Складской варрант: что это такое, описание и особенности

Варранты — определение и сравнение с опционами

Большинство людей привыкло, что ценные бумаги — это акции, облигации, векселя, фьючерсы или опционы. Если их спросить, что такое варрант, то многие будут испытывать затруднения при ответе. В то же время речь идёт об активно используемой ценной бумаге, которая открывает дополнительные возможности для трейдеров и инвесторов.

1. Что такое варрант простыми словами

Существует два типа варрантов (англ. «warrant» — полномочие, доверенность):

  1. Товарно-распределительные документы;
  2. Ценные бумаги;

Складские варранты впервые появились в Англии в несколько веков назад. Когда на корабле привозили партию товара, его сдавали на склад, а взамен получали варрант. При продаже достаточно было переоформить этот документ на покупателя без необходимости перевозить его на новое место.

Этот документ сейчас продолжает применяться таким же образом. Используя складской вариант варранта, можно не только торговать, но и отдавать товары в залог.

Согласно этому документу его обладатель может приобрести их на протяжении срока указанного в договоре. Этот документ выпускается эмитентом акций. Важно отметить, что варрант в большинстве случаев может иметь хождение в качестве независимой ценной бумаги. Им торгуют на первичных и вторичных рынках. В зависимости от конкретной ситуации курс будет меняться.

Обычно речь идёт о том, что цена приобретения акций по варранту существенно ниже, чем при рыночной покупке. С течением времени эта ситуация может измениться, и акции станут дешевле, чем при приобретении по варранту. В таком случае владельцу документа выгоднее купить нужное ему количество акций без использования варранта.

2. Разновидности варранты

Существуют различные виды таких ценных бумаг, имеющие существенные различия между собой.

  1. Варранты на покупку акций представляют собой классическую разновидность. В соответствии с этим документом владелец имеет право (но не обязан) купить определённое количество акций по фиксированной цене, указанной в документе. Действие варранта может ограничиваться определённым периодом времени или быть бессрочным.
  2. Варранты от третьего лица. В этом случае ценная бумага выпускается другой компанией, а не той, которая эмитирует акции. Смысл этого документа такой же, как и в предыдущем случае. Используется ценная бумага для того, чтобы повлиять на цены основного актива (акций).
  3. Отзывные варранты предполагают, что покупатель будет обязан купить акции по предложенной цене. Обычно в заключённом контракте указываются условия, при которых эта обязанность вступает в силу.
  4. Варранты «пут» устанавливают обязанность эмитента эмитировать акции к определённому сроку. Эта обязанность возникает при выполнении условий, зафиксированных в контракте.
  5. Существуют индексные варранты. Их стоимость основывается на величине биржевого индекса. При их использовании не происходит продажи или покупки акций. Биржа продаёт или выкупает их по обусловленной договором цене.
  6. Варрант корзины предусматривает работу с акциями, которые эмитированы в конкретном регионе или относятся к определённой отрасли.
  7. Покрытый варрант предусматривает, что его эмитент уже имеет базовый актив в необходимом количестве. В таком случае он может выпускаться не только для акций, но и для облигаций, валюты и других. В этом случае особенности его использования определяются заключённым между сторонами контрактом.
  8. Брачный варрант связан с наличием долговых обязательств у покупателя. Он разрешает покупку акций только погашения задолженности.
  9. Отрывной варрант подразумевает, что им можно воспользоваться для покупки части акций. В других случаях приобретается вся партия ценных бумаг.
  10. Традиционные варранты предоставляются при покупке облигаций в качестве дополнительного поощрения. В этом случае покупатель получает возможность приобрести интересующие его акции со скидкой.

Существуют варранты, которые компания-эмитент предлагает своим акционерам. Каждому из них даётся возможность приобрести определённое количество акций по твёрдой цене. Иногда такие ценные бумаги предлагают покупателям привилегированных акций, считая, что более выгодные условия компенсировать невозможность участвовать в управлении компанией.

3. Описание варранта

Он гарантирует покупателю предоставление актива по фиксированной цене. Обычно он имеет независимое хождение на фондовый бирже. Рыночная цена может меняться в зависимости от спроса и предложения.

Читайте также:
Торговое мореплавание: что это такое, описание и особенности

Стоимость ценной бумаги определяется в зависимости от разницы между рыночной ценой и фиксированной для предлагаемых акций. То есть, если рыночная цена акции равна 30 руб., а фиксированная стоимость составляет 25 руб., то рыночная стоимость варранта будет равна 5 руб. + X. Неизвестная величина «X» представляет собой ожидаемое изменение стоимости за время действия контракта.

Цена включает в себя две части:

  1. Скрытая цена представляет собой разницу между рыночной ценой и фиксированной, предусмотренной в этом документе.
  2. Временная цена связано с разницей цен варранта в различное время. Поскольку речь идёт о ценной бумаге, стоимость которой регулируется спросом и предложением, можно предположить, что, например, через год она изменится. Если она увеличится или изменится, то полученная разница составит временную цену.

Для пояснения сказанного можно привести следующий пример. Если в варранте обозначена стоимость акции, равная 35 руб., а текущая цена составляет 32 руб., то скрытая цена будет равна 3 (35-32). Если ожидается, что за время до полного истечения контракта, вероятно возрастание стоимости до 39 руб., то временная цена составит 4 руб (39 – 35).

Для того, чтобы определить ожидаемое изменение стоимости акций в будущем используются методы технического и фундаментального анализа акций. В такой ситуации рыночная цена варранта составит 7 руб (3 + 4). В предложенном примере рассматривались цены по отношению к одной акции.

В документе должны быть указаны следующие реквизиты:

  1. Срок исполнения — дата, до которой инвестор может реализовать право на покупку акций. Если инвестор задумает продать варрант, то нужно учитывать, что его цена постепенно уменьшается со временем. Это связано с тем, что при этом уменьшается вероятность роста цен в оставшийся период.
  2. Цена исполнения — указывается стоимость и количество акций, которые можно приобрести на основе этого варранта.
  3. Премия представляет сумму, которую нужно будет уплатить дополнительно к стоимости акций.
  4. Левередж говорит о том, насколько покупка акций по варранту доступнее по сравнению с обычной рыночной покупкой на бирже. Измеряется в виде соотношения доступного количества акций в первом и втором случаях.
  5. Указывается наличие ограничений на право закупки актива. Может использоваться американский или европейский вариант.

Варранты могут торговаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. В первом случае их указывают в листинге, отмечая буквой «W».

4. Сравнение варрантов и опционов

Варранты схожи с опционами PUT и CALL. У них имеются следующие отличия:

  1. Варранты обращаются на фондовых биржах, опционы продаются и покупаются на секции срочного рынка.
  2. При работе с опционами не происходит эмиссия акций, а использование варрантов предусматривает эту операцию.
  3. Обычно у опционов имеется значительно меньший срок действия по сравнением с варрантами. В последнем случае речь может идти о 10, 15 годах или бессрочных ценных бумагах.

Существуют отличия варранта-ценной бумаги от складского варианта. Товарно-распределительный документ будет использоваться на товарной бирже, а варранты продаются и покупаются на фондовой.

Существует два варианта использования рассматриваемых ценных бумаг: европейский или американский. В первом случае покупка акций может происходить только в день истечения контракта. Во втором случае воспользоваться варрантом можно в любой день в течение срока действия контракта.

5. Выгодно ли трейдеру работать с варрантами

На первый взгляд может показаться, что особой разницы по прибыльности нет. Ведь сумма рыночных цены на варрант и фиксированной на акции, к которым относится, должна быть примерно равна рыночной цене акций.

Разницу можно пояснить на следующем примере. При покупке партия акций стоила 25000 руб., варрант — 5000 руб., а фиксированная цена составляла 20000 руб. В этом случае трейдер мог по рыночной цене приобрести акции или этот варрант. В первом случае он вкладывал 25000 руб., во втором — 5000 руб. Если предположить, что ценные бумаги возросли в цене на 5000 руб., то трейдер может продать партию акций за 30000, получив доход, равный 5000. Доходность в этой ситуации составит 20%.

Читайте также:
Репортная сделка: что это такое, описание и особенности

Если он сначала купил варрант за 5000 руб., то в конце рассматриваемого периода он мог продать его за 10000. Таким образом доходность составит 100%. Вторая ситуация представляет собой более выгодное вложение капитала. Однако такой вариант будет иметь место только при росте цен. Нельзя забывать о том, что работа трейдера связана с высокими рисками. Для того, чтобы добиться успеха он должен уметь определять наиболее вероятное развитие событий.

Если он ошибётся, то возникнет следующая ситуация. Для рассмотрения будет использован пример, который был изложен раньше с той разницей, что цена стала меньше на 5000 руб.

Если были куплены акции по 25000 руб., а проданы по 20000, то потери составили 5000 руб. В этом случае сделка была неудачной, а её убыточность равна 20%. Если бы он инвестировал в варрант, то потерял бы 5000 руб. При этом убыточность составит 100%.

Таким образом в случае положительного результата выгодно использовать акции, а при получении убытка выгоднее покупать основной актив — акции. Использование варранта более прибыльно, но сопряжено со значительными рисками. Для того, чтобы эффективно с ним работать, трейдер должен иметь достаточный опыт и профессионализм.

Использование варранта в своей деятельности требует хорошего знания механизма его использования и области применения. При правильном применении он предоставляет дополнительные возможности для ведения бизнеса.

Смотрите также видео “Что такое Варрант”:

Варрант в трейдинге

Начнём с определения самого термина «варрант». Происходит он от английского слова warrant означающего, в переводе на русский язык, доверенность или полномочие.

Термин варрант может применяться в отношении разного рода товаров, как товарораспределительный документ, выступающий в качестве свидетельства о приёме товара на складское хранение.

Однако нас больше интересует другое значение данного термина, имеющее прямое отношение к фондовому рынку.

На бирже варрантом принято называть ценную бумагу дающую предъявителю право на покупку определённого количества акций по определённой цене (как правило, цена эта ниже рыночной). Варрант может иметь определённый срок действия, а может быть и бессрочным.

Часто варрант прилагается к привилегированным акциям в виде определённого бонуса. Использование варранта выгодно компании-эмитенту тем, что она экономит на дивидендах. А для инвестора выгода заключается в том, что биржевой курс варранта, как правило, существенно ниже курса самого базового актива (акций), и потому для сохранения позиции в виде варранта ему потребуется куда меньше денег, чем для сохранения аналогичной позиции в акциях.

Отличия варранта от опциона

Не следует путать варрант с такой ценной бумагой, как опцион на покупку акций. Несмотря на определённое сходство, между этими ценными бумагами существуют несколько существенных различий.

Главным отличием варранта от опциона является то, что он выпускается компанией-эмитентом акций. Многие компании выпускают варранты на новый выпуск своих акций для повышения привлекательности IPO. Кроме этого варрант служит для компании дополнительным способом увеличения своей рыночной капитализации. Акции, предоставляемые предъявителю варранта выпускаются предприятием в виде дополнительной эмиссии, а не из уже свободно обращающихся на рынке (как в случае с опционом).

Ещё одной отличительной чертой варранта от опциона, является срок его обращения. Как правило, срок обращения варранта всегда больше срока обращения аналогичного опциона. Кроме того, как уже говорилось выше, варранты могут быть даже бессрочными.

Цена варранта

Поскольку варрант даёт возможность приобретать акции по цене ниже рыночной, он имеет определённый спрос на рынке и соответственно имеет свою цену. Цена варранта складывается из двух основных составляющих:

  1. Скрытая цена;
  2. Временная цена.

Скрытая цена это, собственно, и есть та выгода, которую получает владелец варранта, реализуя его у компании-эмитента акций (получая акции по оговоренной в нём цене). Или, другими словами, это разница между текущей рыночной ценой акций и ценой оговоренной в варранте.

Например, стоимость акций, оговоренная в варранте, составляет 10000 рублей за штуку, при этом их рыночная стоимость находится на отметке 12000 рублей. Тогда скрытая цена варранта будет составлять 12000-10000=2000 рублей на каждую акцию, то есть, если при этом варрант даёт право на покупку 100 акций, его скрытая цена будет составлять 2000х100=200000 рублей.

Читайте также:
Трибутные собрания: что это такое, описание и особенности

Если же рыночная цена акций окажется ниже цены оговоренной в варранте, то его скрытая цена считается равной нулю.

Временная цена представляет собой разницу между ожидаемой ценой акции в будущем и её текущей ценой. Например, если сегодня акция стоит 12000 рублей, а в будущем её цена возрастёт до 15000 рублей, то временная цена варранта на 100 акций составит (15000-12000)х100=300000 рублей.

Чем ближе срок окончания варранта, тем меньше времени остаётся для увеличения цены акций (уменьшаются спекулятивные ожидания в рамках его действия) и, соответственно, меньше временная цена. После окончания срока, варрант полностью теряет свою цену.

Пример использования варранта в трейдинге

Спекулятивный потенциал варранта значительно больше, чем у акций, на покупку которых он предоставляет право. Это и привлекает к нему значительный интерес со стороны трейдеров. Однако следует иметь ввиду тот факт, что наряду со спекулятивным потенциалом возрастают и потенциальные риски. Давайте рассмотрим простой пример применения варранта в трейдинге.

Предположим, трейдер приобретает варрант по цене 5000 рублей (для простоты изложения примем размер варранта в одну акцию). При этом исполнительная цена (по которой он имеет право приобрести акции) равна 20000 рублей за штуку, а рыночная цена акций составляет 25000 рублей за штуку.

Далее, если через один год цена акции возрастёт до 35000 рублей, то и цена варранта повысится как минимум до его скрытой цены и составит 35000-20000=15000 рублей. То есть и цена акции, и цена варранта возрастёт на одинаковую величину в 10000 рублей.

Теперь давайте посчитаем доходность. При инвестировании в варранты, трейдер получил бы доход в размере 200% (инвестировал 5000 рублей и получил 10000 рублей дохода). При инвестировании в акции, доход трейдера составил бы 40% (инвестировал 25000 рублей и получил 10000 рублей дохода). Как видите в первом случае доходность значительно выше.

Но не будем забывать и о возможных рисках. Так, например, если при тех же исходных данных, через один год цена на акции не поднимется, а опустится на те же 10000 рублей, то трейдер инвестирующий в варранты получит гораздо больший убыток, чем при инвестиции в акции.

Предположим, что через год цена акций снизилась до 20000 рублей и в обозримых перспективах не наблюдается никаких предпосылок для её последующего роста. В этом случае, стоимость варранта упадёт до нуля (внутренняя стоимость равна нулю и временная стоимость равна нулю) и потери трейдера, инвестирующего в него, составят все 100%. В то же время, если бы трейдер инвестировал в акции, то его потери составили бы лишь 20% (купил по 25000 рублей, а сейчас они стоят 20000, т.е. убыток составляет 5000 рублей).

Послесловие

Как видите, варрант представляет собой довольно интересный инструмент для трейдинга. Но для успешной, полноценной работы с ним, предполагается наличие у трейдера достаточного опыта в торговле на фондовом рынке. Ведь перед тем как принять решение о приобретении того или иного варранта необходимо провести полноценный анализ перспектив развития компании-эмитента (необходимо иметь обоснованную уверенность в том, что акции лежащие в основе варранта, как минимум не потеряют в своей стоимости).

Торговать варрантами или нет? Потенциал получения прибыли по варрантам относительно велик, но велик и риск. Поэтому в каждом конкретном случае, трейдер должен принимать максимально взвешенное решение, по возможности основанное на глубоком фундаментальном анализе компании-эмитента. В общем, как говорит герой одной известной песни из одного не менее известного фильма: «Думайте сами, решайте сами – иметь или не иметь».

Discovered

О финансах и не только…

Варрант

Варрант (warrant) –

  1. производная ценная бумага; вид сертификата, предусматривающий возможность приобретения пакета ценных бумаг по номиналу до их выпуска в обращение. Особенностью варранта является разрыв сроков приобретения сертификата и ценных бумаг;
  2. свидетельство к ценной бумаге, дающее право на дополнительные льготы ее владельцу по истечении определенного срока;
  3. залоговое свидетельство, товарная ценная бумага, которая вместе со складским свидетельством составляет двойное складское свидетельство. Держатель варранта (иной, чем держатель складского свидетельства) имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему.
Читайте также:
Хозяйственное общество: что это такое, описание и особенности

Варрант — складское свидетельство: товарораспорядительный документ, выдаваемый товарным складом товарной биржи (или иным товарным складом, например складом портового дока – доковый варрант) в подтверждение принятия товара (имущества) на хранение от владельца товара и право владельца на истребование этого имущества. В основе выдачи варранта лежит договорное установление отношений хранения. Варрант состоит из двух частей: складского (служит для передачи права собственности на товар при его продаже) и залогового (служит для получения кредита под залог товара) свидетельств. При получении товара со склада необходимо предъявление обеих частей. Варрант относится к ценным бумагам и может передаваться по частям или вместе по индоссаменту (ордерному или бланковому). Простое складское свидетельство, являющееся ценной бумагой на предъявителя, может передаваться посредством простого вручения;

Варрант — свидетельство, дающее право, но не обязанность держателю на покупку у компании определенного количества ценных бумаг (акций, облигаций, валюты, евровалюты и др.) по указанной в варранте цене (stock/equity warrant). Право на покупку может быть осуществлено в любой момент до окончания срока действия варранта (не менее 2 лет) или только в определенные дни или периоды (варрант «оконный»). По правовому содержанию такой варрант эквивалентен опционному свидетельству.

Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.

Варранты приобрели популярность среди биржевых спекулянтов, потому что курс варранта на покупку акции, по которому он котируется на бирже, существенно ниже курса самой акции, поэтому для сохранения заданной позиции нужно меньше денег.

Срок действия варрантов достаточно велик (в чем их отличие от опционов «call»), возможен выпуск бессрочного варранта. Кроме того, варранты выпускаются компаниями-эмитентами, а опционы «call» — нет.

Вследствие того что варрант дает возможность приобрести дополнительные ценности по стоимости ниже рыночной, он имеет свою цену. Цена варранта состоит из двух компонентов: скрытой и временной цены.

Скрытая цена – это разность между рыночной ценой обычной акции и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта. Варрант не имеет скрытой цены, если его исполнительная цена выше рыночной цены стоящих за ним обыкновенных акций или других активов.

Временная цена – это разница между будущей рыночной ценой акции, которая может возрасти вследствие успешного развития данной компании, и ее существующей рыночной ценой.

Цена варранта определяется как сумма скрытой и временной цен. В конечном итоге фактическая цена варранта колеблется около его теоретической цены в зависимости от спроса и предложения и других факторов.

Следует отметить, что варрант может не иметь скрытой цены, когда рыночная цена акции ниже исполнительной цены. Однако он будет иметь временную цену вследствие того что у рыночной цены акций есть тенденция к росту.

Временная цена варранта снижается по мере приближения конца срока его действия, так как уменьшаются спекулятивные ожидания роста курсовой стоимости акций. По истечении срока действия варрант теряет всякую ценность.

Варрант по сравнению с акцией обладает большим спекулятивным потенциалом, что привлекает к нему внимание участников фондового рынка. Цена варранта изменяется одновременно с изменением цены акций. При этом величина прироста цены варранта обычно равна сумме изменения цены акций. Вследствие этого доходность операций с варрантами значительно выше, чем по акциям.

Читайте также:
Частное право: что это такое, описание и особенности

Операции с варрантами являются высокодоходными, но одновременно и рискованными. При обратной ситуации, когда происходит падение курсовой стоимости акций, цена варранта, соответственно, снижается. При одинаковом абсолютном снижении цен процентный убыток по варранту будет значительно больше, чем по акциям.

Высокая доходность (убыточность) операций с варрантами – это главное свойство варранта, которое получило название «эффект рычага».

Двойное складское свидетельство в законодательстве и практике развитых стран

“Налоги” (газета), 2008, N 48

В развитых зарубежных странах в течение многих лет развивались теория и практика применения товарораспорядительных документов, в том числе в связи со складским хранением. В настоящее время сложились традиции применения двух вариантов складских свидетельств:

  • одни страны используют вариант двойного документа (складское свидетельство + варрант);
  • другие – одного документа (складское свидетельство) .

См.: Гражданское право: В 2 Т. Том II. Полутом 2: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Е.А. Суханова. М.: ВолтерсКлувер, 2005 (автор главы – П.А. Панкратов).

ГК РФ различает три вида складских документов: складская квитанция, простое и двойное складские свидетельства. Складская квитанция в отличие от складских свидетельств не является ценной бумагой.

Оформление договора путем выдачи складской квитанции означает, что заявить требование о выдаче хранимого товара может только сам поклажедатель. Соответственно, товар, принятый на хранение по складской квитанции, не может быть заложен посредством залога этой квитанции, а также исключается возможность переуступки квитанции другим лицам.

Можно сделать вывод, что выдача складской квитанции оформляет такое складское хранение, при котором товаровладелец не собирается распоряжаться своим товаром в период его хранения и собирается сам забрать его со склада, когда закончится срок хранения.

Биржевая торговля складскими расписками существовала и активно велась в России еще на рубеже XIX – XX вв. Более того, торговля зерном – одним из наиболее ликвидных биржевых товаров – была построена именно на купле-продаже складских свидетельств и широко развита. В мировой практике аналогичные финансовые инструменты активно применяются на протяжении последних ста лет. На развитых зерновых рынках мира, например США, успешно работает механизм переуступаемых складских расписок (простых складских свидетельств). На развитых рынках мира этот механизм способствует увеличению оборота зерна, уменьшению как потерь, связанных с нерациональным хранением зерна, так и затрат на его перевозку .

Баварова М.Е. Складские свидетельства: проблемы и перспективы // http://www.del-p.ru/docs/sklad..html (цит. по: Айларов Т.Р. Простые и двойные складские свидетельства как финансовые инструменты // Финансовое право. 2007. N 3).

Обращение складских свидетельств позволяет облегчить оборот товаров, не совершая физического перемещения этих товаров. Принципиальное отличие складских свидетельств от других видов ценных бумаг состоит в том, что первые опосредуют товарную сторону денежных отношений .

См.: Гришаев С.П. Хранение на товарном складе // КонсультантПлюс, 2005.

Двойное складское свидетельство – ордерная ценная бумага, состоящая из складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), выдаваемая товарным складом, удостоверяющая факт принятия указанного в нем товара на хранение и удостоверяющая право ее законного держателя получить этот товар.

В юридической литературе не существует одного мнения относительно правовой природы двойного складского свидетельства (именно в отношении, является ли оно именной или ордерной ценной бумагой).

На наш взгляд, следует полностью согласиться с авторами, считающими двойное складское свидетельство ордерной ценной бумагой , и его части (складское и залоговое свидетельства) могут передаваться вместе или отдельно друг от друга по ордерным или бланковым передаточным надписям. Таким образом, вызывает критику мнение Ф. Гудкова , согласно которому двойное складское свидетельство является не ордерной, а именной ценной бумагой и держатель свидетельства может подтвердить свое право владения складским свидетельством на непрерывном ряде передаточных надписей, но исходя из гражданского законодательства вовсе не обязан этого делать. Данное мнение базируется на простом буквальном толковании ГК РФ, действительно не указывающего, что двойное складское свидетельство является ордерной ценной бумагой. Считаем, что это просто даже не нужно, поскольку для передачи двойного складского свидетельства установлен порядок посредством индоссамента, а не цессии, как для именных ценных бумаг.

Читайте также:
Страховой полис: что это такое, описание и особенности

Гудков Ф.А. “Варрант” – как много в этом звуке. // Бухгалтерский бюллетень. 1998. N 6.

Двойное складское свидетельство представляет собой систему двух документов (складского и залогового свидетельства), возможно, скрепленных друг с другом физически, но также и юридически представляющих одно целое, заключающееся в том, что принадлежат на праве законного владения одному лицу. Данная конструкция создана с целью упрощения гражданско-правового оборота, позволяя не только определять судьбу товара в хозяйственном обороте, тем самым пускать его в обращение, а также система двух документов предусматривает одновременную возможность залога товара. Именно рассмотренное доказывает преимущество двойного складского свидетельства перед простым.

Как и любая ценная бумага, складское свидетельство должно иметь необходимые реквизиты. В каждой части двойного складского свидетельства должны быть одинаково указаны: 1) наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение; 2) текущий номер складского свидетельства по реестру склада; 3) наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца; 4) наименование и количество принятого на хранение товара – число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара; 5) срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования; 6) размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения; 7) дата выдачи складского свидетельства. Обе части двойного складского свидетельства должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

Документы, не отвечающие указанным требованиям, не являются складскими свидетельствами. Основанием выдачи складского свидетельства (каузой) выступает принятие товарным складом поклажи на хранение.

Интересным для рассмотрения является вопрос залога товара по двойному складскому свидетельству. Товар, принятый по двойному складскому свидетельству, возможно заложить как путем залога неразделенного двойного складского свидетельства, так и посредством отделения залогового свидетельства от складского свидетельства и передачи его залогодержателю, поскольку каждая часть двойного складского свидетельства является ценной бумагой.

В связи с этим верным представляется пояснение А.А. Котелевской, что нахождение залогового свидетельства (варранта) у какого-либо лица вовсе не означает залога варранта как такового – как ценной бумаги (в отличие от простого складского свидетельства). Точно так же нахождение варранта у иного лица не означает залога складской части как ценной бумаги. В данном случае речь идет непосредственно о правах залога на сам товар, помещенный на хранение .

См.: Котелевская А.А. Складские свидетельства и особенности залога товара, переданного на хранение // Цивилист. 2006. N 1.

Залоговое свидетельство предоставляет возможность получения под залог товара кредита. Выдача кредита, как мы и указывали, производится путем отделения залогового свидетельства, которое возможно в дальнейшем передавать по индоссаменту. При этом на залоговом свидетельстве делается надлежащая запись. Такая же надпись делается и на складском свидетельстве, для того чтобы было известно, в какой сумме и на какой срок заложен товар. В случае неуплаты должником долга это дает право держателю залогового свидетельства обратиться к товарному складу. Следует отметить, что держатель складского свидетельства без варранта предполагает, что товар обременен залогом и для получения товара со склада необходимо прежде всего рассчитаться с залогодержателем в обмен на варрант. Именно исходя из этого, мы и видим практическую значимость учинения надписи не только на варранте, но и на складском свидетельстве. Если такую надпись не нанесли на складское свидетельство, то у его держателя отсутствует просто-напросто возможность установить личность держателя варранта с целью его выкупа. В связи с этим в очередной раз стоит обратить внимание на законодательную недоработку действующего Гражданского кодекса РФ, поскольку в нем отсутствуют нормы, закрепляющие обязательное совершение таких надлежащих надписей как на складском свидетельстве, так и на варранте.

Читайте также:
Поставщики пишут в документах фамилию бывшего директора.

Тем самым очевидно, что распорядиться товаром, находящимся на товарном складе, в полном объеме сможет только держатель одновременно и складского, и залогового свидетельств, последнее может быть заменено квитанцией о погашении долга, обеспеченного залогом. В случае если товарный склад выдал товар держателю свидетельства, не имеющему варранта и не внесшему сумму долга по нему, то склад несет ответственность перед держателем залогового свидетельства за платеж всей обеспеченной по нему суммы.

Складские свидетельства находят широкое применение в законодательстве и практике развитых стран. Их ценность определяется возможностью беспрепятственно вступать в полное владение складируемым имуществом. Процедура такого вступления юридически отработана и осуществляется практически автоматически. Кроме того, законодательство развитых стран предусматривает соответствующие законодательные меры, дающие определенные гарантии от недобросовестного использования и подделки складских свидетельств. Так, в соответствии с законом о зернохранилищах США подделка или недобросовестное использование складского свидетельства влечет за собой штраф в размере 10 тыс. долл., либо тюремное заключение сроком до 10 лет, либо и то и другое. Широкое использование складских свидетельств в нашей стране помогло бы найти новые источники финансирования производства товаров, ускорило бы товарно-денежный оборот и повысило бы надежность кредитных операций .

См.: Гришаев С.П. Хранение на товарном складе // КонсультантПлюс, 2005.

Отметим, что держатель складского и залогового свидетельства вправе требовать выдачи товара по частям, и при этом должны быть вместо первоначальных свидетельств выданы новые свидетельства на оставшуюся часть товара.

Возможны ситуации, когда двойное складское свидетельство будет утеряно. Необходимо обратиться в товарный склад с просьбой выдать дубликат. Данная просьба легко выполнима, так как товаровладельцы и выданные ими свидетельства в обязательном порядке регистрируются в реестре складских свидетельств.

Резюмируя вышеизложенное, отметим, что существуют проблемы, связанные с правовой природой, выдачей и оборотом складских свидетельств, требующие как научного осмысления, так и нормативной доработки.

Варрант

Добавлено в закладки: 0

Что такое варрант? Описание и определение понятия

Варрант– это:

1) квитанция, которая свидетельствует о приеме складом на хранение товарных ценностей. В документе указывают все необходимые данные о весе принятого товара, количестве мест, качестве товара и другие. Варрант должен состоять их двух свидетельств — залогового и складского. Чтобы получить со склада товар нужно предъявить обе части документа. Допустимо использование варранта при продаже и покупке товара, так как этот вид товарной квитанции можно передать как индоссамент.

2) ценная бумага, дающая владельцу право приобрести другие ценные бумаги по цене, которая зафиксирована, на протяжении определенного периода времени или без ограничения срока; часто Варрант предлагают в качестве стимула для совершения покупок вместе с продаваемыми ценными бумагами, а может быть приобретенными или проданными отдельно от них. Ряд случаев подразумевает, что варрант может давать право приобретать не только ценные бумаги, но и другие ценности, включая драгоценные металлы. Фондовый рынок является определяющим для цены варранта. Цена варранта складывается из двух компонентов: из цены временной и скрытой. Скрытая цена может быть определена как разница между рыночной ценой ценной бумаги и той, по которой ее позволяет приобрести варрант. Временная цена — это разница между текущей и предположительной будущей рыночной ценой акции.

Необходимость варрантов

Зачастую варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант используют как ценную бумагу, цена которой отражает стоимость ценных бумаг, которые лежат в его основе.

Варранты набрали популярность среди биржевых спекулянтов, потому как курс варранта на покупку акции, котирующуюся на бирже, значительно ниже курса самой акции, вот почему для сохранения заданной позиции нужно меньше денег.

Срок действия варрантов достаточно велик (в чём их отличие от опционов «call»), варрант даже может быть выпущен и вовсе бессрочным. Кроме того, выпуском варрантов занимаются компании-эмитенты, а опционов «call» — нет.

Варранты имеют коэффициент конверсии. Этим понятием указывается на число акций или прочих активов, которые можно купить по одному полномочию. Если акция девая и непопулярная то за один варрант их можно приобрести большее количество.

Читайте также:
Транзитный вексель: что это такое, описание и особенности

История возникновения

Стоит учесть, что термин «варрант» применяется и вне биржевой сферы. Например, в России это английское слово вошло в применение в 19-ом веке и имело законодательное утверждение в 1870 году. В «положении о товарных складах», правда, варранты называются складскими свидетельствами. Их следовало выдавать тому, кто поместил товар на хранение. Бумага была подтверждением качественной характеристики принятой продукции и ее количества. Введенная система сделала возможным продавать товар без его фактической передачи, нужно было лишь приобрести варрант на ценности. Кроме того, доверенности позволили закладывать продукцию, при этом не производя ее предъявление.

Изначально родиной складских варрантов является Англия. Это можно объяснить с исторической точки зрения. Значительная часть границы государства по морю. Товарооборот с другими странами в большинстве своем осуществлялся через морские пути. Корабли, заходившие в доки, складировали там привезенные товары.

Значение варранта сегодня

Варрант стал мощным инструментом торговли, потому что дал возможность стать передачей товаров из рук в руки, не перевозя, перемещая при этом продукцию. Те кто владеет складскими доверенностями по сей день имеют право дробить их. Говоря иначе, из одной бумаги делают несколько. Это нужно для того, чтобы не только производить вывоз, но и сбывать товары частями. Варранты дали предпринимателям новые варианты ведения, организации бизнеса. Все это стало незаменимым инструментом успеха в торговом деле.

Отличие варранта от опциона заключается в том, что срок действия последнего меньше. Опционы не могут быть бессрочными, а варранты таковыми бывают.

Каждая фирма занимается производством доверенностей собственного образца. Однако, есть и общие правила оформления бланков. Предусматриваются два основных образца – европейский и американский. Последний подразумевает под собой «вечные» варранты. Европейские же доверенности необходимо реализовать в срок от 2-х до 10-ти лет и стоят они дешевле собратьев из США.

Выпуском варрантов занимается большинство организаций наравне со своими акциями. Вместе с варрантами первичные предложение бумаг является более привлекательным для покупателей. Это связываютс тем, что доверенности часто гарантируют более низкую цену на активы, чем рыночная.

Мы коротко рассмотрели определение термина варрант, его историю возникновения и значения сегодня. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Складское свидетельство

Складское свидетельство – это ценная бумага, подтверждающая принятие товара на хранение на товарном складе.

Свидетельство фактически является доказательством заключения договора хранения. При заключении договора хранения поклажедателю вручается складское свидетельство.

Складское свидетельство относится к товаросопроводительным документам и передается в порядке индоссамента. Оно используется при получении кредита, при продаже и залоге товара.

В чем заключается суть складского свидетельства

По своей сути, складское свидетельство – это документ (ценная бумага), выдаваемый товарным складом в подтверждение того, что товар принят на хранение с зафиксированным и соответственно удостоверенным количеством и качеством с обязательством выдать его в случае предъявления складского свидетельства и оплаты услуг хранения в соответствии с согласованными тарифами.

Какие стороны выступают при оформлении складского свидетельства

Поклажедержатель (товарный склад) – организация, осуществляющая хранение товара, переданного ему поклажедателем. Услугами товарного склада пользуются, как правило, организации и предприниматели, которые, хранят товар в рамках их коммерческой деятельности, до его продажи или передачи в производство.

Поклажедатель – лицо, передавшее товар на хранение на склад. Поклажедатель является первым держателем простого складского свидетельства указанные в свидетельстве поклажедержателем.

Держатель свидетельства – лицо, обладающее правом собственности на простое складское свидетельство и имеющее право распоряжаться товаром, получаемым по свидетельству, на законных основаниях. Держатель может распоряжаться свидетельством как ценной бумагой (т.е. продать, заложить и т.п.) или предъявить его поклажедержателю к погашению в любой день до указанного в свидетельстве последнего дня предъявления, получив указанное в свидетельстве количество товара определенной марки, сорта и качества.

Особенность складских документов заключается в том, что установлено правило – письменная форма договора складского хранения считается соблюденной, если его заключение и принятие товара на склад удостоверены складским документом (п. 2 ст. 907 ГК РФ).

Читайте также:
Расчеты с кредиторами при ликвидации юридического лица

Порядок взаимоотношений между сторонами по договору хранения

Товарный склад – поклажедержатель обязан хранить товары поклажедателя и вернуть их за определённое в договоре хранения вознаграждение. При этом за выплату вознаграждения отвечает поклажедатель, а не обладатель складского свидетельства. Если держатель свидетельства не стал забирать товар со склада в указанный в свидетельстве срок, то товар возвращается поклажедателю.

Виды складских свидетельств

Законодательство РФ различает (ст. 912 Гражданского кодекса Российской Федерации):

Складское свидетельство – не эмиссионная ценная бумага, выпущенная складом в бумажной форме и подтверждающая факт нахождения товара на складе. Товарным наполнением складского свидетельства могут быть только товарно-материальные ценности – материальные объекты хозяйственного оборота, оценка которых может быть представлена как в количественном, так и в стоимостном выражении.

Простое складское свидетельство — ценная бумага на предъявителя, подтверждающая право получения товара со склада. То есть, простое складское свидетельство – это ценная бумага на предъявителя, составленная в установленной действующим законодательством форме письменного документа. Простое складское свидетельство подтверждает наличие товара на складе. Оно выпускается так называемым поклажедержателем – товарным складом и передается поклажедателю, предоставившему товар на хранение на склад.

Двойное складское свидетельство – состоит из двух частей – складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого. Таким образом, двойное складское свидетельство — это именная ценная бумага (передача с помощью индоссамента), состоящая из двух частей. Одну часть (варрант) можно использовать для передачи в залог, а другую использовать для распоряжения товаром (например, для продажи или обмена). Для получения товара со склада нужно предъявить обе части свидетельства.

Порядок оформления складского свидетельства

В каждой части двойного складского свидетельства одинаково указывается:

наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;

текущий номер двойного складского свидетельства по реестру склада;

наименование юридического лица (имя гражданина), от которого товар принят на хранение, а также место нахождения (жительства) товаровладельца;

наименование и количество принятого на хранение товара;

срок, на который товар принят на хранение, либо указание, что товар принят на хранение до востребования;

размер вознаграждения за хранение либо тарифы и порядок оплаты хранения.

Документ, не содержащий указанных сведений, не является двойным складским свидетельством.

Простое складское свидетельство содержит те же сведения, что и двойное складское свидетельство, кроме указания лица, сдавшего товар на хранение.

Правовая природа складского свидетельства

Двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей и простое складское свидетельство являются ценными бумагами.

Простое складское свидетельство, являясь ценной бумагой, может свободно передаваться другим лицам и служить средством оформления продажи товара, находящегося на хранении на товарном складе.

Двойное складское свидетельство состоит из складского и залогового свидетельства. Эти документы обслуживают и сопровождают перемещение товара при его продаже или передаче в залог.

Складское свидетельство удостоверяет принадлежность товара определенному лицу.

На этом основании товар может быть продан, обменен по передаточной надписи – индоссаменту. Складское свидетельство получает новый владелец, а товар остается на складе. Получить его со склада он может, только предъявив одновременно и складское и залоговое свидетельства.

Залоговое свидетельство используется для передачи товара в залог с указанием суммы и срока установления залога. Приобретая складское свидетельство без варранта, покупатель должен знать, что товар обременен залогом и получение его возможно после расчета с залогодержателем и обмен на варрант.

В каждой части двойного складского свидетельства одинаково должны быть оформлены реквизиты, и обе его части должны иметь идентичные подпись уполномоченного лица и печать товарного склада. В противном случае документ, не соответствующий предъявляемым требованиям, не является двойным складским свидетельством.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Читайте также:
Форма правления: что это такое, описание и особенности

Складское свидетельство

Так, двойное складское свидетельство состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого (п. 2 ст. 912 ГК РФ).

Определения из нормативных актов

Двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей и простое складское свидетельство являются ценными бумагами (п. 3 ст. 912 ГК РФ).

Складское свидетельство должно содержать (ст. 917 ГК РФ):

– наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;

– текущий номер складского свидетельства по реестру склада;

– наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца;

– наименование и количество принятого на хранение товара – число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара;

– срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования;

– размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения;

– дата выдачи складского свидетельства;

– указание на то, что оно выдано на предъявителя.

Обе части двойного складского свидетельства должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

Документ, не соответствующий этим требованиям, не является складским свидетельством.

Складское свидетельство и залоговое свидетельство могут передаваться вместе или порознь по передаточным надписям (ст. 915 ГК РФ).

Права держателей складского и залогового свидетельств установлены статьей 914 ГК РФ:

1. Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме.

2. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству.

3. Держатель залогового свидетельства, иной, чем держатель складского свидетельства, имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. При залоге товара об этом делается отметка на складском свидетельстве.

Выдача товара по двойному складскому свидетельству регулируется статьей 916 ГК РФ:

1. Товарный склад выдает товар держателю складского и залогового свидетельств (двойного складского свидетельства) не иначе как в обмен на оба эти свидетельства вместе.

2. Держателю складского свидетельства, который не имеет залогового свидетельства, но внес сумму долга по нему, товар выдается складом не иначе как в обмен на складское свидетельство и при условии представления вместе с ним квитанции об уплате всей суммы долга по залоговому свидетельству.

3. Товарный склад, вопреки требованиям настоящей статьи выдавший товар держателю складского свидетельства, не имеющему залогового свидетельства и не внесшему сумму долга по нему, несет ответственность перед держателем залогового свидетельства за платеж всей обеспеченной по нему суммы.

4. Держатель складского и залогового свидетельств вправе требовать выдачи товара по частям. При этом в обмен на первоначальные свидетельства ему выдаются новые свидетельства на товар, оставшийся на складе.

Комментарий

Особенности складского свидетельства смотрите в разделе Двойное складское свидетельство.

Историческая справка

Понятие «Складское свидетельство» было введено с 1 марта 1996 года с принятием второй части Гражданского кодекса Российской Федерации (Федеральным законом от 30.11.1994 N 52-ФЗ).

Государственной думой РФ рассматривался проект федерального закона N 98048131-2 “О двойных и простых складских свидетельствах”. Постановлением ГД ФС РФ от 07.11.2007 N 5286-4 ГД он был снят с рассмотрения, как содержащий много противоречий положениям ГК РФ.

Советуем прочитать

Товарораспорядительный документ — Документ, имеющий силу договора, которым может удостоверяться перемена собственника товара путем непосредственной передачи новому собственнику экземпляра такого документа, выданного на предъявителя, или путем оформления переуступочной надписи.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: