 5 (с), сообщается ДОГОВАРИВАЮЩИМСЯ СТОРОНАМ, которые могут запросить заинтересованные договаривающиеся стороны о консультациях с ними, если представляется вероятным, что такое изменение может поставить под угрозу или чрезмерно замедлить образование таможенного союза или зоны свободной торговли.

8. Для целей настоящего Соглашения:

(а) под таможенным союзом понимается замена двух или нескольких таможенных территорий одной таможенной территорией таким образом, что:

(i) пошлины и другие ограничительные меры регулирования торговли (за исключением, в случае необходимости, мер, разрешаемых статьями XI, XII, XIII, XIV, XV и XX) отменяются в отношении практически всей торговли между составляющими территориями союза, или, по крайней мере, в отношении практически всей торговли товарами, происходящими из этих территорий, и

(ii) при условии соблюдения положений пункта 9, практически те же пошлины и другие меры регулирования торговли применяются каждым членом союза по отношению к торговле с территориями, не включенными в союз;

(b) под зоной свободной торговли понимается группа из двух или более таможенных территорий, в которых отменены пошлины и другие ограничительные меры регулирования торговли (за исключением, в случае необходимости, мер, разрешаемых статьями XI, ХII, XIII, XIV, XV и XX) для практически всей торговли между составляющими территориями в отношении товаров, происходящих из этих территорий.

9. Преференции, упомянутые в пункте 2 статьи 1, не затрагиваются образованием таможенного союза или зоны свободной торговли, но они могут быть отменены или уточнены путем переговоров с затронутыми договаривающимися сторонами*. Эта процедура переговоров с затронутыми договаривающимися сторонами применяется, в частности, при отмене преференций, требуемой для выполнения положений пункта 8 (а) (i) и пункта 8 (b).

10. ДОГОВАРИВАЮЩИЕСЯ СТОРОНЫ могут большинством в две трети одобрить предложения, которые не полностью соответствуют требованиям пунктов с 5 по 9 включительно, при условии, что такие предложения ведут к образованию таможенного союза или зоны свободной торговли в смысле настоящей статьи.

11. Принимая во внимание исключительные обстоятельства, возникающие в связи с образованием Индии и Пакистана как независимых государств, и признавая тот факт, что они в течение долгого времени представляли единое экономическое целое, договаривающиеся стороны соглашаются с тем, что положения настоящего Соглашения не препятствуют этим двум странам заключать специальные соглашения о торговле между ними впредь до установления их взаимных торговых отношений на окончательной основе*.

12. Каждая договаривающаяся сторона принимает такие разумные меры, которые имеются в ее распоряжении в целях обеспечения соблюдения положений настоящего Соглашения региональными и местными правительствами и властями на ее территории.

Приграничная торговля

Приграничная торговля , в общем, относится к потоку товаров и услуг через международные границы между юрисдикциями. В этом смысле это часть нормальной законной торговли, которая проходит через стандартные структуры экспорта / импорта стран. Однако приграничная торговля конкретно относится к увеличению торговли в районах, где пересечение границы относительно легко и где продукты значительно дешевле в одном месте, чем в другом, часто из-за значительных различий в уровнях налогообложения таких товаров, как алкоголь и табак .

Наряду с приграничной торговлей через сухопутные или морские границы, путешествие по воздуху с недорогим перевозчиком может оказаться полезным для короткой международной поездки с той же целью, хотя ограничения на провоз багажа могут ограничить стоящую экономию для небольших дорогостоящих товаров.

Там, где приграничная торговля осуществляется для уклонения от уплаты налогов, она является частью теневой экономики обеих юрисдикций.

СОДЕРЖАНИЕ

  • 1 По регионам
    • 1.1 Европа
    • 1,2 Северная Америка
      • 1.2.1 Между штатами США
    • 1.3 Азия
  • 2 См. Также
  • 3 ссылки
  • 4 Внешние ссылки

По региону [ править ]

Европа [ править ]

Типичными примерами этого являются границы между Украиной и Россией , между Норвегией и Данией / Швецией / Финляндией / Россией / Эстонией и между Данией / Швейцарией и Германией . Например, акциз на алкоголь в Эстонии ниже, чем в Финляндии, и намного ниже, чем в Швеции, поэтому при возвращении из Эстонии принято покупать большие объемы алкоголя: в Таллиннской гавани есть магазины, специально предназначенные для туристов. [1] В Финляндии самый продаваемый Alko Магазин в пропорции к местному населению находится на границе с Норвегией, поскольку даже если налог на алкоголь в Финляндии высок, он ниже, чем в Норвегии (и был снижен, чтобы уменьшить приграничную торговлю с Эстонией).

Между Литвой и Польшей существует приграничная торговля , так как продукты питания в Польше дешевле, чем в Литве.

Читайте также:
Национальный суверенитет: что это такое, описание и особенности

Приграничная торговля существует между Северной Ирландией и Ирландской Республикой ; во время глобального финансового кризиса , когда евро вырос по отношению к британскому фунту , так много жителей Республики посетили Ньюри – с полосами движения длиной четыре мили, – что это явление стало известно как «эффект Ньюри». Каждое четвертое домохозяйство в Республике в округах вплоть до Голуэя , в четырех часах езды от границы, делало покупки в Северной Ирландии. [2] Бензин в республике дешевле, а продукты, мебель и одежда дешевле в Северной Ирландии.

Между Соединенным Королевством и Францией / Бельгией круиз с выпивкой – это поездка, совершаемая специально или, по крайней мере, в основном, для покупки более дешевых алкогольных и табачных изделий, а также товаров с разными ставками НДС: стиральный порошок , что, возможно, удивительно, является обычной покупкой. Точно так же большое количество французских покупателей покупают табак и алкоголь в испанских приграничных городах, таких как Ле Пертус . В Испании эти товары на треть дешевле, чем во Франции. Летом около 70 000 посетителей ежедневно пересекают испанскую границу, чтобы купить такую ​​продукцию, что вызывает серьезные пробки на дорогах. Поблизости Андорра, с низким НДС (4%), также чрезвычайно популярен среди французских клиентов, проживающих в этом районе. [3]

Существует значительный объем приграничной торговли марихуаной между Нидерландами , где каннабис в основном легален , и соседними странами, такими как Бельгия , Германия и Франция . [4]

Более легальным примером Нидерландов является провинция Лимбург , где граждане иногда совершают поездки в Германию и Бельгию, чтобы купить такие товары, как: лекарственные препараты, мебель ручной работы, свежие продукты, алкогольные напитки или бытовую технику по более низким ценам из-за НДС. Это очень просто, поскольку из-за Шенгенского соглашения нет пограничного контроля . Покупка продуктов для собственных нужд за границей в ЕС является полностью законной, если при покупке уплачивается НДС , за исключением некоторых регионов с низким НДС.

Жители Швейцарии и Лихтенштейна, не являющиеся резидентами ЕС, могут покупать многие товары в соседней Германии по цене, от двух до семи раз превышающей цену, которую они заплатили бы за те же товары в своих странах. Австрия также несколько дешевле Швейцарии. Резиденты Швейцарии обычно имеют право на возврат налога с покупок, сделанных во всех соседних странах ЕС, что делает покупки за границей еще более привлекательными, особенно в Германии, где нет требования о минимальной сумме покупок для возврата налога. [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11]

Северная Америка [ править ]

Приграничные покупки между тремя странами – Канадой , Мексикой и США – популярны. Соглашение о свободной торговле в Северной Америке (НАФТА) уменьшила барьеры и тарифы, облегчающие трансграничную торговлю. Ежедневно в 2008 году только между Канадой и США осуществлялась трансграничная торговля на сумму 2 миллиарда долларов. [12] Потребители принимают участие в трансграничной торговле, чтобы расширить свой выбор продуктов, получить доступ к более крупным рынкам или воспользоваться волатильностью валют. В последние годы онлайн-торговля стала играть более заметную роль и предоставляет потребителям удобную платформу для международных покупок. Однако дополнительные пограничные расходы, такие как пошлины , брокерские услугии отгрузка не всегда сообщается заранее или даже не известна розничному продавцу, что приводит к ситуации, когда окончательная стоимость товара может значительно превзойти ожидания. Специальные решения для трансграничных покупок, такие как Wishabi, [13] и Borderfree Canada Post, существуют для смягчения этих проблем с переменным успехом. В конце концов, необходима осторожность при определении окончательной стоимости товара перед покупкой.

Между штатами США [ править ]

Несмотря на то, что не пересекают национальную границу, жители одного штата могут часто пересекать границу штата, чтобы делать покупки для различных товаров. В некоторых случаях более крупный город или мегаполис в одном штате может привлечь население из другого штата. В других случаях жители могут воспользоваться более дружественным законодательством в отношении запрещенных товаров, таких как алкоголь, табак, фейерверки, огнестрельное оружие, азартные игры и т. Д. Например, житель Нью-Йорка может заниматься незаконной торговлей сигаретами , покупая товары в соседнем государство с более низкими налогами и перепродает их нелегально в Нью-Йорке. Кроме того, в штатах, в которых легализована рекреационная марихуана, может быть большое количество потребителей за пределами штата.

Азия [ править ]

Многие сингапурцы также едут в Джохор-Бару в Малайзии или Батам в Индонезии , чтобы воспользоваться разницей в ценах и доступностью товаров. У правительства Сингапура есть закон, который требует, чтобы у автомобиля, выезжающего из Сингапура, топливный бак был заполнен не менее чем на 75 процентов, чтобы предотвратить заправку топливом из-за пределов Сингапура.

Шэньчжэнь , расположенный на границе материкового Китая с особым административным районом Гонконг , также извлекает выгоду из приграничной торговли.

Реферат: Приграничная торговля

Приграничная торговля

Приграничная торговля — ограниченный вид международной торговли, осуществляемый в приграничных районах сопредельных государств исключительно для удовлетворения местных потребностей в товарах и услугах, произведенных в пределах соответствующих приграничных территорий и предназначенных для потребления физическими лицами, имеющими постоянное место жительства на этих территориях, и юридическими лицами, имеющими место нахождения на этих территориях. Предполагает предоставление особого благоприятного режима внешнеторговой деятельности [1] .

Приграничная торговля ведётся, как правило, на основе международного договора страны с сопредельным иностранным государством или группой сопредельных иностранных государств.

Порядок осуществления приграничной торговли и соответствующие приграничные территории, на которых устанавливаются особые режимы осуществления внешнеторговой деятельности, определяются Правительством Российской Федерации в соответствии с международными договорами Российской Федерации с сопредельными иностранными государствами и федеральными законами [1] .

Читайте также:
Право собственности: что это такое, описание и особенности

Роль приграничной торговли в России

После распада СССР в России более половины субъектов федерации стало приграничными. Значительная часть приграничных территорий РФ относится к отсталым или депрессивным [2] , поэтому развитие приграничной торговли в них чрезвычайно важно.

В России приграничная торговля имеет особо большое значение на Дальнем Востоке, где основным торговым партнёром России является Китай. Так, в 2007 году объем российско-китайской приграничной торговли составил 8,3 млрд. долларов США [3] .

Приграничная торговля в Российской Федерации (справка)

Справка приграничная торговля

В нескольких словах приграничную торговлю можно охарактеризовать как вид внешней (международной) торговли, ведущейся через границу субъектами, проживающими или зарегистрированными на определённом расстоянии от сухопутной границы между двумя государствами.

Как представляется, подадминистрированием в области приграничной торговли в Российской Федерации должны пониматься согласованные действия органов исполнительной власти всех уровней, органов местного самоуправления и неправительственных организаций, направленные на укрепление экономического взаимодействия приграничных территорий Российской Федерации и соответствующих приграничных территорий сопредельных государств.

Основные принципы приграничной торговли в Российской Федерации, можно сформулировать как:

§ обеспечение интересов Российской Федерации в приграничной торговле;

§ учет экономических особенностей развития приграничных территорий Российской Федерации и сопредельных государств, в том числе их разнородности, характера межгосударственных отношений и исторически сложившихся связей с сопредельными государствами, природно – ресурсных, социально – экономических, транспортных условий развития приграничной территории Российской Федерации;

§ максимальное использование местных ресурсов приграничных территорий;

§ развитие экспортно-ориентированного потенциала приграничных территорий;

§ соблюдение Европейской рамочной конвенции о приграничном сотрудничестве территориальных сообществ и властей 1980 года.

Основными задачами, решаемыми приграничной торговлей в Российской Федерации должны являться:

§ повышения уровня благосостояния населения приграничных территорий Российской Федерации;

§ повышение эффективности использования производственной базы приграничных территорий в части относящейся к развитию приграничной торговли;

§ создание условий, способствующих прекращению оттока населения из стратегически важной и малонаселенной приграничной территории.

При реализации механизма приграничной торговли должны учитываться следующие факторы:

§ положения международных договоров о приграничной торговле (приграничном сотрудничестве), заключенных Российской Федерацией с сопредельными иностранными государствами (группой сопредельных иностранных государств);

§ природно-ресурсные и социально – экономические условия развития приграничных территорий;

§ уровень экономического развития приграничных территорий, проводимая экономическая политика, открытость экономики, компетенций региональных властей;

§ традиционная хозяйственная деятельность приграничного населения и хозяйствующих субъектов государств, осуществляющих приграничную торговлю;

§ характер влияния приграничной торговли на развитие межрегиональной экономической кооперации с сопредельными государствами.

Реализация механизма приграничной торговли в Российской Федерации должна осуществляться путем:

§ заключения в установленном порядке международных договоров и соглашений о приграничной торговле между Российской Федерацией и сопредельными иностранными государствами;

§ создания уполномоченными органами государственной власти совместных координирующих органов по приграничной торговле и рабочих групп при них;

§ создания рабочих групп по развитию приграничной торговли в рамках межправительственных комиссий по торгово – экономическому и научно – техническому сотрудничеству.

Для развития приграничной торговли могут быть рекомендованы следующие направления деятельности:

§ создание зон экспортного производства, ориентированных на малый бизнес;

§ сотрудничество при осуществлении инвестиционных проектов и производственно – техническое сотрудничество в сфере малого предпринимательства;

§ сотрудничество в области транспорта и связи;

§ упрощение режима пересечения жителями приграничных территорий, занятыми в приграничной торговле государственной границы;

§ обмен информацией о таможенном законодательстве и порядке пересечения государственной границы сопредельных государств местными жителями;

§ обмен информацией о налоговом и иных видах законодательства, регулирующих хозяйственную деятельность субъектов малого предпринимательства на приграничных территориях государств-участников приграничной торговли;

§ создание на приграничных территориях государств-участников приграничной торговли, равноценных условий для ведения субъектами малого бизнеса своей хозяйственной деятельности;

§ сотрудничество в области развития коммерческого здравоохранения, создание условий для взаимного предоставления медицинских услуг на возмездной основе, обмен медицинским персоналом, в том числе с целью повышения его квалификации;

§ развитие на коммерческой основе прямых партнерских связей образовательных учреждений, обмен учащимися и научно – педагогическими работниками;

§ проведение выставок и ярмарок, выпуск туристических справочников, проведение совместных кампаний по популяризации оздоровительного, экологического и других видов туризма, совместное использование объектов гостиничного хозяйства, физкультуры и спорта, культуры и искусства.

В настоящее время участниками приграничной торговли в той или иной степени являются:

– объекты розничной торговли, расположенные на приграничной территории;

– индивидуальные предприниматели (в основном осуществляющие реализацию товаров на местных мини-рынках);

– юридические лица, расположенные в пределах приграничной территории.

Привилегированная акция: что это, виды, примеры

Привилегированные акции относятся к категории смешанных финансовых инструментов: они имеют характеристики как простых акций, так и облигаций. Разбираем, какие права дают привилегированные акции и в чем их особенности.

Привилегированная акция: определение и права

Привилегированные акции (АП, preferred stocks) — это долевые ценные бумаги, дающие инвестору право на получение установленных выплат в форме дивидендов. На жаргоне такие акции часто называют «префами», от англ. «preference» — привилегия.

Кроме гарантированных дивидендов, держатель таких акций вправе претендовать на часть дохода от продажи имущества и на компенсацию убытков в случае ликвидации предприятия. В уставе может быть прописана ликвидационная стоимость — это фиксированная сумма или часть номинала, которая выплачивается держателям АП при ликвидации акционерного общества.

Однако есть и обратная сторона гарантийных выплат: привилегированные акции ограничивают инвестора в принятии управленческих решений. Держатель АП не может участвовать в голосованиях акционеров (согласно ст. 32 ФЗ № 208 «Об акционерных обществах»), но он вправе принять участие в решении вопросов, касающихся реорганизации или ликвидации общества (п. 4 ст. 32 ФЗ № 208).

Читайте также:
Образовательный ценз: что это такое, описание и особенности

Голосование привилегированными акциями предоставляется всем держателям и в некоторых других случаях: например, при принятии решений о размещении новых акций, для внесения дополнений в устав и т.д. Упрощенно различия вписываются в следующую схему:

Выпуск привилегированных акций позволяет привлечь дополнительные средства без увеличения числа акционеров с правом голоса и без возникновения задолженности, как это происходит при выпуске облигаций. Схема выглядит выгодно для эмитента, поэтому объем выпуска всех АП не должен превышать 25% от уставного капитала (п. 2 ст.25 ФЗ № 208).

Статистика: Россия и США

Большинство российских компаний выпускают только обыкновенные акции. В обращении на Мосбирже в данный момент находится 212 обычных акций и 54 привилегированных, т.е. последние составляют примерно 20% от общего числа. Актуальные данные можно найти по ссылке https://www.moex.com/msn/stock-instruments , поставив галочку в чекбоксе у соответствующих акций.

Если отсортировать результаты по уровню листинга, то видно, что к высшему первому уровню относится меньшинство бумаг. А именно:

  1. Мечел ПАО ап (MTLRP)
  2. «Российские сети» ПАО ап (RSTIP)
  3. Ростелеком (ПАО) ап (RTKMP)
  4. Транснефть ПАО ап (TRNFP)
  5. Сбербанк России ПАО ап (SBERP)
  6. ПАО «Татнефть» ап 3 вып. (TATNP)

Можно заметить, что тикеры всех акций в списке заканчиваются на «P», что и указывает на привилегии держателей. Таблица показывает, насколько впечатляющим может быть разрыв в цене привилегированных бумаг: АП Транснефти стоит почти 150 тысяч рублей, тогда как бумаги трех энергетических компаний оцениваются в десятки копеек. При этом нет связи между ценой и уровнем листинга: АП «Объединён. маш. заводы» из третьего уровня занимает в таблице выше второе место по стоимости.

На американском рынке preferred stocks тоже не самые частые гости, хотя и не очень редкие. На MBA насчитывается около 580 корпораций (при их общем числе в несколько тысяч) с общей рыночной капитализацией почти 200 млрд. долларов. Средняя дивидендная доходность составляет около 5,3%. Все варианты можно увидеть по ссылке https://stockmarketmba.com/listofpreferredstocks.php :

Дивиденды по префам и отличия от других бумаг

Как уже говорилось, привилегированная акция дает право на получение дивидендных выплат и части дохода в процессе ликвидации предприятия. Приоритетное право держателей защищено законодательством «Об акционерных обществах».

Сроки выплат и другие условия, касающиеся дивидендов, прописывают в уставе компании или дивидендной политике. Минимальный размер дивидендов может быть привязан к показателям финансовой деятельности, номиналу акции или зафиксирован в виде конкретной суммы. Например, у АП Сбербанк выплаты привязаны к номиналу:

По обычным акциям таких условий нет, но банк старается платить близкие дивиденды по обоим типам бумаг. Всего им выпущен миллиард «префов», что составляет 4% из возможных 25%. Но поскольку цена одной акции АП Сбербанк сейчас около 270 рублей, «худший случай» означает дивидендный доход лишь около 0.2% годовых. А вот у Сургутнефтегаза выплаты зависят от чистой прибыли:

Эта политика на бумаге выглядит интереснее — даже если компания получит убыток после сильного падения цены на нефть и не выплатит дивиденды всем держателям акций, преимущество в виде гарантированных 0.2% у Сбербанка не выглядит достаточной компенсацией за риск. Кроме того, важно понимать , имеется ли в виду прибыль по МСФО или РСБУ, которые могут различаться в несколько раз. Об этих видах финансовой отчетности читайте здесь.

Сходство АП с облигациями:
  • расчет дивидендов АП может производиться по фиксированной ставке или в процентах от номинала (как у облигаций с фиксированными выплатами);
  • чувствительность рыночной стоимости АП к колебаниям процентных ставок (хотя облигации чувствительны к ним в большей степени);
  • возможность произвести полное или частичное погашение префов (аналог облигаций с офертой). Эта возможность, впрочем, должна предусматриваться в условиях выпуска бумаги;
  • возможность конвертации в обыкновенные акции (позволяет инвестору зафиксировать доход и принять участие в росте стоимости простых акций — но не наоборот);
  • наличие рейтинга эмитента от Moody’s, Standard & Poor’s. Впрочем, стоит помнить о меньшей защите акционеров в случае банкротства по сравнению с владельцами облигаций.
Отличие привилегированных акций от облигаций

Главное отличие привилегированных акций от облигаций в том, что АП это долевой инструмент, дающий долю в бизнесе компании. Тогда как облигация это займ, предполагающий выплату купонного дохода, и возврат основной суммы. Общую статью, сравнивающую акции и облигации, читайте здесь.

Кроме того, владельцы АП не имеют того же набора гарантий, что и держатели облигаций. Совет директоров может задержать дивиденды по префам при недостатке средств и других ситуациях (п. 1-3 ст. 43 ФЗ № 208). Обычно дивиденды начисляются каждый год в установленный срок, кроме периодов убытка компании. Задерживать выплаты по облигациям нельзя , иначе будет объявлен «технический дефолт».

Наконец, дивиденды по привилегированным акциям начисляются из чистой прибыли предприятия после вычета налогов. Выплата процентов по облигациям производится до вычета налогов. Таким образом, выплаты дивидендов по префам обходятся дороже, чем по облигациям.

Отличия АП от обыкновенных акций
  • Поражение в правах при управлении компанией;
  • АП небольших компаний обычно имеют пониженную волатильность, что связано с пунктом выше и политикой индексных провайдеров (например, индекс MSCI не включает привилегированные акции компании, если уже включил обыкновенные);
  • Считается, что цена привилегированных акций часто ниже обыкновенных, но например в случае топовых структур (Сбербанка, Ростелекома, Татнефти) цены двух типов акций весьма близки;
  • Повышенная дивидендная доходность АП
  • АП могут иметь ликвидационную стоимость, т.е. сумму, которую должны получить акционеры при ликвидации компании
Читайте также:
Оплата труда: что это такое, описание и особенности

Виды привилегированных акций

При отсутствии прибыли у эмитентов возникают проблемы с выплатой дивидендов. В том числе, разумеется, по привилегированным бумагам. Дальнейшие действия акционерного общества зависят от того, к какому типу ценных бумаг принадлежат «префы».

Виды АП по способам обмена:
  1. Конвертируемые — это привилегированные бумаги, статус которых может быть изменен на обыкновенные акции. Держатели конвертируемых бумаг получают право голоса до момента выплаты дивидендов, а акционерное общество прописывает условия обмена в уставе или проспекте эмиссии.
  2. Неконвертируемые АП — это ценные бумаги, которые нельзя обменять на другие акции.

Некоторые компании в России делят АП только на два вида: кумулятивные и конвертируемые, причем число привилегированных акций вполне может превышать число обыкновенных даже у лидеров рынка:

Виды АП по выплате дивидендов
  1. Кумулятивные — акции «с накопительным эффектом», по которым при недостатке прибыли допускается задержка дивидендных выплат по решению общего собрания. При этом финансовые обязательства сохраняются, держатель получает право голоса на период задержки. После улучшения финансового состояния акционерного общества дивиденды выплачиваются в полном объеме, а владелец АП теряет право голоса.
  2. Некумулятивные АП не предусматривают «суммирование» долга перед держателем за разные года. Невыплаченные дивиденды прошедшего года не суммируются с дивидендными выплатами следующего года.

Большинство привилегированных ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, не относятся к кумулятивным или конвертируемым

Другие варианты привил. акций:
  1. гарантируемые — акции с гарантиями от третьей стороны (банка, корпорации) на получение дивидендов;
  2. отзывные — ценные бумаги с правом бессрочного или срочного выкупа эмитентом по прописанной цене;
  3. АП с долей участия, то есть дающие право на дополнительные дивиденды сверх стандартных выплат;
  4. АП с опционом на продажу — префы, торгующиеся в пакете с опционом для обратной продажи эмитенту

Привилегированные акции: список и котировки

Крупнейшие российские эмитенты, выпускающие АП, были названы выше: Сбербанк, Транснефть, Татнефть, Ростелеком, Российские сети, Мечел. Кроме того, можно отметить:

Нефтегазовый сектор Сургутнефтегаз, СаратНПЗ
Энергетика Пермэнергосбыт, Ленэнерго
Золотодобыча Селигдар, Лензолото
Химическая промышленность Химпром, Куйбышевазот
Телекоммуникационная отрасль Башинформсвязь

Для примера сравним стоимость привилегированных акций Сбербанка с его обычными бумагами (без учета дивидендов) за последние 5 лет:

На графике видна характерная для акций динамика с хорошим ростом и сильной волатильностью, причем корреляция котировок близка к 100% (повторяются даже самые мелкие пики и спады). И это типичная картина на российском рынке. На фондовом рынке США обращаются preffered stocks таких компаний, как:

  1. Bank of America (BAC.PA) — международный банк;
  2. Goldman Sachs (GS.PA) — банковский институт;
  3. GasLog Ltd. (GLOG.PA) — перевозки сжиженного природного газа;
  4. Gabelli Utility Trust (GUT.PC) — инвестиции;
  5. Landmark Infrastructure Partners LP (LMRKN.PA) — недвижимость и инфраструктурные активы;
  6. Gladstone Investment (GAINM.PA) — кредитные услуги;
  7. Hegh LNG Partners LP (HMLP.PA) — хранение и перевозка газов;
  8. Global Net Lease (GNL.PA) — приобретение коммерческой недвижимости;
  9. Innovative Industrial (IIPR.PA) — услуги в сфере недвижимости;
  10. Gabelli Utility Trust Preferred (GUT.PC) — инвестиции и т.д.

Наиболее распространенными эмитентами привилегированных акций на зарубежном рынке являются банки, страховые компании, трасты недвижимости. И у них по крайней мере два заметных отличия от российских префов: серийный выпуск и поведение котировок.

Рассмотрим подробнее бумаги Goldman Sachs Group Inc. Финансовая корпорация выпускает АП более десятка серий, которые можно найти непосредственно на сайте банка. Большинство из них являются бессрочными и не кумулятивными, а выплаты по ним привязаны к ставке Libor плюс фиксированный процент.

Другой эмитент: траст недвижимости American Finance Trust, Inc, который размещает на рынке два вида Preferred Stock серии A и C. Ликвидационная стоимость «префов» траста, которая будет выплачена акционерам в случае его ликвидации, составляет 25 долларов за штуку.

  • American Finance Trust, Inc. 7.375% Series C ¦ Cumulative Redeemable Preferred Stock (AFINO)
  • American Finance Trust Inc | 7.50% Series A ¦ Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Stock (AFINP)

Посмотрим на стоимость привилегированной акции в последнем случае. В отличие от примера выше со Сбербанком, здесь котировки гораздо больше напоминают облигации с заметной просадкой лишь в сильные кризисы — такой, как в марте 2020 года. Цена при этом находится вблизи ликвидационной стоимости, которая таким образом похожа на номинал облигации:

Биржевые фонды из preffered stocks

Инвесторы имеют возможность не покупать отдельные привилегированные акции, а использовать индексные фонды для вложений в АП. Этот способ позволяет добавить набор префов в портфель без отбора и изучения отдельных акций. Найти варианты на американских биржах можно по ссылке https://etfdb.com/etfs/asset-class/preferred-stock/ .

Текущим лидером по капитализации в списке будет фонд iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF). Фонд создан в мае 2007 года, имеет комиссию 0.46% годовых. Фонд содержит около 250 различных бумаг, где преобладающими секторами являются банки (около 40%), финансы и трастовые фонды недвижимости. Т.е. он значительно ориентирован на финансовую отрасль: другие сектора составляют лишь около 30% объема PFF.

На втором месте фонд Invesco Preferred ETF (PGX), который включает в себя привилегированные акции примерно 80 американских компаний. Работает с января 2008 года, содержит акции крупных финансовых корпораций, таких как: JP Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, PNC Financial Services Group. На финансовый сектор приходится 2/3 фонда, остальные акции принадлежат компаниям из сферы жилищно-коммунальных услуг, недвижимости и связи.

Читайте также:
Неконвертируемая валюта: что это такое, описание и особенности

▲ Оба фонда с момента создания проявили меньшую, чем рынок, волатильность (заметно проседали только в 2008/09 и марте 2020 года), но и показали умеренную доходность с учетом выплачиваемых дивидендов.

В качестве последнего примера возьмем фонд iShares International Preferred Stock ETF (IPFF), который вкладывает в канадские ценные бумаги (на них приходится более 80% портфеля), а также акции компаний из Великобритании, Швеции и Сингапура. Представители: TC Energy, Klovern AB, Canadian Imperial Bank, Bank of Nova Scotia, Royal Bank of Canada, Bank of Montreal.

На активы финансовых корпораций в фонде приходится две трети портфеля, и еще четверть на промышленные предприятия. Комиссия: 0,55%, создан в ноябре 2011 года. Несмотря на рост рынков последних 10 лет, фонд за этот период оказался в нуле с учетом реинвестирования дивидендов.

Итоги: что лучше покупать?

Покупать обыкновенные или привилегированные акции в свой инвестиционный портфель? Однозначного ответа здесь нет и это легко понять, если рассмотреть подробности выплаты дивидендов.

Дивиденды компании платятся из ее чистой прибыли. Если компания не заработала в текущем году, то вероятно, не будет и дивидендов. Чистая прибыль весьма редко выплачивается инвесторам полностью, хотя им вполне может достаться 10% или даже 50%. Почему не вся сумма? Потому что компания как правило нуждается в модернизации и росте: проводится замена оборудования, идет расширение в новые регионы, оптимизируется качество продукции и пр.

Следовательно, высокие дивиденды по префам являются обратной стороной того, что бизнес останется примерно на прежнем уровне развития. Тем не менее АП крупной стабильной корпорации, входящей в лидеры своего сектора, могут продолжать расти в цене и приносить больше дохода, чем ее же обыкновенные акции: у лидеров присутствует запас прочности, хотя и не всегда (смотри ситуацию с Мечел).

Анализ топовых эмитентов за последние 5 лет это подтверждает: АП Сбербанка, Россетей, Ростелекома, Татнефти и других компаний оказались более удачным вложением, чем их обычные акции. Частично это можно экстраполировать в будущее по еще одной неожиданной причине: коррупция . Часть чистой прибыли, которая должна идти на развитие предприятия, может осесть на счетах собственников. А дивиденды это реальные деньги, на которые держатели префов имеют полное право.

Однако если проводить сравнение с компанией, которая удачно вложит прибыль в свое развитие, то держатели обыкновенных акций, получив меньше дивидендов, могут больше выиграть от роста котировок. Равным образом это относится к сравнению префов с индексом Мосбиржи, где большинство компаний не обязаны платить высокие дивиденды, так как имеют только обыкновенные акции.

То, что рынок может быть эффективнее высоких дивидендов, хорошо подтверждает американский индекс с 2009 года: фонды привилегированных акций заметно ему уступили. Можно, правда, рассуждать о том, что причины не в эффективном использовании прибыли компаниями из индекса S&P500, а в накачке экономики деньгами после кризиса 2008 года и новом сильном взлете IT-сектора, похожим на пузырь.

Но как бы то ни было: привилегированные акции не являются постоянными победителями рынка (в том числе на довольно длинных периодах), хотя хорошо показали себя в последние годы на примере крупных российских корпораций. К тому же американские префы могут быть более устойчивы к затяжным кризисам. Однако стоит помнить, что магия «сложного процента» при реинвестировании дивидендов и само их преимущество над депозитом не работает при падении котировок, которые трудно предсказать для отдельной компании.

Привилегированные акции

Привилегированные акции – это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений.

Привилегированные акции – распространенный в России и в мире финансовый инструмент.

Он позволяет владельцу получить гарантированный доход исходя из ставок дивидендов, предлагаемых эмитентом ценных бумаг.

Также в некоторых случаях держатель таких акций может влиять и на стратегию развития компании.

Преимущества привилегированных акций

Привилегированные акции имеют ряд преимуществ для инвестора, если сравнивать их с обычными ценными бумагами.

Во-первых, практически всегда владельцу привилегированных акций гарантируется некий доход.

А именно, по привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акций, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества.

Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки.

Во-вторых, денежные средства на выплату дивидендов выделяются держателям таких ценных бумаг в первоочередном порядке.

То есть, держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами.

В-третьих, дивиденды по привилегированным акциям, как правило, фиксируются в общем объеме чистой прибыли.

Кроме этого, эти акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в уставных документах компании.

Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции.

Недостатки привилегированных акций

Существуют и недостатки обладания привилегированными акциями:

Компания-эмитент может потребовать у акционера акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом;

Зачастую привилегированные акции не дают права голоса. То есть обладатели привилегированных прав лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления акционерного общества и принятия важных для общества решений;

Фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что при увеличении прибыльности бизнеса влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.

Читайте также:
Примирительная комиссия: что это такое, описание и особенности

Чем отличаются привилегированные акции от обычных акций

Само название «привилегированные» акции говорит о том, такие акции дают дополнительные возможности и права, так сказать, особый статус.

Как правило, к таким льготам относятся выплата гарантированных дивидендов.

То есть обладатель привилегированных акций получит выплаты не зависимо от того, как идут дела у акционеров – получит акционерное общество прибыль или убытки.

Также, в отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции дают право получить долю имущества компании после ее ликвидации.

То есть, привилегированный акционер получит от акционерного общества заранее определенную сумму.

За такие льготы владелец привилегированных акций лишается возможности участвовать в голосовании и влиять на решения акционерного общества.

Таким образом, обладатель таких акций является безучастным инвестором, так сказать, не совладельцем бизнеса, чего нельзя сказать о тех, кто владеет обыкновенными акциями.

Однако некоторые случаи привилегий могут предусматривать как раз влияние на дела фирмы. В таком случае, устав АО предусматривает соотношение голосов владельцев обыкновенных и привилегированных акций, например 1:2. Так, получается, владелец одной акции с привилегией обладает двумя голосами.

Определенные случаи предусматривают право влиять на дела фирмы и участвовать в собраниях тем владельцам, которые не могут голосовать.

Такие случаи также предусмотрены законом для защиты интересов владельцев. Так, обладатели всех акций, выпущенных обществом, могут влиять на решения, связанные с ликвидацией или реорганизацией фирмы.

Также существуют вопросы, касающиеся акционеров, которые не могут решаться без их участия. Например, при уменьшении гарантированных дивидендов.

Если АО не способно выплатить гарантированные дивиденды, то привилегированный акционер получает полное право участвовать в собраниях общества по всем вопросам.

Также стоит отметить, что акции с привилегиями могут быть конвертируемыми и кумулятивными.

Права владельцев привилегированных акций

Держатели привилегированных ценных бумаг наравне с основными акционерами получают долю в уставном капитале фирмы, имеют право присутствовать на общих собраниях.

Несмотря на то, что держатель таких ценных бумаг не имеет права голоса, он может участвовать в собраниях акционеров, претендовать на долю имущества при ликвидации организации.

Допуск к голосованию

В общем случае держатели привилегированных акций не допускаются к голосованию.

Исключением могут быть случаи, когда принимаемые на соответствующих переговорах решения затрагивают личные интересы владельцев ценных бумаг.

В частности, если на повестке дня собрания стоят особо важные вопросы, держатели привилегированных активов могут голосовать. Это могут быть вопросы, отражающие процедуру возможной реорганизации компании или ликвидации фирмы, те, что связаны с внесением корректировок в устав, что имеют отношение к правам держателей привилегированных акций или, например, к выплате дивидендов.

Виды привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на классы с различным объемом прав.

Согласно Закону Российской Федерации «Об акционерных обществах» выделяются в основном два основных типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям могут не выплачиваться в обычные отчетные периоды по решению общего собрания акционеров, если отсутствует прибыль или она без остатка направлена на развитие компании.

При этом сохраняется обязательство по выплате недополученных доходов.

Дивиденды накапливаются и выплачиваются, после стабилизации финансового положения акционерного общества.

То есть особенность кумулятивных привилегированных акций заключается в накоплении дивидендов. Владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют право накопления невыплаченных дивидендов, начисления их и выплаты, в следующем за пропущенным периодом. В этом случае дивиденды не подлежат периодической выплате.

Держатель кумулятивной акции приобретает право голоса на собрании акционеров на тот период, во время которого он не получил дивиденды, и теряет его после выплаты дивидендов.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены владельцем акций в течение определенного периода на обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа.

При выпуске таких ценных бумаг определяются курс, пропорциональность и период обмена.

Существуют также следующие виды привилегированных акций:

некумулятивные, за которыми невыплаченные дивиденды не присоединяются к дивидендам следующих лет;

неконвертированые, которые не могут изменять свой статус;

с долей участия, которые дают право держателям этих акций на получение дополнительных дивидендов сверх предусмотренных дивидендов.

Итоги

Преимущества привилегированных акций состоят в праве акционера:

получать фиксированный доход или доход в виде процента от стоимости акций, или какую-то определенную сумму денежных средств, которая выплачивается в независимости от результатов деятельности акционерного общества;

на получение дивидендов в первую очередь;

на преимущественное участие после удовлетворения требований кредиторов в распределении имущества, оставшегося у акционерного общества при его ликвидации;

на доплату, в случае если размер дивидендов, которые выплачиваются по обыкновенным акциям, превышает размер дивидендов, которые выплачиваются по привилегированным акциям.

Отметим, что если вы хотите вложить капитал в долгосрочные инвестиции, тогда способ приобрести привилегированные акции является наиболее подходящим.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Привилегированные акции в отличие от обыкновенных

  1. Что такое акции, виды акций
  2. Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций
  3. Как работают акции
  4. Чем отличаются акции от облигаций
  5. Как сформировать инвестиционный портфель
  6. Заключение

Чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных

На фондовом рынке вращаются два основных вида ценных бумаг: акции и облигации. Их покупка сегодня достаточно распространенный вид финансирования. Однако работают они совершенно по-разному, и покупать тот или иной вид бумаг нужно в зависимости от того, на какие доходы и в какой срок вы рассчитываете. В данной статье мы поговорим о том, что такое акции, какими они бывают и чем отличаются от облигаций.

Читайте также:
Радиационная безопасность: что это такое, описание и особенности

Что такое акции, виды акций

Каждая организация, зарегистрированная как акционерное общество , формирует свой капитал через выпуск акций. Такая организация называется эмитентом. Акция представляет собой ценную бумагу, подтверждающую факт владения инвестором долей в уставном капитале компании , и дающую право на получение части прибыли или части имущества компании в случае признания ее банкротом. Открытое акционерное общество (ОАО) позволяет свободно приобретать ценные бумаги на фондовом рынке, в то время как при закрытой форме (ЗАО) акции распределяются между учредителями. Рыночная стоимость акций напрямую связана с развитием бизнеса. Владельцы акций получают дивиденды, которые рассчитываются из чистой прибыли или специальных фондов, и прописаны в уставе компании.

Компании -эмитенты могут выпускать обыкновенные и привилегированные акции , последние должны составлять не более четверти от уставного капитала компании. Их отличия прописаны в законе “Об акционерных обществах”. Попытаемся объяснить простыми словами . В основном, можно назвать три пункта, они касаются:

  1. выплаты дивидендов,
  2. права голоса по вопросам, связанным с деятельностью компании,
  3. получения доли при ликвидации компании.

Дивиденды от обыкновенных акций не гарантированы и выплачиваются только после того, как будут покрыты выплаты по привилегированным акциям. Также совет директоров может принимать решение о выплатах и их размерах.

Что касается привилегированных акций, то в основном их можно разделить на два типа: кумулятивные и конвертируемые. Первые предполагают сохранение дивидендов, даже если они не могут быть выплачены в срок. То есть обязательства эмитента перед акционерами сохраняются до стабилизации финансового положения компании. Второй вид предполагает возможность конвертировать их в обыкновенные или кумулятивные акции. Помимо этого существуют:

  • Некумулятивные – невыплаченные дивиденды не накапливаются.
  • Неконвертированные – не позволяющие менять акции на бумаги другого статуса.
  • С долей участия – предполагают выплату фиксированных дивидендов без возможности получить прибыль сверх.

Как правило, дивидендная политика четко прописана в уставе компании и опубликована в открытых источниках.

Помимо обыкновенных и привилегированных, существует еще один вид акций, который называют “голубыми фишками”. Это ценные бумаги, выпускаемые компаниями-гигантами, обычно они производят продукцию под известными брендами. Их позиции на рынке стабильны, а значит, они обеспечивают стабильный доход своим вкладчикам и остаются самыми ликвидными на бирже.

Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций

Сложно сказать, какие акции выгоднее, это зависит от множества факторов, в том числе, от того, какие цели преследует акционер . Рассмотрим, чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных , а также выделим их преимущества и недостатки.

Признак

Обыкновенные акции

Привилегированные акции

Одинакова для всех акций. Как правило, выше привилегированных

Может отличаться для разных типов акций. Как правило, ниже обыкновенных

Размер доли в уставном капитале

Определяется решением собрания , зависит от доходности компании

Получение дохода при ликвидации

Не гарантирован. Выплачивается по остаточному принципу

Определен Уставом. Выплачивается в приоритетном порядке

Отдельно стоит сказать о номинальной стоимости акций. С одной стороны, нет очевидных причин, по которым один тип акций может отличаться от другого по цене, однако на российской бирже ситуация складывается таким образом, что обыкновенные акции стоят дороже.

Для примера рассмотрим ситуацию, которая некоторое время назад складывалась на Московской бирже, мы видим, что цены на обыкновенные акции в каждом случае выше, при этом привилегированные продаются с дисконтом.

Права владельцев привилегированных и обыкновенных акций отличаются еще по некоторым позициям. Одним из главных преимуществ обыкновенных акций для владельца является право голоса на собрании, то есть акции дают возможность принимать участие в управлении компании. Для российских компаний одна акция равна одному голосу. Такие бумагодержатели имеют право на выкуп акций еще до попадания их на биржу. К недостаткам можно отнести отсутствие гарантий по выплатам и высокую волатильность.

Из преимуществ привилегированных бумаг, помимо получения гарантированного фиксированного дохода , который выплачивается в приоритетном порядке, можно назвать также первоочередное получение выплат в случае ликвидации компании. То есть даже при банкротстве компании-эмитента вероятность возврата инвестиций выше, чем в случае с акциями другого типа.

Для долгосрочных инвестиций целесообразнее выбирать привилегированные акции благодаря их низкой волатильности. Их цена привязана к процентным ставкам, поэтому бычьи и медвежьи тенденции влияют на их стоимость в меньшей степени. Также данный тип акций регулярно проходит оценку крупными рейтинговыми агентствами, высокие рейтинги положительным образом влияют на статус компании и дают инвесторам уверенность в завтрашнем дне.

Минусами покупки таких акций является отсутствие управленческих полномочий, возможность приостановки выплат по дивидендам, а также ограниченный потенциал роста дохода. В случае высокого корпоративного дохода эмитента обыкновенные акции принесут более высокий доход, так как он не фиксирован.

Как работают акции

Покупку ценных бумаг можно совершить непосредственно у эмитента, на фондовой бирже или в Паевых Инвестиционных фондах (ПИФ). Чтобы определить, в какой тип акций сделать вложение, нужно разобраться, как работают данные ценные бумаги вообще, и как повлияет на результат тот или иной выбор.

Отметим, что главная цель покупки любой акции – получение прибыли. Прибыль можно получить в виде дивидендов или сыграв на разнице курсов при продаже. Дивиденды выплачиваются по итогу отчетного периода , чаще это год, но в некоторых случаях может быть полгода, девять месяцев или квартал. Размер выплат принимается на совете директоров, а затем отдается на рассмотрение акционерами, которые могут предложить его увеличить или уменьшить.

Читайте также:
Потребительский кооператив: что это такое, описание и особенности

Также доход можно получить от продажи акций при условии, что они выросли в цене. Как было сказано выше, для торговли целесообразнее выбирать обыкновенные акции, так как они более ликвидны, то есть более свободно продаются и покупаются. Операции по продаже осуществляются, когда рынок демонстрирует медвежий тренд. Ниже приведен график роста цен на акции Сбербанка России. В период с марта по середину июня, стоимость росла, максимальную прибыль от продажи можно было поучить, совершая продажу на пике

Чем отличаются акции от облигаций

Еще одним инструментом на рынке ценных бумаг являются облигации. Для инвесторов это также способ получения прибыли, однако, механизм действия имеет ряд отличий. Облигация выпускается эмитентом для привлечения дополнительных финансовых средств. Купить облигации могут частные и физические лица.

Главное отличие таких ценных бумаг заключается в фиксированном сроке действия. Если акции представляют собой бессрочные ценные бумаги, то облигации компания выпускает на период, прописанный в эмиссионном документе. В течение этого периода инвестор получает доход в виде процентов, а потом возвращает первоначальную стоимость, которую потратил на покупку бумаг. То есть такой вид операций можно назвать кредитованием. При этом кредиторы не имеют права голоса на собраниях и не могут принимать участия в принятии решений внутри компании.

Дивиденды по облигациям значительно ниже, чем по акциям, но они выплачиваются во всех случаях. Стабильность обусловлена тем, что облигации обеспечены имуществом и активами компании, или же другими средствами, гарантирующими регулярные выплаты процентного дохода. Цена на облигацию непосредственно связана с ее номинальной стоимостью, которая будет выплачена при погашении, а также номинальной доходностью и срочностью. Влияет и общая процентная ставка в экономике, при увеличении которой цена на облигацию снижается, и растет при повышении.

При ликвидации компания-эмитент сначала рассчитывается с держателями облигаций, а потом уже делит оставшиеся средства с акционерами.

Многие задаются вопросом, зачем покупать облигации, если доходность от них очень низкая, но для инвесторов, которым нужен стабильный доход с гарантированным возвратом вложенных средств, а также для тех, кто не достаточно хорошо разбирается в нюансах работы фондовой биржи, надежнее приобретать облигации.

На графике мы видим динамику изменения цен, где синим цветом обозначены акции, а красным облигации. Изменение стоимости последних незначительно, но и явного падения тоже не наблюдается. При этом нужно учитывать, что при любой динамике, владелец облигаций вернет свои средства.

В целом, количество облигаций в инвестиционном портфеле должно зависеть от целей инвестора, готовности к риску и представлениях о сроках инвестиций. При всей надежности этих ценных бумаг нужно также помнить, что она зависит от надежности самой компании и экономики страны. Также следует учитывать, что, например, вложения в маленькие банки рискованно, так как при потере лицензии облигации не будут стоить ничего.

Как сформировать инвестиционный портфель

Из всего многообразия инвестиционных инструментов важно подобрать оптимальный набор, который позволит действительно заработать. Для этого формируется инвестиционный портфель, который позволяет распределить денежные средства между финансовыми инструментами и активами таким образом, чтобы при одном неудачном вложении другие могли компенсировать убыток. Поэтому лучше совмещать вложения без риска, но с минимальной доходностью и инвестиции со средним и высоким уровнем риска. Таким образом, инвестпортфель должен включать акции, облигации, депозиты и т.д.

Первым шагом будет определение целей инвестирования. Для этого нужно понять следующие моменты:

  • Сколько финансовых средств мы можем вложить в инвестиции.
  • Сколько денег мы хотим заработать.
  • В какие сроки мы хотим прийти к нужным финансовым результатам.
  • Насколько мы готовы к риску, какую часть капитала мы можем потерять.

В зависимости от поставленных задач можно выбрать долгосрочный, краткосрочный или узконаправленный инвестиционный портфель. Первый подходит для инвесторов с большим стартовым капиталом и включает преимущественно без рисковые активы – акции крупных компаний, облигации, недвижимость. Сроки вложений могут достигать 20 лет и приносить прибыль до 40% в год. Краткосрочные портфели формируются при небольшом стартовом капитале, прибыль можно получить в первый же день, однако риск потери средств очень высок. Узконаправленные портфели отличаются тем, что состоят из ценных бумаг компании в рамках одной сферы, хорошо знакомой инвестору, их рекомендуется собирать только тем, кто уже знаком с биржей и инструментами прогнозирования.

Как правило, акции и облигации составляют основную часть портфеля. Доход от акций самый высокий, он позволяет частично застраховаться от инфляции. Облигации же снижают общие риски и гарантируют стабильный доход.

Заключение

Рынок ценных бумаг открывает разные возможности, какой воспользоваться, решать инвестору в зависимости от его стартового капитала и ожиданий. Каждый вид бумаг имеет свои преимущества и позволяет более или менее точно рассчитывать возможную прибыль и риски. Привилегированные акции подходят для тех, кому нужен стабильный предсказуемый доход. В то время как обыкновенные акции при грамотном подходе позволяют получить больше прибыли за более короткий промежуток времени. Еще один вид инвестиций – облигации, они практически не имеют рисков, но требуют больше вложений и приносят самый низкий доход.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: